當前中國經(jīng)濟面臨的艱難命題，并非既有策略組合應對經(jīng)濟下行遭遇邊際作用遞減所產(chǎn)生的增長(cháng)疲勞難以修復，而是“穩增長(cháng)，調結構，促改革”的既定經(jīng)濟方針由于結構性改革缺位而面臨太多約束條件。決策層務(wù)必在穩步推進(jìn)減杠桿的同時(shí)，進(jìn)一步釋放改革紅利，加快構建競爭性市場(chǎng)體系，降低民營(yíng)資本的投資準入門(mén)檻，引導資本流向有效率的經(jīng)濟系統;同時(shí)加大對前瞻性技術(shù)的投入，有序推進(jìn)高端制造業(yè)走出去，以將中國經(jīng)濟增長(cháng)建立在效率改進(jìn)和技術(shù)進(jìn)步的基礎上。
截至昨天（27日）上午，29個(gè)省市自治區已公布的上半年經(jīng)濟數據顯示，除河南、青海兩省外，其余省份今年上半年GDP增速均低于去年同期。在擠掉水分之后，全國大部分省份的經(jīng)濟增速與其年初提出的增長(cháng)目標相比，均有一定差距。在有效經(jīng)濟增長(cháng)已成施政第一要務(wù)的大背景下，在上周?chē)鴦?wù)院常務(wù)會(huì )議再次強調今年《政府工作報告》確定的經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展主要目標“必須保證完成”的政策基調下，預計各省市下半年會(huì )陸續出臺與微刺激有關(guān)的各種穩增長(cháng)政策。
若是放在3年前，筆者對7.5%的年經(jīng)濟增長(cháng)目標能如期完成一點(diǎn)也不擔心。因為其時(shí)各級各地政府的經(jīng)濟政策思維里依然浸潤著(zhù)濃厚的凱恩斯主義思維，在應對經(jīng)濟下行的策略組合中，投資作為經(jīng)濟熱啟動(dòng)的不二選擇，必定會(huì )高舉高打。但在今天，當各級各地政府均難以找到有效求解超級難題的情況下，如何防止微刺激演化成“名微實(shí)強”，如何面對天量的存量債務(wù)，如何防止系統性經(jīng)濟風(fēng)險大面積爆發(fā)，繼而找到促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的有效路徑，顯然是政府和其他市場(chǎng)主體的急務(wù)。
中國經(jīng)濟在走過(guò)2003年至2007年的黃金周期之后，自2008年初至今的6年多里，由于受到內外經(jīng)濟失衡的諸多約束，不僅既有增長(cháng)動(dòng)力衰減，潛在增長(cháng)動(dòng)力不多，而且由于過(guò)去30年經(jīng)濟增長(cháng)沉疴的不斷累積，致使經(jīng)濟增長(cháng)的不確定性比以往任何時(shí)候都要大。筆者曾說(shuō)過(guò)，假如中國經(jīng)濟在未來(lái)五年的某個(gè)時(shí)候出現增長(cháng)疲勞，以至于政府對其“熱啟動(dòng)”也無(wú)濟于事的話(huà)，盡管民眾會(huì )感到非常不適應，但這很可能是真實(shí)經(jīng)濟世界里的常態(tài)。當然，如果中國自1995年開(kāi)始啟動(dòng)的經(jīng)濟戰略轉型能在未來(lái)五年取得實(shí)質(zhì)性突破，從而引致經(jīng)濟增長(cháng)模式發(fā)生質(zhì)的跨越，即便經(jīng)濟跨過(guò)了“劉易斯拐點(diǎn)”，中國也會(huì )在好的市場(chǎng)經(jīng)濟環(huán)境下，將經(jīng)濟增長(cháng)順利切換到依靠技術(shù)進(jìn)步、人力資本增長(cháng)等內生性增長(cháng)軌道上來(lái)。
但是中國經(jīng)濟在錯過(guò)了2003年至2007年這段極為難得的轉型時(shí)間窗口之后，其后在應對全球金融危機過(guò)程中由于反應過(guò)度并暫停了深層改革，帶來(lái)了其后五年一直在采取各種措施修復一攬子經(jīng)濟刺激計劃帶來(lái)的后遺癥。直至今天，當中國經(jīng)濟處于所謂的“三期疊加”，即經(jīng)濟增速換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激措施消化期時(shí)，無(wú)論是最高決策層還是各地政府，均深刻認識到若再不下定決心清理2009年經(jīng)濟刺激政策措施帶來(lái)的長(cháng)期隱患，中國經(jīng)濟根本談不上有效增長(cháng)。
大約從去年6月起，西方經(jīng)濟學(xué)者對中國經(jīng)濟未來(lái)發(fā)展提出了一個(gè)概念，從他們的敘述來(lái)看，這個(gè)概念大約包括不出臺經(jīng)濟刺激措施，金融領(lǐng)域去杠桿化，致力調經(jīng)濟結構這么三個(gè)內涵。照這個(gè)邏輯分析，在一般情況下，經(jīng)濟即使受到外部沖擊，也不可輕易啟動(dòng)刺激計劃。決策層尤須保持相當的理性，適度控制財政與貨幣政策工具的釋放。各級各地政府如果撇開(kāi)中國經(jīng)濟轉型的宏觀(guān)大略不顧，在沒(méi)有對宏觀(guān)經(jīng)濟作徹底體檢并拿出有效應對藥方的情況下，動(dòng)輒舉起投資大旗，注定是次優(yōu)決策。而這恰是如今中國政府面臨的兩難：在最講究約束條件的經(jīng)濟世界里，政府一方面無(wú)法容忍經(jīng)濟一味下行，但也極為忌憚過(guò)往大規模經(jīng)濟刺激計劃帶來(lái)的后遺癥，從而導致在具體的政策執行過(guò)程中，既不能不出手，又不能出重手。
筆者認為，當前中國經(jīng)濟面臨的艱難命題，并非既有策略組合應對經(jīng)濟下行遭遇邊際作用遞減所產(chǎn)生的增長(cháng)疲勞難以修復，而是“穩增長(cháng)，調結構，促改革”的既定經(jīng)濟方針在貫徹執行過(guò)程中，由于結構性改革缺位而使得穩增長(cháng)所采取的相關(guān)政策面臨太多的約束條件。
所以，現在面臨的問(wèn)題，實(shí)質(zhì)上是漸進(jìn)式改革周期業(yè)已結束，原先的改革支持者成了巨大的獲益者之后，已成了新一輪改革的阻力。在新舊體制轉換過(guò)程中，依然強大的舊體制遺產(chǎn)不僅沒(méi)有得到清除，反而成為實(shí)現經(jīng)濟發(fā)展模式轉變的主要障礙。特別是在現有的政績(jì)考核體系下，地方政府的投資沖動(dòng)恐怕難以得到有效遏制，那些投資規模大，見(jiàn)效快的重化工業(yè)項目一直是地方政府的偏愛(ài)。物質(zhì)生產(chǎn)部門(mén)的擴張效應，使得地方政府始終無(wú)法提高提供公共產(chǎn)品的熱情，不僅如此，而且政府對于提供公共產(chǎn)品的支出責任還呈現過(guò)度下移的趨勢。加上利益集團的游說(shuō)，很容易造成地方政府公共政策的急功近利和短期化，致使為了短期的社會(huì )穩定而犧牲經(jīng)濟轉型的大局。另一方面，各地政府在推進(jìn)市場(chǎng)化改革方面也仍然不夠徹底，尤其是要素價(jià)格市場(chǎng)化改革進(jìn)展緩慢。
其實(shí)，克服中國經(jīng)濟改革的瓶頸，思路已經(jīng)很清楚，無(wú)論是減杠桿、去產(chǎn)能還是加強國有資本改革，約束地方政府的投資沖動(dòng)還是清理影子銀行業(yè)務(wù)，既是對過(guò)往經(jīng)濟增長(cháng)沉疴的一攬子清理，也是為下一步改革提供相應的政策空間。但在具體的執行過(guò)程中，或者由于擔心經(jīng)濟增長(cháng)目標無(wú)法如期實(shí)現，或者由于遭到既得利益者的阻撓而大打折扣，實(shí)際上也是增加了經(jīng)濟轉型的成本。而中國其實(shí)也并不缺能使經(jīng)濟保持持續增長(cháng)活力的微觀(guān)主體，亦不缺能夠有效彌補政府公共服務(wù)職能的民間力量，真正欠缺的，是確保經(jīng)濟戰略轉型的平等競爭環(huán)境。例如國企改革的突破口應該在消除市場(chǎng)經(jīng)濟健康發(fā)展的最大阻礙——利益集團對于關(guān)鍵領(lǐng)域改革阻礙的基礎上，糾正業(yè)已被部分扭曲的市場(chǎng)化進(jìn)程，構建真正競爭性的市場(chǎng)體系。
因此，決策層務(wù)必在穩步推進(jìn)減杠桿的同時(shí)，進(jìn)一步釋放改革紅利，加快構建競爭性市場(chǎng)體系，降低民營(yíng)資本的投資準入門(mén)檻，引導資本流向有效率的經(jīng)濟系統;同時(shí)加大對前瞻性技術(shù)的投入，有序推進(jìn)高端制造業(yè)走出去，以將中國經(jīng)濟增長(cháng)建立在效率改進(jìn)和技術(shù)進(jìn)步的基礎上。
