近日銀監會(huì )副主席閻慶民稱(chēng)，銀行新增不良貸款主要集中在東部沿海地區。另有報道稱(chēng)，2014年上半年山東銀行貸款不良率達到1.57%，上升勢頭明顯。此前，不良貸款重災區是江浙等長(cháng)三角地區。

    發(fā)達地區經(jīng)濟總量大、企業(yè)多，不良貸款余額多并不奇怪。奇怪的是，它們的不良率也領(lǐng)先全國。東部沿海經(jīng)濟更有活力，新興產(chǎn)業(yè)比重更大，金融深化程度高，不良率理應較低。有人認為，異常數據背后暗藏的玄機是中西部地區不良貸款捂得較好，尚未暴露。這種觀(guān)點(diǎn)在海外很有市場(chǎng)。瑞銀、高盛、花旗等大投行及標普等評級機構認為中國真正的不良貸款率應該在2%-3%之上。

    還有觀(guān)點(diǎn)認為，其中一個(gè)重要的原因是沿海地區民營(yíng)經(jīng)濟比重較高。經(jīng)濟景氣下滑時(shí)，民企受到的沖擊比較大�？墒�，除浙江外，粵、魯、蘇的民營(yíng)經(jīng)濟比重并沒(méi)有超過(guò)全國的平均水平。浙江民營(yíng)經(jīng)濟占比超過(guò)6成，廣東、山東、江蘇大約都在5成左右。

    從不良貸款最為集中的行業(yè)來(lái)看，具備一定的區域特性，但不能解釋全部原因。近兩年我國銀行不良貸款集中出現在批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)和信用卡，具體細分則為鋼貿、銅貿、光伏、造船、鋼鐵、煤炭、紡織等。其中，造船、鋼貿、銅貿等行業(yè)常見(jiàn)于沿海地區，但余下的幾個(gè)行業(yè)在中西部也有廣泛分布。

    我們認為另有以下幾個(gè)原因。首先，近兩年?yáng)|部貸款增速慢，中西部貸款增速快。國內有不少企業(yè)依賴(lài)于向銀行“貸新還舊”，只要貸款量增加，企業(yè)經(jīng)營(yíng)就會(huì )貌似平常。一旦銀行壓貸，問(wèn)題便會(huì )暴露。2012年，中部、西部的貸款增速分別比東部高4%、5.3%。2013年，中部、西部的貸款增速分別比東部高4.2、5.7個(gè)百分點(diǎn)。東部貸款增速只有12%左右。中、西部貸款的年增速分別超過(guò)16%、17%，貸款余額的分母高速變大，既向“僵尸企業(yè)”有力地輸了血，也成功地將不良貸款率稀釋。

    其次，在地方政府眼中，批發(fā)零售業(yè)比不過(guò)制造業(yè)。盡管制造業(yè)中有些行業(yè)產(chǎn)能明顯過(guò)剩，企業(yè)效益下滑嚴重，但地方政府為了保GDP、保就業(yè)，防范金融風(fēng)險，通常會(huì )出手相救。但批發(fā)零售業(yè)就不同了。它創(chuàng )造不了工業(yè)附加值，也解決不了多少就業(yè)。以鋼貿為例，看著(zhù)貿易額非常龐大，其實(shí)對地方經(jīng)濟的貢獻不多。

    所以，當上海、江蘇的鋼貿貸款出現風(fēng)險苗頭后，銀行迅速收貸、壓貸、起訴，導致鋼貿行業(yè)不良貸款率迅速集中爆發(fā)，不留死角。換成制造業(yè)，尤其是碰上多家民企互保的情況，地方政府怎么可能坐視不管？與東部發(fā)達地區相比，中西部地區政府對制造業(yè)更為重視。當地企業(yè)數量原本就不多，更不能輕言放棄。

    近期政府對保增長(cháng)越發(fā)重視，要求金融機構加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的力度。在這樣的背景下，貸款增速明顯加快，不良貸款率有望短期企穩。但是，從長(cháng)遠的角度來(lái)看，若想解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，切實(shí)進(jìn)行經(jīng)濟結構調整，政府應該允許一些企業(yè)逐漸退出舞臺，否則市場(chǎng)很難實(shí)現出清，問(wèn)題早晚還會(huì )暴露。