股市風(fēng)格切換須具備三個(gè)條件
2014-07-29    作者:桂浩明(申銀萬(wàn)國證券研究所市場(chǎng)研究總監)    來(lái)源:每日經(jīng)濟新聞
分享到:
【字號

  自7月份以來(lái),A股市場(chǎng)出現了一個(gè)很大變化,就是伴隨著(zhù)成交量的回升,指數也一改前期持續小區間整理的格局,開(kāi)始發(fā)力上行,2100點(diǎn)關(guān)口曾經(jīng)對行情構成長(cháng)期抑制,但這次被一舉突破。更為引人注意的是,此間市場(chǎng)風(fēng)格也發(fā)生了明顯的改變,已經(jīng)沉寂良久的煤炭、有色金屬以及電力、金融等板塊,都不同程度出現飆升行情。相比之下,中小板、創(chuàng )業(yè)板中一些前期走勢強勁的個(gè)股,則顯現出某種疲態(tài),特別是創(chuàng )業(yè)板,甚至一度還逆勢下跌。盤(pán)面也顯示,資金正大量從中小板、創(chuàng )業(yè)板流出并進(jìn)入主板。這其中最直觀(guān)的表現就是從上周末起,滬市的成交量重新超過(guò)了深市。

  市場(chǎng)風(fēng)格從追捧中小市值題材型品種轉到熱衷于介入大盤(pán)藍籌股,并且因此而形成量能放大,主板走強的局面,這種情景在歷史上并不少見(jiàn),它通常標志著(zhù)一波大級別上漲行情的出現,只是自2009年8月以來(lái),人們就沒(méi)有再看到過(guò)。那么,這次是否能夠形成一種逆轉,實(shí)現市場(chǎng)風(fēng)格的根本性切換,并且以此為契機,引領(lǐng)一波比較像樣的上漲行情呢?這個(gè)問(wèn)題,對于投資者來(lái)說(shuō)十分關(guān)鍵,有必要好好搞清楚。

  市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變,出現各種各樣的走勢都很自然,即便是在趨勢已經(jīng)形成的背景下,行情發(fā)生逆襲也很經(jīng)常。但問(wèn)題是,一種已經(jīng)延續了5年多的市場(chǎng)風(fēng)格,如果要發(fā)生根本性改變,并不那么容易,而是需要多方面的條件配合。

  在筆者看來(lái),首先是實(shí)體經(jīng)濟要好,市場(chǎng)要讓那些周期性行業(yè)的大盤(pán)股漲起來(lái),最大的前提就是它們的經(jīng)營(yíng)狀況要有明顯好轉,也就是有強勁的業(yè)績(jì)支撐。2007年,之所以這類(lèi)股票表現異常突出,關(guān)鍵一點(diǎn)就是因為實(shí)體經(jīng)濟快速提升,相關(guān)行業(yè)的公司業(yè)績(jì)大幅增長(cháng),以致盡管一些公司的股價(jià)已經(jīng)不低,但市盈率還是不高。其次是市場(chǎng)的流動(dòng)性十分充分,有大量的場(chǎng)外資金爭先恐后入市,增量資金的不斷介入,為股市的大漲提供了堅實(shí)的基礎,在這過(guò)程中市值相對比較大的藍籌股當然是最受益的。以往,每次A股市場(chǎng)上有“煤飛色舞”出現,無(wú)不與流動(dòng)性寬松直接相關(guān)。最后是投資者對于后市有穩定的預期,都認為大盤(pán)能夠上一個(gè)臺階,有中長(cháng)期投資的意愿,這樣持有權重股也就比較放心。有了這幾方面條件,市場(chǎng)風(fēng)格自然比較能夠傾向于周期性的藍籌股。而一旦這種風(fēng)格形成,大盤(pán)要想不漲都難。

  那么,現在的市場(chǎng)具備這幾方面的條件嗎?客觀(guān)而言情況比之前要好些,但總體來(lái)說(shuō)可能不是特別具備。畢竟,我們的實(shí)體經(jīng)濟還不能說(shuō)已經(jīng)完全復蘇,而且今后增長(cháng)速度的放緩也將是一種“新常態(tài)”。這就意味著(zhù)以經(jīng)濟高速增長(cháng)為基礎的周期性藍籌股的大行情,現在還缺乏基礎,而從資金供應的角度來(lái)說(shuō),盡管今年以來(lái)流動(dòng)性狀況有所好轉,但距離寬松還很遙遠,F在也沒(méi)有證據表明有外圍增量資金在大量入市。在新股發(fā)行輪空的情況下,市場(chǎng)出現一兩次放量是可以的,但問(wèn)題在于這樣的狀況能否延續下去。

  在某種意義上,存量資金可以帶來(lái)結構性行情,只有增量資金才能造就藍籌股行情。那么,現在的增量資金有多少呢?問(wèn)題還在于,現在看來(lái),投資者對于后市的樂(lè )觀(guān)預期其實(shí)還比較有限,一般也就認為股指能夠上漲10%~20%,而且已經(jīng)有輿論把這樣的行情形容為“波瀾壯闊”了。但是,相對于操作者來(lái)說(shuō),這樣的漲幅很難理解為大牛市級別的行情。既然市場(chǎng)預期總體還是比較謹慎的,那么就不太可能出現真正意義上的風(fēng)格切換。

  應該說(shuō),當下市場(chǎng)風(fēng)格的確與前一階段有所不同,也可以說(shuō)出現了風(fēng)格轉換的某些信號。但是,這更容易,也更應該被解釋為是相關(guān)股票在超跌后所出現的反彈,這里自然也包含市場(chǎng)熱點(diǎn)的某些調整,但是否能夠解釋為風(fēng)格轉換,至少還需要觀(guān)察。此時(shí),不考慮現實(shí)條件,匆匆忙忙地下結論,輕易地改變投資思路,以追漲殺跌的心態(tài)去調整股票倉位,未必是最穩妥的操作行為。

  凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書(shū)面授權,不得以任何形式刊載、播放。
 
集成閱讀:
· 本周A股市場(chǎng)三大猜想及應對策略
· 打新熱潮席卷 A股市場(chǎng)弱勢震蕩
· A股市場(chǎng)國際化尚需繼續努力
· 讓A股市場(chǎng)每一筆交易都陽(yáng)光化
· A股市場(chǎng)缺少的不只是新經(jīng)濟血液
 
頻道精選:
· 【思想】取消樓市限購能“救市”? 2013-06-14
· 【讀書(shū)】寓繁于簡(jiǎn),以簡(jiǎn)馭繁,其實(shí)功夫很深 2014-07-29
· 【財智】基金業(yè)遭遇“小時(shí)代”之痛 2014-07-25
· 【深度】商超巧立名目亂收費被指“雁過(guò)拔毛” 2014-07-29
 
關(guān)于我們 | 版權聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經(jīng)經(jīng)濟參考報協(xié)議授權,禁止轉載使用
新聞線(xiàn)索提供熱線(xiàn):010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門(mén)西大街57號
JJCKB.CN 京ICP證12028708號
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美