自7月份以來(lái)，A股市場(chǎng)出現了一個(gè)很大變化，就是伴隨著(zhù)成交量的回升，指數也一改前期持續小區間整理的格局，開(kāi)始發(fā)力上行，2100點(diǎn)關(guān)口曾經(jīng)對行情構成長(cháng)期抑制，但這次被一舉突破。更為引人注意的是，此間市場(chǎng)風(fēng)格也發(fā)生了明顯的改變，已經(jīng)沉寂良久的煤炭、有色金屬以及電力、金融等板塊，都不同程度出現飆升行情。相比之下，中小板、創(chuàng )業(yè)板中一些前期走勢強勁的個(gè)股，則顯現出某種疲態(tài)，特別是創(chuàng )業(yè)板，甚至一度還逆勢下跌。盤(pán)面也顯示，資金正大量從中小板、創(chuàng )業(yè)板流出并進(jìn)入主板。這其中最直觀(guān)的表現就是從上周末起，滬市的成交量重新超過(guò)了深市。

　　市場(chǎng)風(fēng)格從追捧中小市值題材型品種轉到熱衷于介入大盤(pán)藍籌股，并且因此而形成量能放大，主板走強的局面，這種情景在歷史上并不少見(jiàn)，它通常標志著(zhù)一波大級別上漲行情的出現，只是自2009年8月以來(lái)，人們就沒(méi)有再看到過(guò)。那么，這次是否能夠形成一種逆轉，實(shí)現市場(chǎng)風(fēng)格的根本性切換，并且以此為契機，引領(lǐng)一波比較像樣的上漲行情呢?這個(gè)問(wèn)題，對于投資者來(lái)說(shuō)十分關(guān)鍵，有必要好好搞清楚。

　　市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，出現各種各樣的走勢都很自然，即便是在趨勢已經(jīng)形成的背景下，行情發(fā)生逆襲也很經(jīng)常。但問(wèn)題是，一種已經(jīng)延續了5年多的市場(chǎng)風(fēng)格，如果要發(fā)生根本性改變，并不那么容易，而是需要多方面的條件配合。

　　在筆者看來(lái)，首先是實(shí)體經(jīng)濟要好，市場(chǎng)要讓那些周期性行業(yè)的大盤(pán)股漲起來(lái)，最大的前提就是它們的經(jīng)營(yíng)狀況要有明顯好轉，也就是有強勁的業(yè)績(jì)支撐。2007年，之所以這類(lèi)股票表現異常突出，關(guān)鍵一點(diǎn)就是因為實(shí)體經(jīng)濟快速提升，相關(guān)行業(yè)的公司業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)，以致盡管一些公司的股價(jià)已經(jīng)不低，但市盈率還是不高。其次是市場(chǎng)的流動(dòng)性十分充分，有大量的場(chǎng)外資金爭先恐后入市，增量資金的不斷介入，為股市的大漲提供了堅實(shí)的基礎，在這過(guò)程中市值相對比較大的藍籌股當然是最受益的。以往，每次A股市場(chǎng)上有“煤飛色舞”出現，無(wú)不與流動(dòng)性寬松直接相關(guān)。最后是投資者對于后市有穩定的預期，都認為大盤(pán)能夠上一個(gè)臺階，有中長(cháng)期投資的意愿，這樣持有權重股也就比較放心。有了這幾方面條件，市場(chǎng)風(fēng)格自然比較能夠傾向于周期性的藍籌股。而一旦這種風(fēng)格形成，大盤(pán)要想不漲都難。

　　那么，現在的市場(chǎng)具備這幾方面的條件嗎?客觀(guān)而言情況比之前要好些，但總體來(lái)說(shuō)可能不是特別具備。畢竟，我們的實(shí)體經(jīng)濟還不能說(shuō)已經(jīng)完全復蘇，而且今后增長(cháng)速度的放緩也將是一種“新常態(tài)”。這就意味著(zhù)以經(jīng)濟高速增長(cháng)為基礎的周期性藍籌股的大行情，現在還缺乏基礎，而從資金供應的角度來(lái)說(shuō)，盡管今年以來(lái)流動(dòng)性狀況有所好轉，但距離寬松還很遙遠�，F在也沒(méi)有證據表明有外圍增量資金在大量入市。在新股發(fā)行輪空的情況下，市場(chǎng)出現一兩次放量是可以的，但問(wèn)題在于這樣的狀況能否延續下去。

　　在某種意義上，存量資金可以帶來(lái)結構性行情，只有增量資金才能造就藍籌股行情。那么，現在的增量資金有多少呢?問(wèn)題還在于，現在看來(lái)，投資者對于后市的樂(lè )觀(guān)預期其實(shí)還比較有限，一般也就認為股指能夠上漲10%~20%，而且已經(jīng)有輿論把這樣的行情形容為“波瀾壯闊”了。但是，相對于操作者來(lái)說(shuō)，這樣的漲幅很難理解為大牛市級別的行情。既然市場(chǎng)預期總體還是比較謹慎的，那么就不太可能出現真正意義上的風(fēng)格切換。

　　應該說(shuō)，當下市場(chǎng)風(fēng)格的確與前一階段有所不同，也可以說(shuō)出現了風(fēng)格轉換的某些信號。但是，這更容易，也更應該被解釋為是相關(guān)股票在超跌后所出現的反彈，這里自然也包含市場(chǎng)熱點(diǎn)的某些調整，但是否能夠解釋為風(fēng)格轉換，至少還需要觀(guān)察。此時(shí)，不考慮現實(shí)條件，匆匆忙忙地下結論，輕易地改變投資思路，以追漲殺跌的心態(tài)去調整股票倉位，未必是最穩妥的操作行為。