有管理層“千方百計消化庫存”的尚方寶劍，各地掀起了轟轟烈烈的樓市“去庫存”運動(dòng)，被稱(chēng)為調控利器的限購已經(jīng)被沖擊的七零八落，前兩輪樓市調整時(shí)被各地廣泛采用的減免契稅、購房補貼、購房入戶(hù)、降低公積金提取門(mén)檻、提高公積金貸款額度等等，又重出江湖，而且力度有增無(wú)減。更值得關(guān)注的是，近期地方救市舉措有很多新動(dòng)作，如四川省財政補貼銀行首套房貸、廣西允許公積金異地提取、福建二手房轉讓免營(yíng)業(yè)稅、紹興第二套房貸政策堅持“認房不認貸”等等。

　　樓市去庫存需數年

　　庫存壓頂是各地挖空心思出臺各種救市力舉的直接原因。根據研究機構的監測，主要城市樓市的消化周期普遍在15個(gè)月左右，創(chuàng )下2010年以來(lái)的新高，即便是被稱(chēng)為樓市“避風(fēng)港”的一線(xiàn)城市，平均消化周期也達到11個(gè)月，也將在未來(lái)不得不面對消化庫存的難題。而且，未來(lái)供應還將源源不斷地到來(lái)。根據國家統計局披露的數據，目前處于施工狀態(tài)的商品房建筑面積有61億平方米，若按照過(guò)去5年商品房年平均10.9億平方米的銷(xiāo)售規模算，即使不再出讓新增土地，在建面積也可以消化6年，若考慮到地方政府儲備待出讓的土地、開(kāi)發(fā)商手中囤積待開(kāi)發(fā)的土地，未來(lái)潛在供應夠7~10年來(lái)消化。

　　因此，未來(lái)還會(huì )有更多的城市加入救市的隊列中，也會(huì )發(fā)布更多的救市新舉措。但問(wèn)題是，一方面，地方政府五花八門(mén)的救市行為是否符合國家對于樓市調控的指示，如更加強調市場(chǎng)的作用、與新型城鎮化契合起來(lái)、調控樓市供應結構等等;另一方面，就地方而言，救市舉措意在促進(jìn)行業(yè)長(cháng)期發(fā)展，還是僅僅為了激活樓市以解短期之需?此外，地方政府救市是否合理、合法和合規，特別是涉及財政資金和公共基金(如住房公積金)的使用等。

　　去庫存要與結構調整相結合

　　國家對于供應過(guò)剩城市提出“千方百計消化庫存”的指示，事實(shí)上意味著(zhù)下半年樓市的主題已經(jīng)從“分類(lèi)調控”切換到“去庫存”。但是，國家所言的“去庫存”要與近期全國住房城鄉建設工作座談會(huì )提出的“加強房地產(chǎn)結構調整”和“完善房地產(chǎn)項目周邊配套設施”緊密結合起來(lái)。這意味著(zhù)，在住房供應政策上，一方面，地方要調控開(kāi)發(fā)商增加中低價(jià)位、中小戶(hù)型等適合“剛需人群”(目前占市場(chǎng)主體)的住房，另一方面要加強住房供應與居住生活配套供應同步推進(jìn)，此外還要順應供求嚴重失衡的現實(shí)，指導開(kāi)發(fā)商降價(jià)銷(xiāo)售。

　　國家不希望看到，地方政府通過(guò)激活需求來(lái)“托市”，維持畸形的供求結構，傳達市場(chǎng)又將進(jìn)入新一輪繁榮期的錯誤信號，這盡管會(huì )在短期內增加市場(chǎng)需求，但無(wú)法改變供求總量和結構嚴重失衡的局面，還會(huì )錯失樓市順利調結構以達到消化庫存和軟著(zhù)陸的目的。近期，國家在戶(hù)籍制度改革、不動(dòng)產(chǎn)登記制度改革、棚戶(hù)區改造等方面的提速，盡管其重心在“調結構”、“促轉型”，但同時(shí)也為樓市創(chuàng )造可持續的需求，而消化庫存、樓市軟著(zhù)陸也就順理成章。

　　未來(lái)，樓市需求潛力很大，但主要集中在城市現有無(wú)房戶(hù)、新增城市移民等，這些人群的住房支付能力較低，對生活成本敏感，對于公共配套設施的需求較強，這就要求地方政府要將“去庫存”舉措與順應市場(chǎng)需求特征，調整供求結構、增加有效供應緊密結合起來(lái)。但是，目前地方政府的救市措施盡管五花八門(mén)，但萬(wàn)變不離其宗的是旨在激活短期需求，而在調整供應結構、完善公共服務(wù)配套等方面鮮有動(dòng)作。

　　樓市下滑對地方經(jīng)濟影響很大

　　地方政府急于救樓市，甚至不惜加強行政干預(地方發(fā)文要求銀行降低二套房貸首付)、亂用公共財政資金，其背后的邏輯是，樓市下滑對于地方財政收入、經(jīng)濟增長(cháng)、政府主導的項目等等造成了很大的影響。2014年上半年，全國有22個(gè)省市自治區國內生產(chǎn)總值(GDP)增速不達標，樓市下滑是主要原因。而且，過(guò)去幾年樓市繁榮充盈了地方政府財政，基礎設施、區域規劃、產(chǎn)業(yè)項目紛紛上馬，今年不僅是債務(wù)償還的高峰期，也是項目資金投入的密集期。

　　但是，今年上半年，占大頭的房地產(chǎn)營(yíng)業(yè)稅告別動(dòng)輒20%的增速，下滑到6.6%;上半年土地出讓金26%的增速是2013年土地出讓金繳納滯后的反映，今年6月份土地出讓金已經(jīng)下滑到7%。樓市對財政稅收的沖擊，將使地方政府上述雄心勃勃的發(fā)展計劃停擺，救市心切也就不難理解。因此，地方政府旨在“去庫存”的各種舉動(dòng)并非從長(cháng)效機制出發(fā)，促進(jìn)行業(yè)長(cháng)期發(fā)展，而是通過(guò)激活樓市，緩解地方短期經(jīng)濟增長(cháng)壓力、財政稅收壓力等。本質(zhì)上，地方政府救市舉動(dòng)仍舊希望延續土地、樓市在地方政府融資、財政、經(jīng)濟增長(cháng)上的作用。

　　地方政府救市應該合法合規

　　值得探討的是，地方政府救市是否合理、合法和合規。一方面，動(dòng)用財政資金補貼樓市需要堅持公共的原則，對于首套住房實(shí)施適度的財政補貼，筆者是贊同的。因為在房?jì)r(jià)高企時(shí)期，首套購房人群住房支付能力不足，各國對于首套住房購置均給予財政支持，或者通過(guò)政策性住房銀行，或者通過(guò)政府擔保。在我國政策性金融供給不足而銀行緊縮房貸時(shí)，財政補貼發(fā)揮著(zhù)政府支持的角色;另一方面，公積金貸款和提取要集中支持保障房和首套住房購置，這樣能夠擴大額度、降低貸款利率，真正發(fā)揮支持剛需人群的作用。

　　對于公積金二次貸款、擴大提取范圍、異地提取等，筆者堅決反對。特別是，在公積金額度有限、不能流轉的情況下，更要用到刀刃上;此外，在商業(yè)銀行緊縮房貸的趨勢下，有限的個(gè)人住房貸款資源首先要集中支持保障房和首套住房貸款，首付比例可以降低，利率要恢復到折扣優(yōu)惠。而對于二套房貸，筆者不贊同降低貸款首付成數和利率水平，一方面，改善性需求和投資需求無(wú)法識別，另一方面是銀行長(cháng)期的、優(yōu)惠的、額度大的個(gè)人住房貸款資源有限。目前，國家僅僅提出要“千方百計消化庫存”，但對于各地救市措施的邊界和范圍并無(wú)原則性的規定，而從目前各地實(shí)施的救市措施看，已經(jīng)偏離了國家對于樓市未來(lái)發(fā)展的新思路，亟待需要規范和糾正。