自新三板擴容至全國以來(lái)，企業(yè)掛牌步伐勢不可擋，規模急速壯大。全國中小企業(yè)股份轉讓系統總經(jīng)理助理、新聞發(fā)言人隋強日前在一次沙龍上透露，新三板掛牌公司數量已經(jīng)突破1000家。這意味著(zhù)，僅今年以來(lái)新三板掛牌公司的數量就超過(guò)了650家。

　　為什么有如此之多的中小企業(yè)爭相到新三板掛牌?新三板的魅力何在?這個(gè)問(wèn)題無(wú)疑是值得有關(guān)方面思考的。由于這個(gè)問(wèn)題事關(guān)新三板的發(fā)展大計，因此對這個(gè)問(wèn)題的探討顯然是一件非常有意義的事情。

　　在過(guò)去相當長(cháng)的時(shí)間內，人們總是把“轉板”視為新三板的最大魅力。所以在曾經(jīng)的某個(gè)時(shí)期，市場(chǎng)對新三板的轉板機制討論熱烈，新三板也一度以轉板作為一種誘惑來(lái)吸引企業(yè)到新三板掛牌。仿佛企業(yè)到新三板掛牌就找到了一條登陸主板、中小板與創(chuàng )業(yè)板的捷徑。不過(guò)，鑒于法律上的障礙未能排除，轉板機制的討論隨后慢慢地停頓下來(lái)了。從輿論的討論看，未來(lái)新三板的轉板基本限定在互聯(lián)網(wǎng)與高新技術(shù)企業(yè)，即管理層支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng )業(yè)板上市。而對于大多數到新三板掛牌的企業(yè)來(lái)說(shuō)，它們距離轉板顯得十分遙遠。

　　明知轉板沒(méi)有希望，為什么這些企業(yè)還要紛紛到新三板掛牌呢?目前在新三板掛牌的“三無(wú)”公司東芯通信的融資經(jīng)歷，無(wú)疑告訴了人們新三板的真正魅力所在。

　　東芯通信堪稱(chēng)是一家無(wú)盈利、無(wú)營(yíng)收、無(wú)凈資產(chǎn)的“三無(wú)”公司。該公司2011年營(yíng)業(yè)收入為10萬(wàn)元，凈利潤為-665.78萬(wàn)元;2012年營(yíng)業(yè)收入為20萬(wàn)元，凈利潤為-1142.5萬(wàn)元;2013年營(yíng)業(yè)收入約為10萬(wàn)元，全年虧損1600多萬(wàn)元。截至2013年末，該公司的凈資產(chǎn)只有200多萬(wàn)元，每股凈資產(chǎn)只有幾分錢(qián)。像這樣一家連續三年虧損的“三無(wú)”公司，放在主板市場(chǎng)只有退市的份兒。

　　但就是這樣一家“三無(wú)”公司，不僅于今年3月在新三板成功掛牌，而且還于今年6月底成功發(fā)行300萬(wàn)股股份，融資1200萬(wàn)元，解決了公司發(fā)展急需的資金問(wèn)題。這種在主板市場(chǎng)都無(wú)法想象的事情，硬是在新三板市場(chǎng)上發(fā)生了。這不能不說(shuō)是新三板市場(chǎng)真正吸引“東芯通信”們前來(lái)掛牌的原因所在。相信有了東芯通信這個(gè)案例，將會(huì )有更多的中小企業(yè)前來(lái)新三板市場(chǎng)掛牌。

　　為什么在主板市場(chǎng)都不可能實(shí)現的事情，在新三板市場(chǎng)可以辦成功呢?這就是目前新三板市場(chǎng)的優(yōu)勢所在。當然，新三板市場(chǎng)的投資者不是傻子，他們都是機構投資者。也正因為他們都是機構投資者，這就決定了他們在投資上，比那些散戶(hù)要更加理性、更加慎重。就東芯通信來(lái)說(shuō)，雖然公司連續三年虧損，但該公司的虧損并不是經(jīng)營(yíng)性虧損，主要是由于研發(fā)費用不斷投入所致。更重要的是，該公司的研發(fā)投入已經(jīng)形成了一批自主成果，相關(guān)核心技術(shù)獲得了好幾項國家發(fā)明專(zhuān)利和軟件著(zhù)作權，還有10多項發(fā)明專(zhuān)利正在審核中。因此，該公司的未來(lái)是值得期待的。在這種情況下，機構投資者尤其是風(fēng)投機構將資金投向該公司就名正言順了。

　　而這樣的再融資方式注定不適用于主板、中小板、創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)。因為目前的A股市場(chǎng)是一個(gè)以個(gè)人投資者為主體的市場(chǎng)。個(gè)人投資者不可能深入到每一家上市公司去調研，他們不可能對公司的發(fā)展作出準確的判斷。而且個(gè)人投資者與機構投資者之間存在信息不對稱(chēng)的問(wèn)題。所以，東芯通信式的融資目前只會(huì )發(fā)生在新三板市場(chǎng)上。這種融資上的優(yōu)秀，成了新三板市場(chǎng)獨到的魅力，而對于創(chuàng )業(yè)過(guò)程中的中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，還有什么比這種魅力更吸引人的呢?

　　因此，對于最廣大的中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，轉板到主板、中小板、創(chuàng )業(yè)板上市，那只不過(guò)是一個(gè)美好的愿望而已，而新三板市場(chǎng)才是它們最堅實(shí)的土壤。尤其是有了東芯通信式的融資之后，新三板才是它們真正的樂(lè )土。