新股上市首日漲幅44%，其后連續漲停，這一新股上市慣例已經(jīng)被投資者充分理解，而且操作手法如出一轍，以致川儀股份上周二還是“一”字漲停，上周三即快速跌停，換手率僅18%。這就表明，上周二還是買(mǎi)不到，上周三就變?yōu)橘u(mài)不出。如果管理層不改變新股上市首日的價(jià)格限制，未來(lái)新股的價(jià)格將出現很多不可理解的走勢。

　　現在新股上市，中簽的投資者誰(shuí)也說(shuō)不好新股的合理定價(jià)是多少錢(qián)，但是大家都明白，我每天堅持看盤(pán)，只要股價(jià)能夠封住漲停板，我就持股觀(guān)望，一旦新股打開(kāi)漲停，我就市價(jià)拋售股票，結果就是新股從漲停到跌停的變化，或許只需要不到一秒鐘的時(shí)間。

　　長(cháng)此以往，中簽新股就像中彩票，彩票中獎金額要看投資者的運氣，新股不管是買(mǎi)入還是賣(mài)出，都成了博彩。這難道是一個(gè)成熟的資本市場(chǎng)應該存在的交易特征嗎?

　　本欄一直強調，新股首日的自由競價(jià)非常重要。應該不設漲跌停板，至少開(kāi)盤(pán)價(jià)的形成不應該設置任何漲跌幅限制。新股上市首日，投資者肯定存在對股價(jià)的不同判斷，有人認為可以20元買(mǎi)入，有人15元就愿意賣(mài)出，還有想掛17元等著(zhù)撿漏的。大家的判斷不管是否理性，也不管依據如何，總之新股的首日開(kāi)盤(pán)價(jià)格是由買(mǎi)賣(mài)雙方集中撮合產(chǎn)生的，這一價(jià)格一定是相對公平的。開(kāi)盤(pán)之后，新股價(jià)格必然會(huì )受到買(mǎi)方的追捧而上漲或者受到賣(mài)方的拋售而下跌，這些都是合理并且有必要的換手，新股只有通過(guò)首日的充分換手，才能實(shí)現一個(gè)相對合理的定價(jià)，這一價(jià)格多空雙方都能接受，而且不會(huì )出現誰(shuí)因為交易規則的原因明顯賣(mài)低了或者買(mǎi)貴了。

　　新股上市首日的高換手率不僅是健康的，而且是非常必要的�，F在新股上市首日的熔斷機制和漲幅限制，明顯不符合市場(chǎng)定價(jià)的原則。

　　所謂的熔斷機制，目的是為了防止突發(fā)事件、烏龍指或者少數投資者的非理性交易引發(fā)的股價(jià)異動(dòng)，影響到多數投資者因信息不對稱(chēng)而造成過(guò)大投資損失。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的暫停交易，投資者可以充分獲取自己需要的相關(guān)信息，然后再據此進(jìn)行相應的交易。新股上市首日本就應該交易活躍，漲跌幅較大，這是正�，F象，根本不需要熔斷機制，也不需要漲跌幅限制，相反倒是需要T+0保證股票的充分供應。遏制炒新，不應該用成交限制和價(jià)格限制，而應該用市場(chǎng)化的充分交易，讓坐莊炒新者成為孤家寡人，最終只能折戟而歸。未來(lái)誰(shuí)冒險投機，誰(shuí)就是在給市場(chǎng)送錢(qián)。