“融資難、融資貴”一直困擾中國實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展，尤其在目前中國經(jīng)濟增速回落、房地產(chǎn)價(jià)格居高不下、地方債務(wù)蕭風(fēng)瑟瑟、實(shí)體經(jīng)濟結構轉型之際，高昂的融資成本成了阻礙經(jīng)濟發(fā)展和流動(dòng)性有效配置的攔路虎。
　　“國十條”明確，解決企業(yè)融資成本高問(wèn)題的根本出路在于全面深化改革，多措并舉，標本兼治，重在治本。要通過(guò)轉變經(jīng)濟發(fā)展方式、調整經(jīng)濟增長(cháng)結構、形成財務(wù)硬約束和發(fā)展股本融資來(lái)降低杠桿率，消除結構性扭曲。
　　首先，核心在配套改革，比如目前一行三會(huì )分業(yè)監管的框架下，各主管部門(mén)沒(méi)有形成有效的聯(lián)動(dòng)和合作，金融理財產(chǎn)品往往都是跨行業(yè)設計、層層加碼、相互抬價(jià)，經(jīng)常以創(chuàng )新的名義來(lái)繞開(kāi)單一部門(mén)監管，造成風(fēng)險和成本進(jìn)一步抬高，導致實(shí)體經(jīng)濟拿到手的錢(qián)被層層加碼，企業(yè)融資成本自然高企。要想根治這種矛盾，壓縮資金鏈條，減少監管套利滋生的金融空轉利潤，就必須加快監管體制改革，建立統一協(xié)調和混業(yè)監管的框架。
　　其次，盡快推動(dòng)金融改革和利率市場(chǎng)化改革，規范金融同業(yè)拆借市場(chǎng)，規范信托、銀行理財和委托貸款等行為，縮短資金鏈條，降低固定收益率，減少資金在金融機構空轉，降低全社會(huì )的融資成本，只有基準下降之后實(shí)體經(jīng)濟的融資成本才有可能下降。
　　實(shí)體經(jīng)濟資金成本高企的原因主要來(lái)自利率管制和資金錯配，如果長(cháng)期人為設置存貸差，金融機構自然不愿意去承擔主動(dòng)風(fēng)險定價(jià)，于是大企業(yè)與小企業(yè)貸款在缺乏風(fēng)險定價(jià)的情況下，銀行自然選擇大企業(yè)，雖然國務(wù)院三令五申、央行一再定向降準，但商業(yè)銀行并不積極，銀行在“三性原則”(安全性、流動(dòng)性和盈利性)面前自然會(huì )設置障礙刁難小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，這種歧視性和擠出效應自然會(huì )提高中小企業(yè)的融資成本和融資難度。
　　第三，進(jìn)一步規范和抑制金融同業(yè)拆借市場(chǎng)的過(guò)度擴張，讓同業(yè)拆借回歸頭寸調劑的本源，而非以此展業(yè)和層層加碼各類(lèi)固定收益類(lèi)產(chǎn)品，如果壓縮了同業(yè)拆借的規模，銀行等金融機構不再搞資金空轉的借貸游戲和規范經(jīng)營(yíng)，同業(yè)拆借、固定收益類(lèi)產(chǎn)品的利率自然下降，全社會(huì )融資成本才會(huì )下降。
　　第四，大力發(fā)展普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)金融，只有放開(kāi)牌照和打破壟斷，引入多元化的市場(chǎng)競爭，提高金融服務(wù)質(zhì)量和層次，改變目前金融行業(yè)的盈利發(fā)展模式，實(shí)現先普后惠，才能側向降低社會(huì )融資成本。
　　第五，提高社會(huì )誠信和違約成本，建立健全的社會(huì )信用體系，減少主動(dòng)違約的動(dòng)機，同時(shí)要擴大和完善信用擔保機制，除了要擴大小微企業(yè)擔保業(yè)務(wù)規模，這次“國十條”提出要大力發(fā)展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的保險產(chǎn)品，采取“保險+信貸”的方式來(lái)打消商業(yè)銀行的風(fēng)險顧慮，這樣的制度安排會(huì )促使商業(yè)銀行加大對小微企業(yè)的貸款規模，對小微企業(yè)的資金供給增加后，融資成本有可能會(huì )下降。
　　第六，大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)和股權私募市場(chǎng)，擴大直接融資比例，這是緩解小微企業(yè)和中小企業(yè)融資難的根本途徑。銀行的基因注定不可能為這些不確定的小企業(yè)去冒險，沒(méi)有進(jìn)入成熟期的企業(yè)必須要依靠VC、PE和資本市場(chǎng)，讓風(fēng)險與收益對稱(chēng)起來(lái)，創(chuàng )新型企業(yè)、小微企業(yè)融資來(lái)源多樣化之后，融資成本自然會(huì )下降。