地方政府——尤其是中西部地區——對鐵路建設的熱情很高。據媒體報道，湖北、四川、山東、江西等地已表示要全面放開(kāi)鐵路市場(chǎng)，歡迎各種資本以多種形式參與鐵路建設。但社會(huì )資本——特別是民營(yíng)資本——對投資鐵路的積極性卻并不高。

　　以川南城際鐵路為例，幾乎沒(méi)有民企愿意參與，最后只能由兩個(gè)省屬?lài)��?四川鐵投、四川路橋)與四個(gè)市政府(自貢、瀘州、內江、宜賓)擔起責任，成立川南城際鐵路公司。公司雖已掛牌成立，但還不知道建設川南城際鐵路的資金(估算為290億元)從哪里來(lái)。由此可見(jiàn)，將社會(huì )資本的“活水”引入鐵路建設的設想，只是看上去很美。

　　社會(huì )資本積極性不高的原因是鐵路建設投資大、周期長(cháng)、收益差。對于追逐利潤的資本來(lái)說(shuō)，它就是一塊雞肋，他們不想去啃骨頭。針對這樣的情況，有人提出了“以地養路”的鐵路建設模式：投資鐵路的企業(yè)同時(shí)對沿線(xiàn)地區的土地實(shí)施綜合開(kāi)發(fā)，那就可以從土地升值中獲得高收益，彌補鐵路建設低收益導致的“損失”。

　　土地開(kāi)發(fā)是當前利潤最為豐厚的生意之一，我們相信“以地養路”一定能激發(fā)社會(huì )資本的積極性。但是，這種模式的弊端也非常明顯，并不能真正促進(jìn)鐵路的長(cháng)期發(fā)展。

　　首先，“以地養路”會(huì )在鐵路建設中造成“嫌貧愛(ài)富”的局面，投資者更愿意在地價(jià)高的先發(fā)地區建設鐵路，而地價(jià)低的后發(fā)地區的籌資難度不減反增。鐵路是基礎性的設施，對區域發(fā)展有很大的影響，“嫌貧愛(ài)富”的傾向會(huì )使先發(fā)地區發(fā)展程度更高，而后發(fā)地區的發(fā)展更加滯后，不利于區域均衡發(fā)展。李克強總理說(shuō)，市場(chǎng)對鐵路需求的空間仍然十分巨大，特別中西部地區。這就指出了，中西部地區如何籌措鐵路建設資金是重點(diǎn)問(wèn)題，而“以地養路”不但無(wú)助于解決這個(gè)問(wèn)題，反而可能阻礙問(wèn)題的解決。

　　其次，“以地養路”是一種變相的政府補貼。有人認為，土地升值是由鐵路建設帶來(lái)的，鐵路投資者應該享受其收益。但實(shí)際上，土地升值只有一部分是由鐵路建設帶來(lái)的，而更大程度上是由市政建設推動(dòng)的，因此，如果鐵路建設投資者享有土地升值的全部收益，實(shí)際上是將本應屬于財政的一部分收益據為己有，這就成了隱性的補貼。隱性補貼對鐵路建設的激勵，效果不如顯性補貼。

　　再次，“以地養路”會(huì )造成鐵路投資者對鐵路建設和運營(yíng)不夠專(zhuān)注，進(jìn)而造成鐵路服務(wù)水平下降。在“以地養路”模式下，土地收益才是投資者的利潤源泉，而鐵路建設及運營(yíng)則是薄利甚至虧損的，投資者勢必會(huì )減少在鐵路建設及運營(yíng)方面的投入，而專(zhuān)注于土地開(kāi)發(fā)。這甚至還可能造成“劣幣驅逐良幣”，讓專(zhuān)注于鐵路運營(yíng)的投資者無(wú)法立足。