對于歐美發(fā)達國家來(lái)說(shuō)，在2008年美國金融危機以來(lái)，全球各國央行長(cháng)期保持一致性的貨幣政策可能會(huì )由于各國經(jīng)濟發(fā)展的差異性而分道揚鑣。因為各國貨幣政策不同，不僅會(huì )影響全球市場(chǎng)資金重新洗牌、重新尋找流動(dòng)方向，并由此影響全球各國的股市、債券等資產(chǎn)價(jià)格，也會(huì )導致國際金融市場(chǎng)匯率陷入劇烈波動(dòng)與震蕩，并由此造成國際金融市場(chǎng)的巨大風(fēng)險。國內外投資者對此須密切關(guān)注。
　　可以說(shuō)，由于貨幣政策變化給全球市場(chǎng)帶來(lái)的巨大風(fēng)險，全球股票、債券市場(chǎng)投資人未來(lái)面臨的最大風(fēng)險不是股市價(jià)格及債市價(jià)格的劇烈波動(dòng)，而是這些發(fā)達國家貨幣政策出現巨大分歧，導致國際匯市價(jià)格劇烈震蕩。
　　當前英美與歐盟和日本等國經(jīng)濟發(fā)展差異越來(lái)越大。英美兩國的經(jīng)濟基本面已經(jīng)開(kāi)始好轉，經(jīng)濟開(kāi)始復蘇，經(jīng)濟增長(cháng)正在步入正軌，投資在擴張，就業(yè)在增加。如何讓本國的貨幣政策回歸常態(tài)，保證本國經(jīng)濟的平穩發(fā)展則是兩國央行貨幣政策要考慮的主要問(wèn)題。所以，無(wú)論是從兩國貨幣政策制定者內部，還是外部因素，要求本國貨幣政策回歸常態(tài)已經(jīng)成為主流。兩國貨幣政策變化及升息呼聲都很高。
　　但是歐元區及日本情況則完全不同。歐元區經(jīng)濟出現全面收縮，經(jīng)濟復蘇陷入停滯，失業(yè)率居高不下及通貨膨脹率極低，銀行風(fēng)險極高，即使是德國和法國也是如此。在這種情況下，歐洲央行總裁德拉吉早就向市場(chǎng)暗示將推出更為寬松的貨幣政策，向市場(chǎng)注入更多的流動(dòng)性。這樣，歐洲央行的利息將會(huì )降得更低。
　　另外，一度回春的日本經(jīng)濟，國際市場(chǎng)原以為今年會(huì )有新喜色，但是上個(gè)季度日本經(jīng)濟增長(cháng)快速下降，讓國際市場(chǎng)大跌眼鏡。對此，日本央行行長(cháng)就表示，日本央行會(huì )讓貨幣政策更為寬松，以便讓通貨膨脹率達到2%。
　　正因為英美兩國央行面臨的升息壓力逐漸升高，而歐盟與日本則要采取更為寬松的貨幣政策，把已經(jīng)極低的利率越推越低，造成兩者利差水平越來(lái)越大，貨幣政策分歧更為嚴重。比如，美國10年期國債利率與德國同類(lèi)國債利率的差別到上周末時(shí)已經(jīng)快到145個(gè)基點(diǎn)，比一年前的93個(gè)基點(diǎn)和今年初的108個(gè)基點(diǎn)均大幅擴大。
　　而這種貨幣政策的分歧不僅會(huì )反映在國債利率的利差水平上，更為重要的是會(huì )反映到匯市不同貨幣之間的匯率價(jià)格上，反映在全球匯市價(jià)格劇烈震蕩上。這幾天美元指數快速上升就是如此。匯率是一個(gè)國家與另一個(gè)國家之間的利益關(guān)系博弈。而國際匯市的價(jià)格劇烈震蕩會(huì )造成這種博弈更為激烈。這不僅會(huì )影響各國之間的利益關(guān)系調整，也會(huì )影響國際市場(chǎng)的資金流向，影響全球資產(chǎn)價(jià)格及大宗商品價(jià)格的劇烈變化。
　　比如，以美元為主導的國際貿易結算體系中，如果美元的價(jià)格出現劇烈波動(dòng)，它將嚴重影響國際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格的變化。如果美元持續升值，那么國際市場(chǎng)的大宗商品價(jià)格就面臨快速下跌風(fēng)險。而大宗商品價(jià)格快速下跌，直接受到影響的是這些商品的出口國。
　　還有，由于各國央行貨幣政策分歧加大，從而使得國際外匯市場(chǎng)的價(jià)格與震蕩會(huì )更激烈，各國央行要維持匯率穩定難度也會(huì )加大。一旦匯率波動(dòng)加劇，最后匯市的嚴重不確定性就可能牽連各國股市、債市及房地產(chǎn)市場(chǎng)，從而給這些市場(chǎng)帶來(lái)巨大風(fēng)險。因此，各國貨幣政策的分歧，將造成匯市價(jià)格劇烈波動(dòng)，它將可能成為近期國際市場(chǎng)的最大風(fēng)險。