8月29日，中金所發(fā)布公告稱(chēng)，股指期貨各合約保證金統一調整為10%，較以前的12%下降2個(gè)百分點(diǎn)，加上期貨公司額外增加的3%保證金，操作1手股指期貨的保證金約為9萬(wàn)元，很多中小散戶(hù)都已經(jīng)有能力操作股指期貨。

　　一直以來(lái)，市場(chǎng)上就有一些投資者，尤其是中小投資者，對股指期貨有著(zhù)偏見(jiàn)，認為是股指期貨空頭導致了股市連年熊市。而日前中金所調低保證金更讓市場(chǎng)上的反對聲音此起彼伏，但本欄認為，股指期貨就是給投資者提供了以滬深300指數某一天的點(diǎn)位為標準的賭博游戲，和賭球沒(méi)有什么本質(zhì)區別，如果中國隊輸給泰國隊不能歸罪于賭球的話(huà)，那么股市的漲跌也不應打股指期貨的板子。

　　師夷長(cháng)技以制夷，不說(shuō)股指期貨有沒(méi)有撬動(dòng)股市的能耐，既然股指期貨可以以較高的杠桿比例投資于股市的牛市和熊市，那么投資者能不能也通過(guò)股指期貨來(lái)實(shí)現自己的市場(chǎng)價(jià)值取向?不管是看漲或是看跌，都可以通過(guò)股指期貨和市場(chǎng)打賭，這對于喜歡預測指數漲跌的投資者，肯定是一種神器。

　　其實(shí)，股指期貨對于中小散戶(hù)還是有很多應用的，例如某投資者看好軍工股票，但是卻看不準股指的漲跌，比較傳統的做法是把全部資金都買(mǎi)成軍工股，然后等待最后的審判，股指下跌的風(fēng)險和股指上漲的額外收益都只能被迫接受。但是如果該投資者使用更多的金融衍生品，首先開(kāi)通融資融券業(yè)務(wù)，并使用自有的100萬(wàn)元資金中的75萬(wàn)元融資75萬(wàn)元，購買(mǎi)150萬(wàn)元的軍工股票，用余下的25萬(wàn)元做空2手股指期貨，于是該投資者就過(guò)濾掉股指漲跌對軍工股的影響，而僅僅享受軍工股本應出現的漲幅，這屬于一種對沖交易。

　　當然，股指期貨最大的作用還是讓投資者直接進(jìn)行投機交易，賭股市的漲跌。投資者不要鄙視這種投機交易，其實(shí)絕大多數的中小散戶(hù)買(mǎi)賣(mài)股票的本意也就是投機交易，聽(tīng)到專(zhuān)家說(shuō)牛市快來(lái)了，大家紛紛買(mǎi)入股票，這難道不是投機交易?既然都是投機，如果投資者真的對自己的判斷有信心，完全可以通過(guò)持有股指期貨來(lái)獲得更高的投資收益，當然也要承擔較高的投資風(fēng)險。但本欄認為，這種杠桿對于確實(shí)對股指走勢有把握的投資者，還是非常有意義的。

　　本欄認為，中小散戶(hù)不應總抱著(zhù)傳統的投資方式，還是應該多學(xué)習新的投資品種和投資方法，這樣才能與時(shí)俱進(jìn)，盡可能規避風(fēng)險和擴大收益。