進(jìn)入9月的頭三天，A股市場(chǎng)出現了連續三天上漲，上證指數創(chuàng )出重要的階段性新高，股市正在重新成為國人關(guān)注的一個(gè)投資市場(chǎng)。雖然就目前來(lái)說(shuō)，認為A股市場(chǎng)已經(jīng)出現牛市行情可能還為時(shí)尚早，但持續多年的熊市行情所造成的籠罩于A(yíng)股市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒已經(jīng)有了很大的改觀(guān)。

　　面對A股市場(chǎng)出現的這種積極變化，不僅投資者高興，市場(chǎng)管理部門(mén)也頗有揚眉吐氣的感覺(jué)。中國證監會(huì )打破了每周五召開(kāi)一次新聞發(fā)布會(huì )的慣例，于本周二由新聞發(fā)言人接受媒體采訪(fǎng)，對當前的股市發(fā)表了肯定性看法。發(fā)言人認為，資本市場(chǎng)各項改革措施的效果開(kāi)始顯現，同時(shí)宏觀(guān)經(jīng)濟穩中向好，市場(chǎng)流動(dòng)性比較充裕，融資成本有望下降，激發(fā)了市場(chǎng)活力，市場(chǎng)信心有所增強，股市的運行反映了這種變化。

　　放眼國際上新興市場(chǎng)的發(fā)展規律，大都能夠保持相當長(cháng)時(shí)期的上升行情，不僅推動(dòng)了所在國家和地區的經(jīng)濟發(fā)展和繁榮，而且造就了國民的普遍富裕。我國的A股市場(chǎng)卻“逆襲”了這個(gè)規律，雖然也出現過(guò)幾次令人激動(dòng)的上升行情，但每次強勁上升的后果總是帶來(lái)急劇的下跌，大多數投資者收獲的是慘重的損失。

　　A股市場(chǎng)為什么會(huì )出現這種狀況?一個(gè)不容回避的原因是市場(chǎng)從一開(kāi)始就被納入了政府的管制之中，而這種管制從本質(zhì)上說(shuō)是與股市的自由交易特性相悖的。股市是在資本主義發(fā)展到一定階段后，資本聯(lián)合起來(lái)以適應大工業(yè)時(shí)代要求的產(chǎn)物，政府在其中并不起什么作用。中國的股市則是在計劃經(jīng)濟體制瓦解之后，隨著(zhù)資本進(jìn)入經(jīng)濟并成為市場(chǎng)要素而產(chǎn)生的，而在中國股市發(fā)展過(guò)程中，政府從一開(kāi)始就為其建立了嚴格的管制框架。這種管制首先體現于股票發(fā)行，股市的融資功能因為滿(mǎn)足了政府幫助企業(yè)發(fā)展的需要而被迅速放大，政府利用審批制將大量經(jīng)營(yíng)狀況惡化的國有企業(yè)推上了股市，造成了股市投資回報低下的現實(shí)困境。政府對股市的管制還體現于股票交易，幾乎每一次牛市行情的夭折，其背后都有政府伸出“看得見(jiàn)的手”干預的影子。

　　政府對股市的這種過(guò)度管制，與對經(jīng)濟的過(guò)度管制在本質(zhì)上是一致的，都是政府職能錯位導致的結果，它的后果之一也與經(jīng)濟領(lǐng)域一樣，導致股市中的腐敗層出不窮，與權力捆綁在一起的權力尋租和內幕交易極大地損害了股市交易的公正公平，投資者的利益受到嚴重侵犯。因此，要改變A股市場(chǎng)的這種積弱狀況，唯有進(jìn)行徹底的改革。最近一年多來(lái)，中央政府大力推進(jìn)了政府職能改革，大批束縛市場(chǎng)活力的審批事項被取消，保證了我國經(jīng)濟結構轉型的順利推進(jìn)和經(jīng)濟增長(cháng)的穩定。這種積極效果在A(yíng)股市場(chǎng)上也正在發(fā)揮出來(lái)，目前股市出現的上升行情，不僅得益于經(jīng)濟景氣回升給股市帶來(lái)的利好作用，更重要的是，在證監會(huì )推出各項以簡(jiǎn)政放權為內容的改革措施后，股市自身的活力也正在釋放出來(lái)。

　　長(cháng)期低迷的A股市場(chǎng)，使作為市場(chǎng)管理者的證監會(huì )也倍感壓力。而現在行情的好轉，使證監會(huì )在這方面的壓力可以減輕許多。但是，行情雖然好轉，A股市場(chǎng)的改革卻不可放松。值得警惕的是，在以往A股市場(chǎng)漫長(cháng)的熊市中，證監會(huì )也經(jīng)常釋放出改革的高調，但一旦行情好轉，各種改革的設想便“刀槍入庫”了，“改革”成了市場(chǎng)監管部門(mén)緩解壓力的一個(gè)擋箭牌。A股市場(chǎng)在長(cháng)期的發(fā)展中積累了很多問(wèn)題，上市公司重融資輕回報的積習仍未根除，由國企改制的上市公司股東意識仍然很淡薄，內幕交易的監管還存在許多盲區，投資者受到侵害后的索賠還存在很大困難，而諸如此類(lèi)的問(wèn)題，都只能依靠深化改革來(lái)解決。

　　股市行情的向好，為改革創(chuàng )造了有利條件。證監會(huì )將把推進(jìn)監管轉型與促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和財富管理、大力支持創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)緊密聯(lián)系起來(lái)。而當務(wù)之急的改革便是盡快推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，確立以信息披露為中心的監管理念。但是，這種改革并不是要求證監會(huì )簡(jiǎn)單地放權，由于股市天生具有的逐利性，在我國的社會(huì )誠信機制還很不完善的情況下，必然會(huì )出現越來(lái)越復雜的欺騙投資者的行徑，因此需要證監會(huì )建立起有效的事中事后監管機制。這種改革將對證監會(huì )現行的監管手段形成巨大考驗，因此，監管部門(mén)的改革任重道遠。