近一段時(shí)期，中國股市的表現相當強勁。近期股市的走強受到多重因素的提振。
　　其一、滬港通加快推進(jìn)。自8月以來(lái)，上交所持續開(kāi)展了滬港通的測試，包括接入測試、全天候測試以及全網(wǎng)測試。市場(chǎng)推測，滬港通有望最早于今年10月13日開(kāi)閘。
　　其二、巨量打新資金回流A股。據數據統計，本輪新股申購累計凍結的資金規模約為8664億元。如今，隨著(zhù)打新資金逐步解凍，巨量資金將回流至A股市場(chǎng)，對市場(chǎng)回暖起到一定推動(dòng)作用。
　　其三、短期利率中，各期限品種利率呈現全線(xiàn)下跌的態(tài)勢。
　　其四、中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的降溫預期在某種程度上利好A股市場(chǎng)。據中國指數研究院發(fā)布的8月“百城房?jì)r(jià)指數”顯示，全國100個(gè)城市新建住宅平均價(jià)格為10771元/平方米，環(huán)比下跌0.59%，這也是繼5月首次下跌以來(lái)連續第4個(gè)月的下跌。在中國房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速降溫的大環(huán)境下，將會(huì )促使中長(cháng)期集聚在房地產(chǎn)市場(chǎng)中的巨額流動(dòng)性回流至股票市場(chǎng)，從而間接利好股市的回暖。
　　筆者認為，上述原因屬于近期股市回暖的直接推動(dòng)因素，但并非股市上漲的根本原因。
　　目前，在經(jīng)濟轉型的大背景下，中小企業(yè)融資難的困局依然沒(méi)有得到有效解決。在企業(yè)發(fā)展不均衡的大背景下，銀行將大量貸款投放至大型國企或上市公司，我國數千萬(wàn)家中小微型企業(yè)難以借助銀行間接融資渠道獲取低廉的貸款資金。至于以股市、債市為主導的直接融資渠道，卻長(cháng)期處于占比過(guò)低的格局。由此一來(lái)，拓寬社會(huì )融資渠道，滿(mǎn)足更多中小企業(yè)融資需求以及降低市場(chǎng)準入門(mén)檻顯得特別重要。
　　可見(jiàn)，降低市場(chǎng)準入門(mén)檻，推動(dòng)企業(yè)發(fā)行上市節奏無(wú)疑成為未來(lái)管理層推動(dòng)的主要方向之一。而其最終目標，就是讓更多的中小企業(yè)能夠通過(guò)更多渠道滿(mǎn)足自身融資需求。為此，管理層必須做好三件事，分別是推動(dòng)股票發(fā)行注冊制，降低企業(yè)準入門(mén)檻；大力拓寬多層次的股權市場(chǎng)，提高直接融資的比重以及有效提振股市投資信心，促進(jìn)股市回暖。提振投資信心促進(jìn)股市回暖無(wú)疑成為其中最核心的問(wèn)題。
　　過(guò)去，中國股市長(cháng)期萎靡不振，處于牛短熊長(cháng)的格局。而在社會(huì )無(wú)風(fēng)險利率長(cháng)期高居不下的大背景下，股市因缺乏明顯的風(fēng)險溢價(jià)，而遭到投資者拋棄。值得一提的是，投資促經(jīng)濟增長(cháng)的發(fā)展模式已經(jīng)發(fā)生明顯的變化，而因投資促經(jīng)濟的邊際效應影響，這種發(fā)展模式已經(jīng)無(wú)法復制過(guò)去的輝煌。
　　縱觀(guān)發(fā)達成熟國家，大部分沿用以消費推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的發(fā)展模式。以英美國家為例，其消費整體占比高達70%以上。相比之下，中國的消費占比嚴重落后。究竟如何推動(dòng)社會(huì )的消費能力，加快經(jīng)濟的轉型步伐呢？實(shí)際上，股市在經(jīng)濟轉型過(guò)程中扮演著(zhù)極其重要的作用。一方面，通過(guò)有效提振股市的投資信心，以股市激活居民的財產(chǎn)性收入，增加居民的財富水平，進(jìn)而提升社會(huì )的整體消費能力。另一方面，借助股市長(cháng)期投資信心的恢復，逐步修復股市的投資與融資功能，為進(jìn)一步擴大股市直接融資占比奠定堅實(shí)基礎。
　　經(jīng)歷長(cháng)期的下跌行情，中國股市的投資與融資功能已經(jīng)瀕臨喪失。就目前的市場(chǎng)環(huán)境而言，并不奢望股市能夠走出一輪波瀾壯闊的牛市行情。但是，從近期管理層的態(tài)度來(lái)看，已經(jīng)逐步重視股市在經(jīng)濟轉型中的作用，而提振股市也變成了政治任務(wù)。