建立樓市長(cháng)期穩定機制
2014-09-24    作者:項崢    來(lái)源:證券時(shí)報
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  維護房地產(chǎn)市場(chǎng)穩健運行,是我國房地產(chǎn)調控政策的終極目標;仡欉^(guò)去十多年的房地產(chǎn)調控歷史,從最初限制住房需求到增加市場(chǎng)供應,各級政府對房地產(chǎn)市場(chǎng)運行規律的認識逐漸清晰。過(guò)去,房地產(chǎn)調控政策重點(diǎn)是抑制房?jì)r(jià)過(guò)快上漲,F在,政策重心轉向防止樓市過(guò)度調整。房地產(chǎn)調控政策的轉變無(wú)疑會(huì )改變房地產(chǎn)市場(chǎng)運行軌跡。因此,為減少房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng),房地產(chǎn)調控政策不應過(guò)度糾結于短期、暫時(shí)波動(dòng),而更宜放眼長(cháng)遠。

  以平抑短期波動(dòng)的房地產(chǎn)調控政策較難取得預期效果。宏觀(guān)經(jīng)濟治理相機抉擇,是凱恩斯經(jīng)濟學(xué)政策要義。但任何政策傳導都存在時(shí)滯,如果把握不好,有可能將原本平抑波動(dòng)的初衷轉化為加劇市場(chǎng)波動(dòng)的動(dòng)力。我國房地產(chǎn)業(yè)已高度市場(chǎng)化,以應對短期波動(dòng)為出發(fā)點(diǎn)的房地產(chǎn)調控政策,往往會(huì )引發(fā)市場(chǎng)預期反向變化,加劇市場(chǎng)波動(dòng)。其主要原因有:

  一是難以科學(xué)認識當前房地產(chǎn)市場(chǎng)運行矛盾。房地產(chǎn)市場(chǎng)兼具投資屬性,不僅受到一般商品運行規律左右,而且也易受金融市場(chǎng)影響。由于潛在住房需求難以合理估計,而住房供應相對準確,住房供求錯位矛盾極易發(fā)生。若房?jì)r(jià)出現過(guò)快上漲,且投資投機性住房需求、住房需求前移攙雜于當期真實(shí)需求之中,加快住房供應可能會(huì )對癥下藥。但如果將抑制投資投機性住房需求作為政策重心,沒(méi)有適應市場(chǎng)需求變化增加住房供應,就有可能會(huì )發(fā)生南轅北轍的事情。

  二是房地產(chǎn)短期政策調控改變市場(chǎng)運行軌跡。適應市場(chǎng)變化趨勢有針對性調控,有助于平抑房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)。其前提需大致掌握房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)2~3年內的變化趨勢。否則以短期調節為核心的房地產(chǎn)調控政策很可能會(huì )改變市場(chǎng)運行軌跡,大幅增加未來(lái)調控的難度。觀(guān)察歷史,不難發(fā)現房?jì)r(jià)跳漲或顯著(zhù)下降都與短期政策干擾密切相關(guān)。

  三是市場(chǎng)心理更易受短期房地產(chǎn)調控政策影響。大眾心理是一個(gè)難以捉摸的東西。在市場(chǎng)經(jīng)濟體系下,大眾心理并不跟隨政府意志行事,但反過(guò)來(lái)房地產(chǎn)調控政策變化將在短期內影響到大眾心理預期。大眾心理還存在校驗機制,在政策出臺后觀(guān)望,發(fā)現有利時(shí)機時(shí)集中出手,引發(fā)了市場(chǎng)短期內的羊群效應。我國每次房地產(chǎn)調控政策出臺后市場(chǎng)都曾出現短期內的觀(guān)望,而后房?jì)r(jià)出現明顯的變化。

  退出行政干預行為有助于穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)中長(cháng)期預期。應該說(shuō),住房限購與限貸政策的出臺有其深刻的歷史背景,在抑制市場(chǎng)投資與投機沖動(dòng)發(fā)揮了極為重要的作用。當然任何政策出臺都可能會(huì )誤傷正常需求。但不管怎樣,行政干預政策是一劑猛藥,并不符合市場(chǎng)化調控的需要。因此,在我國房地產(chǎn)市場(chǎng)自發(fā)出現周期性調整之際,松綁住房限購政策,逐步放松住房限貸政策,有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩運行。事實(shí)上,過(guò)去幾個(gè)月內,我國絕大多數城市已經(jīng)取消了住房限購政策。當前我國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、商品房銷(xiāo)售面積、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金等主要運行指標繼續回落,同時(shí)商品房待售面積繼續明顯增加,深刻反映出我國樓市面臨庫存壓力上升與市場(chǎng)前景暗淡的雙重憂(yōu)慮,取消行政干預行為的時(shí)機已經(jīng)成熟。

  行政干預政策退出也難以刺激樓市回暖。取消行政干預政策以刺激樓市需求,可能會(huì )是一個(gè)偽命題。行政干預有可能會(huì )抑制一部分需求,但行政干預政策效應隨時(shí)間遞減,如今并不成為左右房地產(chǎn)市場(chǎng)需求的力量。2012年下半年到2013年上半年,我國房地產(chǎn)市場(chǎng)曾迎來(lái)房?jì)r(jià)的跳躍式上漲,銷(xiāo)售成交急劇放大。當時(shí)我國住房限購政策和住房限貸政策均未取消。今年上半年,部分城市取消了住房限購政策,并未如期取得市場(chǎng)需求的放量。由此也不難推論,即使住房限貸政策松綁,也難以支持市場(chǎng)需求擴大?梢(jiàn),將行政干預措施與市場(chǎng)需求對立,本身就是一個(gè)不靠譜的東西。

  雖然當前我國樓市政策調整有應對宏觀(guān)經(jīng)濟下行壓力的含義,但為了房地產(chǎn)市場(chǎng)的長(cháng)期穩健運行,建立市場(chǎng)長(cháng)期穩定機制,而不是短期救市,就顯得尤為重要。從根本上說(shuō),提倡理性住房消費,增加住房持有環(huán)節稅收,將是我國房地產(chǎn)政策的基本立足點(diǎn)。

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