從國際金融中心的一般發(fā)展邏輯來(lái)看，資本賬戶(hù)的開(kāi)放、金融市場(chǎng)體系的發(fā)育、參與全球定價(jià)權的爭奪，都離不開(kāi)政府對金融生態(tài)環(huán)境的精心培育，促進(jìn)市場(chǎng)主體的充分競爭與金融機構的高密度集聚，尤其是全球性資本的深度參與。只有在此基礎上形成了廣受?chē)�際認可的金融要素集聚平臺，進(jìn)而鍛造中國金融資本力，上海才有可能成為“東方華爾街”。

　　自貿區一年有成果

　　毋庸置疑，上海國際金融中心建設需要一個(gè)深度嵌入到全球貿易與金融分工價(jià)值鏈的橋頭堡來(lái)引領(lǐng)，自貿區在很大程度上扮演著(zhù)這個(gè)角色。

　　上海自貿區從去年9月29日掛牌成立。過(guò)去的一年來(lái)，相關(guān)制度建設與市場(chǎng)發(fā)育取得了積極進(jìn)展，改革效應逐步顯現。尤其在探索政府與市場(chǎng)關(guān)系這一根本性改革領(lǐng)域取得了一定的進(jìn)展，上海這個(gè)最強勢也最偏好改革設計與主動(dòng)干預的地方政府，積極借鑒紐約、倫敦等頂尖金融中心的城市管理經(jīng)驗，逐步收回“管不住的手”，打造市場(chǎng)平臺，以期讓“看不見(jiàn)的手”發(fā)揮積極主導作用。一年來(lái)，無(wú)論是負面清單的大幅縮減，還是促進(jìn)資本市場(chǎng)開(kāi)放有關(guān)措施的推出，以及類(lèi)似黃金國際板的上線(xiàn)，國際能源交易中心的緊鑼密鼓推進(jìn)，等等，都是市場(chǎng)開(kāi)放與有關(guān)主體積極參與的結果。

　　作為自貿區建設的核心目標，過(guò)去一年里上海在金融改革領(lǐng)域盡管取得了一定的進(jìn)展，“一行三會(huì )”先后出臺了支持自貿區建設的51條指導意見(jiàn)和9項實(shí)施細則，形成了自貿區的金融政策框架。到今年8月底，自貿區已擁有持牌金融機構87家(掛牌前為10家)，類(lèi)金融機構453家。但受限于諸多約束條件，相關(guān)改革并不顯著(zhù)，例如在極為重要的利率市場(chǎng)化、資本賬戶(hù)開(kāi)放、人民幣跨境結算等，負面清單還很冗長(cháng)。另一方面，由于中央部委有關(guān)金融改革的配套政策措施未能到位或及時(shí)到位，上海主動(dòng)而為的行為空間受到很大約束，某種程度上拖累了上海自貿區的建設。在投資者看來(lái)，過(guò)去一年里上海在放松資本管制及其他金融改革方面進(jìn)展緩慢，如今自貿區跨境人民幣資金流動(dòng)總額僅占全市總量的17%左右，離預期目標依然很遠。由于擔心投機資金的跨境套利，監管機構的相關(guān)管控并未放松。央行在自貿區內重點(diǎn)建設自由貿易賬戶(hù)體系，建立了風(fēng)險防控的電子圍網(wǎng)，有能力對跨境資金流動(dòng)實(shí)施24小時(shí)的實(shí)時(shí)監控，盡管這為金融改革打下了基礎，是利于金融安全之舉，但也在一定程度上限制了國際資本的深度介入。自貿區要實(shí)現本外幣一體化的自貿賬戶(hù)體系，依然道阻且長(cháng)。

　　距國際金融中心尚遙遠

　　在上海有效解決金融決策與金融市場(chǎng)的脫節問(wèn)題之前，在支撐國際金融中心建設的要素市場(chǎng)發(fā)育、制度環(huán)境、市場(chǎng)監管以及人才戰略獲得突破性發(fā)展之前，在人民幣真正實(shí)現國際化之前，在上海實(shí)體經(jīng)濟以及金融氣質(zhì)邁上新臺階之前，在國際環(huán)境與競爭形勢大幅有利于中國之前，上海盡管可以期待“紐倫滬”格局早日形成，但歷史規律恐難逾越。

　　的確，上海為打造國際金融中心已經(jīng)付出了20年的艱苦努力，基本制度框架基本建成，要素發(fā)育也已不斷完善，但在衡量國際金融中心的幾個(gè)關(guān)鍵性指標，例如貨幣自由兌換、金融市場(chǎng)發(fā)育、技術(shù)流和信息流的優(yōu)化配置以及有效的市場(chǎng)監管等方面，上海有的是身不由己，有的與紐約、倫敦相比尚存在巨大差距。而且從國際金融中心發(fā)展與競爭態(tài)勢來(lái)看，上海在全球金融坐標系中盡管擁有一定的后發(fā)優(yōu)勢，但未來(lái)一段時(shí)期，紐約、倫敦等頂尖金融城市對上海的競爭擠壓，上海與新加坡、香港、首爾與孟買(mǎi)等同級別城市的競爭與挑戰可能日趨激烈。而且，亞洲另一重量級國家日本，一向不愿中國擁有挑戰它的金融勢力。

　　從操作層面來(lái)看，無(wú)論是攸關(guān)金融中心發(fā)育狀況的體系建設，還是關(guān)乎金融中心競爭力的金融創(chuàng )新乃至相關(guān)配套制度環(huán)境建設，都離不開(kāi)一個(gè)問(wèn)題的解決，即金融決策與金融市場(chǎng)的脫節問(wèn)題。眾所周知，紐約和倫敦之所以成為國際頂尖金融中心，除了各自都有一個(gè)能夠獨立運作的本國貨幣之外，關(guān)鍵因素在于各自在本國金融與產(chǎn)業(yè)分工中居于絕對的領(lǐng)導地位，而且這種領(lǐng)導地位早已滲透到整個(gè)資本市場(chǎng)人脈之中。但在中國，建國以來(lái)形成的金融分工格局是：國內主要的銀行和保險公司總部幾乎都在北京，上海主要承擔資本市場(chǎng)的融資功能。而且在可預見(jiàn)的未來(lái)，主要金融機構將總部遷到上海的可能性不大。如果考慮到日趨加快的深圳和香港經(jīng)濟一體化步伐，則上海還將面臨這個(gè)未來(lái)超級金融圈的競爭擠壓。

　　金融生態(tài)環(huán)境亟待改進(jìn)

　　另一方面，上海在金融市場(chǎng)要素發(fā)育、制度環(huán)境與人才戰略方面也有大量工作要做。金融市場(chǎng)是國際金融中心的內核，一個(gè)世界級的金融中心必須擁有高度發(fā)達且流動(dòng)性好的金融市場(chǎng)。這方面，上海不僅難與紐約和倫敦抗衡，就是與香港和東京相比也有很大差距。而建設金融中心所需具備的完善金融生態(tài)環(huán)境也是上海亟待改進(jìn)的層面。上海所需要的不僅是行政管理部門(mén)高效有序的金融服務(wù)意識，更需要所有市場(chǎng)參與主體對發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的高度認同感、濃郁的金融財富氛圍以及無(wú)時(shí)不在的風(fēng)險防范意識。一個(gè)缺乏市場(chǎng)發(fā)育和充分競爭的城市，即便政府干預與管理水平再強，恐怕也不能實(shí)現金融中心的夢(mèng)想。

　　此外，上海尤其欠缺能夠領(lǐng)軍國際金融中心建設的戰略性金融人才。如一流的銀行家和金融家、金融風(fēng)險管理師、金融理財師和金融分析師以及高級金融英語(yǔ)人才等。就中國和上海的情況來(lái)說(shuō)，這些戰略性人才還應該熟悉國情、市情并具有強烈的責任感與使命感。

　　可見(jiàn)，上海盡管具備發(fā)展成為國際金融中心的有利條件。但金融中心的創(chuàng )建從來(lái)都不是政府選擇的結果，而是國內外市場(chǎng)力量共同作用的產(chǎn)物。盡管上海迎來(lái)了加快國際金融中心建設的時(shí)間窗口，盡管跨國公司樂(lè )見(jiàn)上海開(kāi)通國際板，盡管?chē)�際金融改革話(huà)題和貨幣體系的重建如今越來(lái)越難以回避中國，但國際金融中心作為一國參與全球金融分工進(jìn)而主導國際金融秩序的重要載體，歷來(lái)是美英竭力維護的“高邊疆”。如何讓國際上一向與中國不那么同道的國家和金融機構接受上海成為超級金融城市，顯然需要國家智慧。