今天是9月份最后一個(gè)交易日，但已有媒體迫不及待地對即將過(guò)去的三季度股市提前進(jìn)行了總結——三季度A股牛冠全球。在這段時(shí)間，美國等主要經(jīng)濟體股市經(jīng)過(guò)此前的上漲之后，呈現出高位整理的態(tài)勢，普遍漲幅不大，這也給了A股市場(chǎng)“牛冠全球”的機會(huì )。
其實(shí)，我們對這個(gè)“牛冠全球”不必太在意。在其他市場(chǎng)打個(gè)盹的間隙，熊了好久的A股市場(chǎng)“牛冠全球”一把，也實(shí)屬正常。股市一漲，投資者往往會(huì )忽視原本困擾市場(chǎng)的一些風(fēng)險。比如宏觀(guān)經(jīng)濟，下行風(fēng)險仍然存在，甚至有擴大的趨勢，結構調整在艱難中前行，經(jīng)濟轉型的陣痛還會(huì )持續很長(cháng)一段時(shí)間。在這樣一個(gè)經(jīng)濟“新常態(tài)”下，股市整體走�？赡懿惶菀�，倒是結構性行情可以有。再比如新股發(fā)行，擴容壓力有增無(wú)減。按照管理層的計劃以及此前的新股發(fā)行情況，今年后3個(gè)月新股發(fā)行節奏將明顯加快。此外，還有幾百家企業(yè)已經(jīng)掛了號，排著(zhù)隊等著(zhù)發(fā)行上市。新股發(fā)行注冊制改革也漸行漸近，屆時(shí)將有更多的企業(yè)涌入股市。從短、中期看，新股擴容都壓力山大。
股市一漲，其中長(cháng)期困擾市場(chǎng)的一些制度性問(wèn)題往往容易被忽略。我們應該趁著(zhù)股市走好的契機，不妨多進(jìn)行一些市場(chǎng)基礎建設。一方面，在好的行情氛圍中，一些制度改革會(huì )推進(jìn)得更為順利。另一方面也是未雨綢繆，不要等到行情轉淡時(shí)，原本市場(chǎng)上的一些矛盾、問(wèn)題暴露得更加突出。
比如新股發(fā)行改革，這是困擾我國股市多年的一個(gè)老大難問(wèn)題。股市走好時(shí)，它不是個(gè)問(wèn)題。而每每行情不好，它就成了管理層以及千萬(wàn)投資者的一塊心病。三番五次，新股發(fā)行停了再發(fā)，發(fā)了再停，改革方案也是一改再改。就是目前的新股發(fā)行框架，市場(chǎng)上持不同聲音的也不在少數。不妨趁著(zhù)目前大好的股市行情，讓新股發(fā)行市場(chǎng)化的步子邁得大一些，以盡快接軌未來(lái)的注冊制改革。
再比如退市制度改革，這也是我國股市年年講、月月講的話(huà)題。其實(shí)，這方面制度本身應該沒(méi)什么問(wèn)題，很大程度上是執行的問(wèn)題。因為涉及到各方面利益，一些績(jì)差公司就是退不了市，有些公司一不小心還會(huì )上演“烏鴉變鳳凰”的故事。隨著(zhù)新股發(fā)行這一股市入口問(wèn)題的解決，特別是注冊制的臨近，上市公司退市這一股市出口的問(wèn)題也亟待解決。而目前股市走好，正是一個(gè)契機。
此外，還有諸如上市公司投資者回報機制、交易制度、違法違規行為的處罰等方面，需要進(jìn)一步完善，以創(chuàng )造一個(gè)良好的投資環(huán)境。
