隨著(zhù)美國公布的宏觀(guān)就業(yè)數據向上大超市場(chǎng)預期，9月下旬以來(lái)美元指數一舉突破了86的高位。強勢美元之下，首當其沖的受害者就是之前傳說(shuō)的“中國大媽”用“搶大白菜”勁頭購買(mǎi)的黃金了�！笆弧遍L(cháng)假期間，紐約黃金期貨失守每盎司1200美元大關(guān)，創(chuàng )56個(gè)月來(lái)新低。比起去年中國大媽抄底黃金時(shí)每盎司1500美元的價(jià)格，一年左右光景，中國大媽已產(chǎn)生了20%左右的浮虧。而更為可怕的是，這個(gè)勢頭似還看不到停止的苗頭。中國大媽在黃金上吃過(guò)的虧并非孤例。不僅是黃金市場(chǎng)，一個(gè)確定性的美國經(jīng)濟更會(huì )給我國投資者的資產(chǎn)種類(lèi)配置帶來(lái)巨大沖擊，當然也會(huì )帶來(lái)新的投資機遇。
次貸危機之后，美國實(shí)體經(jīng)濟經(jīng)歷了所謂二戰后最為“孱弱”的實(shí)體復蘇，在美聯(lián)儲超乎常規的量化寬松政策支持下，盡管復蘇所花時(shí)間遠大于之前的歷次衰退之后的復蘇，但美國實(shí)體經(jīng)濟復蘇的步伐卻異常扎實(shí)，也異常緩慢。美國私人部門(mén)在經(jīng)歷了痛苦的去杠桿之后，資產(chǎn)負債表有了顯著(zhù)改善。美國經(jīng)濟并未出現聯(lián)儲政策批評者們所擔心的惡性通脹。隨著(zhù)美國實(shí)體經(jīng)濟的內生活力的不斷增加，國際資本對于美國經(jīng)濟復蘇的信心也在不斷增強。衡量這種信心的最主要表現，就是強勢美元的回歸。在1971年布雷頓森林體系崩潰之后，美元本質(zhì)上的定價(jià)基礎就是市場(chǎng)信心。而黃金價(jià)格則是衡量國際投資人對美元體系信心的反向指標�；诿绹�(jīng)濟走強之勢不斷明朗，金價(jià)的下跌也就毫不足怪了。
與投資黃金的熱情比較，中國投資者對于房地產(chǎn)這個(gè)投資類(lèi)別的熱情可謂“無(wú)出其右者”。始于2011年的房地產(chǎn)調控試圖依靠限購的行政手段，來(lái)剝離房地產(chǎn)的投資屬性，讓房地產(chǎn)尤其住宅房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸到消費品的屬性上來(lái)。只是，缺乏財政稅收配套體系的限購政策盡管對抑制地產(chǎn)價(jià)格的高歌猛進(jìn)的勢頭有些作用，但卻對戳破地產(chǎn)價(jià)格中的泡沫無(wú)能為力。真正讓中國地產(chǎn)市場(chǎng)感到壓力的，不是政府調控這只看得見(jiàn)的之手，反而是市場(chǎng)規律這只看不見(jiàn)的手。隨著(zhù)二三線(xiàn)城市房屋庫存增加，一線(xiàn)城市住房成交量萎縮，房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲弱已是不爭的事實(shí)。這也正是最近各個(gè)地方政府紛紛松綁“限購”，央行在“十一”前夕推出“認貸不認房”政策的大背景。
隨著(zhù)央行的刺激政策的出臺，部分房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商對樓市的信心有了相當的提振，憧憬著(zhù)如同往年一樣的“金九銀十”的銷(xiāo)售旺季，但是，此一時(shí)非彼一時(shí)，市場(chǎng)環(huán)境的根本性變化，已不是一個(gè)或者幾個(gè)刺激政策所能改變的。據偉業(yè)我愛(ài)我家市場(chǎng)研究院統計，“十一”長(cháng)假前6天，北京住宅網(wǎng)簽量為510套，同比下滑38.3%，為2009年以來(lái)第二低值。其中，住宅新房網(wǎng)簽472套，同比下滑39.7%;二手房網(wǎng)簽量?jì)H為38套，同比下滑13.6%，為2009年以來(lái)同期新低。長(cháng)假前三天，廣州網(wǎng)簽新房成交量224套，較去年下降41.65%。而另?yè)y計，中國居民家庭資產(chǎn)的62%配置在房地產(chǎn)，其他金融資產(chǎn)的比例是26%。這個(gè)比例關(guān)系和歐美幾乎完全相反。隨著(zhù)資本全球化流動(dòng)性的增長(cháng)，隨著(zhù)美國經(jīng)濟復蘇帶來(lái)的強勢美元的環(huán)境，中國家庭的資產(chǎn)配置比例關(guān)系必然會(huì )隨著(zhù)時(shí)間的演進(jìn)而變。其中的道理非常直接，那就是資本會(huì )在風(fēng)險和收益之中權衡，流向風(fēng)險調整后收益最高的地方。這也是金融全球化的一個(gè)主要含義。家庭財富在不同資產(chǎn)類(lèi)別中的配置也必然遵循這個(gè)規律，而且隨著(zhù)全球化程度的深化，表現會(huì )愈發(fā)突出。日前新聞媒體不斷爆出大陸投資客，橫掃美國，澳洲，歐洲的房地產(chǎn)市場(chǎng)的報道，就是這個(gè)規律最為直觀(guān)的表現形式。同樣是房地產(chǎn)大類(lèi)，投資人也會(huì )根據不同的匯率調整各自的財產(chǎn)配比。一旦美元強勢地位確立，那么在美國購買(mǎi)房地產(chǎn)的吸引力對于國內有住房投資偏好的投資人而言無(wú)疑會(huì )大大增加。換句話(huà)說(shuō)，在美元強勢大環(huán)境下，有很大一部分投資性資金會(huì )增加他們在美國的投資頭寸，簡(jiǎn)言之，有相當一部分國際性資本，會(huì )從中國房地產(chǎn)市場(chǎng)撤出，流向美國。這個(gè)趨勢目前已經(jīng)形成，而且在未來(lái)一段時(shí)期內還會(huì )隨著(zhù)美國經(jīng)濟增長(cháng)的回暖而加速。
在強勢美元的環(huán)境中，中國的地產(chǎn)行業(yè)遭遇到的最大挑戰，就是國際資本撤出的這一“釜底抽薪”式的沖擊。香港“超人”李嘉誠大量拋售旗下內地物業(yè)轉投歐美，不過(guò)是這一國際地產(chǎn)業(yè)巨頭春江水暖鴨先知的戰略性轉向中我們所熟知的一例。李嘉誠不是第一個(gè)撤出中國內地房地產(chǎn)市場(chǎng)的國際資本投資者，也不會(huì )是最后一個(gè)。其中所蘊含的信號非常清晰，中國遠高于國際水平的地產(chǎn)價(jià)格在未來(lái)強勢美元的環(huán)境中絕無(wú)繼續維持的可能。如果說(shuō)央行“認貸不認房”的政策在當下樓市低迷市況中或將產(chǎn)生一定的穩定作用，在最理想的情況下，可能會(huì )讓地產(chǎn)泡沫慢慢“縮水”，大為增強化虛為實(shí)的良性化解概率，同時(shí)降低地產(chǎn)泡沫急速破滅這種最壞場(chǎng)景出現的可能性。
在資本全球化大背景下，我國投資人必須細細琢磨強勢美元的大環(huán)境對自身資產(chǎn)配置的影響。
