80美元油價(jià)的全球涼熱
2014-10-29    作者:鞏勝利(中國金融智庫研究員)    來(lái)源:上海證券報
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  僅僅4個(gè)月前,國際油價(jià)還在每桶107美元附近徘徊,眼下卻已跌到了每桶80美元附近,幾有恍若隔世之感。而國際能源署(IEA)十多天前將今年石油需求增幅預期下調至自金融海嘯后五年多來(lái)的最低水平,還在向全球石油市場(chǎng)傳遞另一個(gè)看跌信號。據知,這輪美元強勢升值,除了導致石油向下、使黃金到達近幾年最低價(jià)位,還使歐佩克下月將在維也納舉行會(huì )議就減少產(chǎn)量的討論生變。但歐佩克產(chǎn)油量穩步上升,再加上該組織成員國之間分歧加大,意味著(zhù)各方在減少產(chǎn)量問(wèn)題上達成一致的可能性非常小,油價(jià)將因此繼續承壓。所以IEA預估,在產(chǎn)油國開(kāi)始考慮減少產(chǎn)量前,油價(jià)還將進(jìn)一步下跌。

  就像美元升值與貶值一樣,石油能源價(jià)格的暴跌與暴漲也是一把雙刃劍,具有空前的殺傷力和爆發(fā)力,這取決于這輪全球石油落差的大小和升跌周期的長(cháng)短。石油每桶80美元的價(jià)格若持續半年以上,對主要石油能源生產(chǎn)國將造成毀滅性打擊;而對全球24個(gè)新興國家體將是歷史性興起的莫大契機;對全球發(fā)達國家將是持續的負面效應,但影響有限。對高度依賴(lài)進(jìn)口的日本、韓國和我國臺灣地區的經(jīng)濟而言,將是少有的獲得提振的時(shí)機。

  美國頁(yè)巖油、頁(yè)巖氣大舉出擊,正演繹著(zhù)全球石油、天然氣的根源變化,致使歐佩克主導全球石油價(jià)格出現了無(wú)法逆轉的核心變化。歐佩克以往對油價(jià)下跌的反應都是減產(chǎn),但歐佩克成員國最近發(fā)出的信號卻不一致。歐佩克最大產(chǎn)油國沙特就表示,能接受較低的油價(jià)。

  從全球來(lái)看,油價(jià)下跌所帶來(lái)的潛在經(jīng)濟和政治影響是千差萬(wàn)別的。一些經(jīng)濟學(xué)家分析稱(chēng),全球油價(jià)下跌,對發(fā)展中國家有利,可降低生產(chǎn)的成本;對發(fā)達國家有負面影響,因為油價(jià)已跌至一個(gè)富有平臺之下;對石油能源生產(chǎn)國影響沖擊巨大。如果油價(jià)長(cháng)久保持在低位,歐佩克內部紛爭可能加劇,因為一些成員國希望增加產(chǎn)量以維持本國財源。主要石油輸出國和歐佩克成員國委內瑞拉可能因為油價(jià)大跌而爆發(fā)政治危機。德意志銀行(Deutsche Bank)最近的一份報告顯示,委內瑞拉需要油價(jià)保持在每桶120美元以上才能平衡預算。安哥拉的預算是基于每桶98美元的油價(jià)。

  對原全球最大能源生產(chǎn)國俄羅斯而言,將面對國際制裁和油價(jià)下跌的雙重壓力。普京總統承認,由于油價(jià)下跌,財政預算“吃緊”。俄羅斯央行正研究“震撼情形”(即假設油價(jià)跌至每桶60美元)下的應對方案。油氣出口收入占到俄羅斯聯(lián)邦預算收入的一半左右。由于石油大幅下跌,盧布大幅貶值,本月盧布對美元匯率已下跌了18%。俄羅斯央行10天內拋售了約60億美元來(lái)支撐盧布匯率,而盧布對歐元匯率也創(chuàng )下歷史新低。油價(jià)低迷、經(jīng)濟疲軟、美歐制裁將致俄羅斯經(jīng)濟走進(jìn)近20年的新低。俄羅斯企業(yè)集團AFK Sistema首席經(jīng)濟學(xué)家Evgeny Nadorshin稱(chēng),如油價(jià)維持在每桶90美元附近,年底前俄羅斯經(jīng)濟可能開(kāi)始萎縮。

  去年5月以后,在新興市場(chǎng)國家的貨幣因貶值、通脹被全線(xiàn)拋售之際,印度的盧比自然也沒(méi)能逃脫。到今年8月底,盧比對美元匯率已下跌近30%。印度政府試圖通過(guò)限制進(jìn)口來(lái)恢復市場(chǎng)的信心。黃金是印度僅次于石油的第二大進(jìn)口項目。如果能控制住進(jìn)口,就能減少經(jīng)常項目赤字,從而減輕外匯支付壓力。在這當口,印度政府和央行官員自然樂(lè )見(jiàn)油價(jià)的下跌,這有助于印度政府減少巨額能源補貼并緩解通脹壓力。印度約75%的能源需進(jìn)口,而如今油價(jià)已跌到國營(yíng)燃油站出售的每升柴油都不再虧本的地步。

  然而,油價(jià)的持續下跌最終將促使各產(chǎn)油國削減產(chǎn)量。但誰(shuí)將率先采取行動(dòng)則不得而知。當前市場(chǎng)正處于不確定性之中,因為美國頁(yè)巖油、頁(yè)巖氣的歷史性突破,全球石油市場(chǎng)發(fā)生了少有的巨大變化。

  據美國經(jīng)濟學(xué)家Brett Ryan估計,汽油價(jià)格每下跌1美分,美國人每一年的能源支出就減少10億美元,其效果相當于減稅。美國的這種“汽油下跌減少支出”,正是全球約40個(gè)高收入富國公民消費的普遍現象。

  改革開(kāi)放36年以來(lái),中國的運氣一直還不錯,一直沒(méi)有體驗過(guò)“石油危機”的滋味。如今,中國的石油對外依存度已超過(guò)60%,而且仍在繼續緩慢上升。在這個(gè)重要時(shí)刻,國際油價(jià)開(kāi)始下跌,而中國的頁(yè)巖油氣開(kāi)采技術(shù)逐漸跟上了世界步伐,新能源技術(shù)也在拉近與歐美發(fā)達國家的距離。石油失寵、價(jià)格一路下行,將在很大程度上化解中國的能源安全危機與漏洞,彌補中國能源源頭的短板。所以,中國能源戰略之“結”的有效化解也正當其時(shí)。而對中國13億老百姓來(lái)講,油價(jià)下跌,將使他們在新能源革命中享受到切切實(shí)實(shí)的紅利。

  如果石油產(chǎn)量削減且全球經(jīng)濟獲得改善,那么油價(jià)或將反彈。預計明年或將再次升至每桶100美元以上。這取決于石油生產(chǎn)的革命性突破進(jìn)展。

  這輪石油下行究竟會(huì )持續多長(cháng)時(shí)間,還會(huì )有多大調整空間,讓我們拭目以待。

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