中國匯率有風(fēng)險，但不大。
10月23日，國家外匯管理局公布數據顯示：9月銀行結售匯連續第二個(gè)月出現逆差，逆差規模由上個(gè)月51億元擴大至1006億元人民幣，較8月的9億元逆差額整整擴大了約20倍之多。三季度末的外匯儲備較二季度末減少了約1000億美元，是時(shí)隔兩年多后我國外匯儲備再現負增長(cháng)。從外管局公布的數據來(lái)看，9月銀行代客和自身結售匯出現“雙逆差”。
國家外匯局對于這1000億美元的差額的解釋是：不要慌，只是賬面變動(dòng)。解釋口徑為主要是因為美元匯率在國際市場(chǎng)上走強引起的匯率折算變化。今年三季度，美元指數上升7.7%，美元升值就會(huì )導致非美元資產(chǎn)在折算成美元時(shí)金額減少。
據估計，中國外匯儲備中美元資產(chǎn)的比重在2/3左右，歐元等其他貨幣約1.33萬(wàn)億美元，如果參照三季度美元指數升值7.7%，即相當于其他貨幣貶值7.15%，即約縮水950億美元，基本吻合外匯儲備減少1000億美元的情況。
張庭賓在《第一財經(jīng)日報》撰文認為，并不能因此否認國際熱錢(qián)外流的事實(shí)。2014年6~9月，中國貿易順差分別為316億、473億、498.3億和310億美元，合計1597.3億美元;FDI分別增加144.2億、78.1億、72億和90.1億美元，合計384.4億美元。它們轉化為外匯占款應為約+1.22萬(wàn)億元人民幣，但實(shí)際為-804億元人民幣。
近階段來(lái)中國經(jīng)濟數據并不令人滿(mǎn)意，投資降溫、企業(yè)盈利增速下降、市場(chǎng)對于人民幣升值的預期減弱都是熱錢(qián)外流的因素。
不必過(guò)于夸大熱錢(qián)流出對于中國經(jīng)濟的影響，目前人民幣價(jià)格維持在高位，階段性強勢還將繼續，中國外匯儲備足夠。
為了減少持有巨額美元儲備對人民幣匯率的擾動(dòng)，央行屢次為外匯儲備減肥。目前外匯結售匯下降是暗中鼓勵的結果，以降低貨幣水位的壓力。
外匯儲備并非越多越好，巨額的外匯儲備給人民幣也造成了巨大的升值壓力。
今年5月，李克強總理在非洲出訪(fǎng)時(shí)，坦率表示，“比較多的外匯儲備已經(jīng)是我們很大的負擔，因為它要變成本國的基礎貨幣，會(huì )影響通貨膨脹”，通脹、資產(chǎn)價(jià)格泡沫，政府宏觀(guān)調控被逼到墻角，空間越來(lái)越逼仄。近幾年鼓勵企業(yè)向海外投資，人民幣國際化，以解除強制結售匯作準備，已成為既定戰略。
外管局10月16日公布數據，8月份銀行結售匯逆差51億元人民幣，境內銀行代客涉外收付款逆差752億元人民幣，短期資本可能通過(guò)資本項目流出中國，這也與政府鼓勵對外投資的方向一致。
另有傳言稱(chēng)央行將這1000億美元轉撥給了中投，或者醞釀第二中投，用外匯儲備通過(guò)中投或第二中投做一些戰略性投資。外儲注入中投的可能性不大。注資中投需要央行、財政部最終是最高層的戰略決策，目前在中投賬面、債券市場(chǎng)等方面并無(wú)反應。成立第二中投需要大費周章，難度不在上一輪成立中投之下，目前沒(méi)有必要大動(dòng)干戈。
中投公司的賬面業(yè)績(jì)目前看起來(lái)不錯，交出了一份還算過(guò)得去的答卷：2013年境外業(yè)務(wù)上年凈收益率達9.33%;2012底，公司境外投資組合全年收益率達到10.60%，自公司成立以來(lái)的累計年化收益率為5.02%。
從根本上說(shuō)，分散風(fēng)險、提高使用效率的方法是“藏匯于民、藏匯于企”。目前外匯儲備下降部分原因就是藏匯于民間。
衡量外匯儲備變化風(fēng)險的看點(diǎn)在于，大量企業(yè)走出去，是否能夠成為有競爭力的國際企業(yè)?居民持外匯出境，是不是為了游學(xué)長(cháng)見(jiàn)識?
