按照預定節奏，危機時(shí)代持續三波的美國QE(量化寬松)政策走到了終點(diǎn)。美聯(lián)儲的宣布就像是一種儀式，宣告美國走出了危機泥淖。但是，QE退出前的美股美債兩市波動(dòng)，以及其他經(jīng)濟體的不景氣，也使美聯(lián)儲底氣不足，擬議的加息時(shí)間表模糊起來(lái)。美國貨幣政策依然徘徊于非常態(tài)與正�；g。
這是危機后遺癥。全球唯一的超級大國以及全球最強勢的美元，危機后也變得彷徨起來(lái)。
不得不說(shuō)人民幣。在危機前和危機中，人民幣匯率是美國指責中國的由頭。美國緊盯人民幣并不斷挑刺找茬，是因為中國凝聚了海量的貿易順差，并累積了近4萬(wàn)億美元的外匯儲備，其中有三成購買(mǎi)了美國國債。在美國一而再再而三的QE中，中國外儲資產(chǎn)被瘋狂的美元印鈔機壓縮蒸發(fā)。中美間更加利美的貿易結構和貨幣關(guān)系，反而為美國指責打壓，主因是美國擔憂(yōu)中國實(shí)力對美國主導的全球秩序造成顛覆。
人民幣升值多少，都難釋美國對華疑忌;無(wú)論中美如何利益攸關(guān)，也難消美國對華齟齬。年初，中國人民銀行曾允許人民幣兌美元匯率浮動(dòng)2個(gè)百分點(diǎn)，3月末人民幣主動(dòng)貶值2.6%，為1994年以來(lái)單季度最大貶幅。這和美國經(jīng)濟復蘇和QE退出傳導效應致新興市場(chǎng)資本流出和貨幣狂貶，有著(zhù)本質(zhì)區別。下半年以來(lái)，人民幣又迎來(lái)2011年8月份以來(lái)最長(cháng)升值期。這意味著(zhù)經(jīng)歷風(fēng)雨考驗的人民幣有了自主剛性。美元依然強勢，人民幣依然“盯著(zhù)”美元，但不再是“緊盯”。美國感冒全球吃藥、美元量寬其他貨幣埋單的殘酷現實(shí)，讓有抱負和有實(shí)力的人民幣隨勢調整而非隨遇而安。
雖然美國經(jīng)濟一枝獨秀，中國經(jīng)濟處于艱難轉型期。但就趨勢而言，美元雖高高在上，但人民幣已然走出國際化的自主之路。也可以說(shuō)，相對而言，后危機時(shí)代的美元影響力在減弱，人民幣在走強。
回首當年周小川對人民幣國際化的愿景，以及國內輿論場(chǎng)對人民幣國際化的討論。不難發(fā)現，在全球經(jīng)濟依然不明朗的今天，人民幣國際化不再是中國內部的討論話(huà)題，而走出了堅實(shí)的好幾步。當眾多機構對中國經(jīng)濟改革與轉型之難，逐月逐季發(fā)表著(zhù)或悲觀(guān)或樂(lè )觀(guān)的評論時(shí)，中國已經(jīng)成為純資本輸出國。而且，中國資本在歐洲備受歡迎，這和美國之前以國家安全對中國資本過(guò)度審查形成了鮮明對比。資本輸出，不僅是人民幣體量的宏大，也蘊含著(zhù)人民幣具有了國際貨幣的品質(zhì)。美元、日元、歐元、英鎊等，沒(méi)有“走出去”就難成其強勢貨幣地位。
當前，從倫敦到巴黎，從法蘭克福到盧森堡，歐洲最著(zhù)名的金融中心都在熱衷構建人民幣在歐洲的離岸市場(chǎng)，當然也包括人民幣清算銀行的布局。尤其英國首都倫敦，在吸引中國投資和促進(jìn)人民幣在歐洲國際化方面走在了最前列。歐洲正成為僅次于亞洲的第二大人民幣離岸市場(chǎng)。
對于美元霸權，歐洲國家也難以忍受。當美國對法國巴黎銀行處以100億美元的天價(jià)罰款時(shí)，法國上下一片嘩然，“降低人們在處理國際事務(wù)時(shí)對美元的依賴(lài)度，增加全球貨幣再平衡，不僅是歐元，新興經(jīng)濟體的主要貨幣也是如此”。
人民幣已經(jīng)在充當“全球貨幣再平衡”的角色。美元區、日元區、歐元區，在全球金融秩序中三家鼎立多年，而且控制著(zhù)WBG(世界銀行集團)、ADB(亞洲開(kāi)發(fā)銀行)和IMF(國際貨幣基金組織)。但是這些國際機構存在的意義在于，確保美國為首的西方國家的主體利益，維系美元為主和歐元日元為輔的全球金融秩序。新興市場(chǎng)在這些國際機構中缺少發(fā)言權，接受救助的經(jīng)濟體需要接受西方國家提出的嚴苛政治和市場(chǎng)改革要求。
今年以來(lái)，中國主導成立了金磚國家開(kāi)發(fā)銀行、AIIB(亞洲基礎設施投資銀行)，上合組織開(kāi)發(fā)銀行也在推進(jìn)之中。這些多邊機構，和西方主導的WBG等形成了一定的競爭關(guān)系，也是人民幣實(shí)力的現實(shí)彰顯。
更主要的是，中國政府在一系列強改革的政策敘事中，金融改革處于優(yōu)先地位�！皟陕省笔袌�(chǎng)化改革已經(jīng)啟動(dòng)，人民幣資本項目可兌換可期。因而，人民幣國際化已是難遏之勢。
