據上證所通過(guò)官方微博召開(kāi)滬港通網(wǎng)絡(luò )新聞發(fā)布會(huì )稱(chēng)，經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，我國股票市場(chǎng)發(fā)生了根本性變化，專(zhuān)業(yè)機構投資者占比大幅提高，證券市場(chǎng)國際化程度不斷提高，監管制度不斷完善，已經(jīng)具備了恢復T+0的條件。
滬港通的意義就是促進(jìn)A股市場(chǎng)T+0，A股市場(chǎng)沒(méi)有T+0就不會(huì )有徹底的變革，沒(méi)有變革就不可能有真正的牛市。
沒(méi)有滬港通，可能也會(huì )有T+0，不過(guò)需要時(shí)間。滬港通“雙城戲”上演，將使A股市場(chǎng)加快T+0步伐。滬港聯(lián)通，一邊是T+1，一邊是T+0，不能體現兩市“通”，對投資者也不公平。
滬港通目前只是試點(diǎn)，試水初期，允許兩市交易機制有時(shí)間落差，但隨著(zhù)試點(diǎn)擴大，滬港通“全通”，兩地股票交易當然要變成T+0。因而，只要滬港通通下去，T+0就是看得見(jiàn)的愿景。
在滬深兩市A、B股曾經(jīng)實(shí)行過(guò)T+0機制。1992年5月、1993年11月，滬深兩地交易所先后實(shí)行T+0。結果是兩市股票大漲。改T+0為T(mén)+1，無(wú)非是基于防范兩市投機風(fēng)險，穩定市場(chǎng)不得已而為之的舉措。1995年1月1日，滬深兩市的A股和基金交易改回T+1交收制度，并一直沿用至今;2001年12月滬深兩市B股也從T+0調整為T(mén)+1。
此去經(jīng)年，A股市場(chǎng)幾番風(fēng)雨幾度沉浮。無(wú)論人們?yōu)榇笈Ｊ卸裣不驗榇笮苁卸鴾I奔，不管市場(chǎng)上存在著(zhù)多少不為人知的貓膩和違規;抑或上市企業(yè)根本就是趁火打劫，將股市變成資金虹吸黑洞，A股市場(chǎng)還是跌跌撞撞一路走來(lái)。盡管眾多中小投資者賺得少賠得多，甚至一下子被套牢很多年，但A股市場(chǎng)市值還是漲至近4萬(wàn)億美元。憑借22萬(wàn)多億美元的金融資產(chǎn)，未來(lái)A股市場(chǎng)資金池容量可期，創(chuàng )富機會(huì )也讓人期待。
事實(shí)證明，沒(méi)有了T+0，A股市場(chǎng)依然存在各種弊端、瑕疵，投機風(fēng)險還是難以抑制。相反，港股交易實(shí)行T+0，港股也沒(méi)有發(fā)生大的風(fēng)險，反而成為全球具有強大影響力的市場(chǎng)。
試點(diǎn)滬港通，就是將A股市場(chǎng)對接全球。無(wú)論風(fēng)險還是機遇，A股市場(chǎng)都要迎接全球化挑戰。這也是考驗A股市場(chǎng)風(fēng)險管控的有效手段。別的市場(chǎng)能做到的T+0交易機制，A股市場(chǎng)除了做到而且還應做得更好。
監管者所擔憂(yōu)的，無(wú)非是結算風(fēng)險、市場(chǎng)波動(dòng)和市場(chǎng)操控。不過(guò)說(shuō)起來(lái)都不算風(fēng)險，證券結算交收的時(shí)滯和證券公司急于做大交易的傭金驅動(dòng)，可以通過(guò)技術(shù)更新和嚴加監管解決。何況，T+0基于證券公司長(cháng)效的獲益機制，也不可能追著(zhù)追量求利的短期效應。
至于市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險，T+0交易機制切換初期自然難以避免，但機制一旦確立，投資者的股市活動(dòng)也會(huì )理性下來(lái)。值得一提的是，T+0追求的就是股市資金的活躍度，除了提升股市創(chuàng )富的激情，也倒逼股市強化監管質(zhì)量。所謂市場(chǎng)操縱，無(wú)非是資金大戶(hù)浪涌投機拉抬股市后迅速逃逸，但股市本身就充滿(mǎn)投機屬性，不應該因害怕投機而擯棄T+0。
值得一提的是，有人以為有了T+0就會(huì )迎來(lái)大牛市，這有些偏頗。從港市和其他實(shí)行T+0交易機制的行情看，依然漲跌頻然。這一機制，更多體現資金交易的理性和市場(chǎng)監管的周延。A股市場(chǎng)的風(fēng)險，根子在監管不到位，而不在于技術(shù)性的交易機制。在滬港通試點(diǎn)下，T+0交易更體現股市監管的成熟度。
那些以為滬港通一來(lái)就即可改變A股市場(chǎng)頹勢、實(shí)行T+0交易機制就能大賺一筆的想法，太過(guò)簡(jiǎn)單。股市有風(fēng)險，涉入要謹慎是永恒的醒世名言。何況，滬港通要試點(diǎn)，T+0可能也要拿交易不活躍的大盤(pán)藍籌股作為試點(diǎn)，投資者還是且行且看吧。
