高盛判斷，中國居民的資產(chǎn)配置將從房地產(chǎn)市場(chǎng)轉向股票投資，這將為市場(chǎng)帶來(lái)約4000億元資金。
與此同時(shí)，又有報道說(shuō)，數千億元資金正源源不斷殺入定增市場(chǎng)。據業(yè)者估算，在這股資金洪流中，從樓市撤離的銀行理財資金達數千億元之巨。2014年是銀行理財資金告別樓市的元年。
中國A股從7月份開(kāi)始的這波牛市行情，基本可以判斷是流動(dòng)性涌動(dòng)和充裕推動(dòng)的行情。央行是背后的推手，即央行放水貨幣行情。今年6月份開(kāi)始，央行開(kāi)始通過(guò)數量工具即各種種類(lèi)的再貸款手段放水貨幣，機構粗略估計在上萬(wàn)億元。這些資金基本沒(méi)有被實(shí)體經(jīng)濟吸納，在銀行等金融系統賺錢(qián)牟利，成為股市流動(dòng)性預備隊。接著(zhù)央行徹底放開(kāi)放水房貸政策，而由于房地產(chǎn)低迷狀況，釋放的資金沒(méi)有被樓市吸納，也開(kāi)始伺機進(jìn)入股市。后來(lái)，央行干脆實(shí)施降息放水，給股市徹底帶來(lái)了利好。同時(shí)，樓市套牢資金解套的巨量資金，民間高利貸崩盤(pán)逃出的資金，降息從銀行流出的資金，以及人民幣升值吸引的國際熱錢(qián)等各路資金在央行降息利好誘導下，蜂擁進(jìn)入到了中國A股市場(chǎng)，帶來(lái)了這波牛市行情。在牛市大勢下，任何經(jīng)濟金融消息出臺都會(huì )被解讀為利好消息。即使是利空消息也會(huì )被忽略被淹沒(méi)，比如：11月份官方和匯豐PMI雙雙下滑至臨界點(diǎn)附近，創(chuàng )下8個(gè)月以來(lái)新低，但股市卻視若不見(jiàn)，依然我行我素、瘋狂上漲。
這就是說(shuō)，這波A股牛市是央行貨幣政策放水行情，沒(méi)有宏觀(guān)經(jīng)濟基本面的根本性支撐。究竟能夠被炒作得走多遠，實(shí)在不好說(shuō)。這與美國股市恰恰相反，美股持續性走好，根本基礎源自于美國經(jīng)濟正在強勁復蘇。
這輪央行放水行情對其他行業(yè)必將帶來(lái)資金擠出效應，首當其沖的當然是樓市。按照高盛預測的4000億元和有關(guān)機構預測的銀行理財產(chǎn)品棄樓市進(jìn)股市，僅這兩項就使上萬(wàn)億元資金從樓市流出。這對房地產(chǎn)市場(chǎng)的打擊之大是空前的。
股市對樓市資金的吸金效應，必將使得樓市需求更加萎縮，使得房地產(chǎn)市場(chǎng)資金更加缺血。加之，不動(dòng)產(chǎn)登記制度擬在近期出臺，那么，樓市不但需求大大減弱，而且拋售將會(huì )大量增加。供大于求的狀況，必將使得房?jì)r(jià)繼續走低。股市的吸金效應必將造成樓市繼續資金缺血、失血，后市更加堪憂(yōu)。
中國A股這輪央行放水貨幣行情，必將使得實(shí)體經(jīng)濟特別是實(shí)體企業(yè)與樓市一樣，流動(dòng)性流失更加嚴重，加劇其融資難融資貴。僅就目前來(lái)說(shuō)，中國A股短期暴漲后的財富效應已經(jīng)顯現出來(lái)。對流動(dòng)性的吸引力、誘惑力空前之大，各路資金包括多年不景氣的實(shí)體企業(yè)都在將資金搬家到股市里。虛擬經(jīng)濟與實(shí)體經(jīng)濟爭奪資金競爭將會(huì )加劇，而實(shí)體經(jīng)濟往往敗下陣來(lái)。在這種情況下，如果繼續放水貨幣信貸，根本進(jìn)入不到實(shí)體經(jīng)濟實(shí)體企業(yè)中，必將流入到股市里。這就引發(fā)下一個(gè)更加嚴重的問(wèn)題，那就是股市被爆炒后其風(fēng)險已經(jīng)凸現出來(lái)。
實(shí)踐已經(jīng)證明，在股市暴漲的財富效應誘惑下，大部分投資投機者都會(huì )被吸引而盲目進(jìn)入，甚至傷疤未好就忘了痛。這也許就是股市的魅力魔力所在。目前，沒(méi)有宏觀(guān)經(jīng)濟基本面向好支撐的中國A股，出現這樣的暴炒暴漲行情是非常危險的。不僅危險在將繼續導致中國經(jīng)濟結構惡化，轉型成為泡影，新常態(tài)無(wú)法形成，繼續沿著(zhù)貨幣放水老路走去，而且給普通大眾投資者正在帶來(lái)投資風(fēng)險。無(wú)論投資者是否愛(ài)聽(tīng)和理會(huì )，筆者還要強調，依靠央行放水貨幣、吹泡泡的股市行情能否走遠，必須打一個(gè)問(wèn)號。提醒所有投資者必須注意投資風(fēng)險，見(jiàn)好就收，即使踏空也比套牢多年劃算。
