什么資金在殺跌券商股?在回答這一問(wèn)題前,先得弄清楚前期是什么資金在炒作券商股。
先來(lái)看看券商板塊換手率。去年8~12月,全板塊月度日均換手率依次為1.95%、2.08%、2.66%、5.02%和7.08%。而在12月份,券商板塊單日換手率都在3.17%~11.91%之間,最高為12月9日,當天19只券商股平均換手率達到11.91%。
再來(lái)看市場(chǎng)常規情況。大多數股票每日換手率在1%~2.5%(當然不包括初上市的股票),70%的股票日換手率基本在3%以下;日換手率在3%~7%之間時(shí),就意味著(zhù)該股進(jìn)入相對活躍狀態(tài);日換手率達到7%~10%時(shí),股價(jià)處于高度活躍中;達到10%~15%時(shí),則意味著(zhù)大資金在運作。
與券商板塊換手率不斷攀升同步的,是參與買(mǎi)賣(mài)券商股的賬戶(hù)主體。據某券商12月份對股東名冊的檢測結果,前100名流通股股東中,大部分賬戶(hù)主體都是自然人和信用賬戶(hù),保險、公募基金很少,持有時(shí)長(cháng)超過(guò)兩周的投資者寥寥無(wú)幾。
如此,就不難理解前期券商股的屢屢集體漲;虍悇(dòng)了。即使是大盤(pán)藍籌股,投資者采取的也都是快進(jìn)快出、賺一把就閃的投機策略,甚至連基金等機構投資者也是如此。而通過(guò)兩融等加杠桿放大的資金,賺一把就換一個(gè)標的,導致?lián)Q手率屢屢攀升。
而在諸多的此類(lèi)資金集體作用,以及市場(chǎng)跟風(fēng)資金的傳導下,一波又一波的券商股上升行情,早已跨越了券商股簡(jiǎn)單的估值修復空間。隨著(zhù)這種賺錢(qián)效應的刺激,網(wǎng)貸等資金亦紛紛加入配資行列,深圳深南大道上1:4、1:5的配資廣告就是例證。
高比例的配資,自然也意味高烈度的風(fēng)險。以1:4的配資為例,一個(gè)多跌停板就會(huì )觸及警戒線(xiàn),兩個(gè)跌停板就會(huì )觸發(fā)強制平倉線(xiàn),融資者自然處于高度緊張狀態(tài)。在股市持續走牛時(shí)尚好,一旦出現風(fēng)吹草動(dòng),融資者敏感的神經(jīng)自然會(huì )條件反射地賣(mài)掉股票,壓根不會(huì )考慮什么價(jià)值投資和長(cháng)期持有。
證監會(huì )對12家券商兩融違規采取監管措施,正是充當了“輕微的風(fēng)”,擊潰了通過(guò)各類(lèi)渠道融資買(mǎi)入股票者的敏感神經(jīng),無(wú)論出于自保還是守住獲利盤(pán),減倉出貨自然最保險。而前期暴漲的金融股尤其是券商股,毋庸置疑是這些資金殺跌的重災區。
可見(jiàn),在投機盛行的當前,杠桿推動(dòng)的牛市注定脆弱,堅挺如券商股也不例外。