融資融券作為杠桿信用交易，風(fēng)險較大，尤其目前融券困難，融資比例過(guò)大，瘸腿式融資融券業(yè)務(wù)更需加強對投資者的適當性管理。對融資融券加強監管以后，券商將不得向證券資產(chǎn)低于50萬(wàn)的客戶(hù)融資融券。但潛藏的新問(wèn)題恐怕會(huì )接踵而至，前幾年大部分券商融資融券門(mén)檻實(shí)際上已大幅降低，只需5到10萬(wàn)元即可開(kāi)通“兩融”業(yè)務(wù)，這直接帶來(lái)了杠桿牛市的火爆�，F在市場(chǎng)擔心，“兩融”門(mén)檻重新提高后，占賬戶(hù)總量95%左右的50萬(wàn)資金以下客戶(hù)將有相當部分另尋融資渠道，投向民間股票配資業(yè)務(wù)。配資炒股靈活方便、杠桿更高、門(mén)檻更低，p2p也紛紛涉足，“兩融”不達標的股民很容易找到配資這一新渠道�？梢灶A計，大量散戶(hù)的融資需求會(huì )使民間股票配資從地下轉向公開(kāi)，網(wǎng)絡(luò )配資炒股會(huì )更火爆。

　　據私募機構調研，我國現有配資公司近萬(wàn)家，從業(yè)人員8萬(wàn)。業(yè)內人士估算，股票配資量在幾千億。近期，p2p平臺也紛紛推出配資炒股業(yè)務(wù)，網(wǎng)上快速便捷的特點(diǎn)使股票配資迅速蔓延。從事股票配資業(yè)務(wù)的公司，大多打著(zhù)投資咨詢(xún)、資產(chǎn)管理的幌子。與其他杠桿融資不同，股票配資杠桿較大，比例一般在1∶3左右，有些甚至達1：5到10，杠桿率已超過(guò)“兩融”和傘形信托。

　　但與正規的融資融券不同，股票配資沒(méi)有明確監管部門(mén)與細則，游走在法律灰色地帶，處于野蠻生長(cháng)狀態(tài)。存在法律、投資等幾大風(fēng)險。其一，高杠桿風(fēng)險。股票配資杠桿比例太高，杠桿設定較為隨意，有的甚至超出本金10倍以上，如投資者投資經(jīng)驗欠缺或碰上股市“黑天鵝”事件，很容易被強制平倉以至血本無(wú)歸。

　　其二，平臺跑路風(fēng)險。為加強風(fēng)險管控，一些配資公司尋求與一些信托公司合作，以此推動(dòng)配資市場(chǎng)的正規化。不少股票配資公司表示資金賬戶(hù)由第三方托管，但即使如此，平臺也可通過(guò)虛擬假標的方式挪用資金。由于配資公司擁有對資金賬戶(hù)的控制權，轉移資金非常方便。今年5月，一家主打股票配資模式的“股民貸”平臺跑路。近期，升財網(wǎng)又被曝提現困難老板失聯(lián)。

　　其三，高利貸風(fēng)險。一般股票配資公司收取的最低利息為月息2分，即資金年化利率為24%，但也有不少公司收取的利息達到4分。

　　其四，股票配資存在法律風(fēng)險。2011年7月，證監會(huì )正式發(fā)布《關(guān)于防范期貨配資業(yè)務(wù)風(fēng)險的通知》，要求期貨公司不得參與配資業(yè)務(wù)。因此，期貨配資是明確禁止的違法行為，但對股票配資至今沒(méi)有相關(guān)要求。股票配資公司為規避非法集資風(fēng)險，一般重點(diǎn)強調在P2P模式下與配資者簽署協(xié)議的并非配資公司，而是自然人雙方簽訂的合同，屬于民間借貸。

　　股票配資業(yè)不能長(cháng)期缺乏監管。股票配資到底是否合法，應盡早給予明確說(shuō)法。尤其大量本身問(wèn)題重重的p2p平臺涉足這一新業(yè)務(wù)，至今也未有監管細則規范，屬于雙重缺乏規范和監管。如果長(cháng)期放任自流，早晚會(huì )出大事。