往常一碰面，沒(méi)事兒就調侃物價(jià)漲得太快�，F在這個(gè)話(huà)題已涼了下來(lái)。如果經(jīng)常去菜市場(chǎng)，會(huì )發(fā)現食物價(jià)格好長(cháng)時(shí)間沒(méi)有多大變化了，有些還稍稍跌了一些，飯館里菜價(jià)維持原價(jià)也好久了。

　　相比與居民消費密切相關(guān)的商品，工業(yè)品價(jià)格表現就不那么含蓄了。不像食品價(jià)格那樣高位盤(pán)整，而是俯沖直下。去年不少大宗原料跌幅達到50%，那些在期貨市場(chǎng)做空的都贏(yíng)了。

　　種種跡象表明：通縮有可能要來(lái)了。

　　對普通百姓而言通縮意味著(zhù)錢(qián)更值錢(qián)，對上市公司卻意味著(zhù)錢(qián)更難賺了。企業(yè)效益不佳，甚至會(huì )影響到就業(yè)。

　　據國家統計局公布的數據，去年居民消費價(jià)格指數(CPI)同比上漲2%，CPI環(huán)比下降的月份有4個(gè);2012年3月以來(lái)，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(PPI)月度同比都在下降，去年P(guān)PI月度環(huán)比也全部下降。這是極為少見(jiàn)的情況。

　　借助通貨膨脹有助于了解通貨緊縮這個(gè)概念。通貨膨脹狀態(tài)下，物價(jià)上漲，消費者預期貨幣貶值，傾向于借貸并提前消費，企業(yè)傾向于借貸擴大再生產(chǎn)，因為負債將因通脹而減少，產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節都將因通脹而利潤增加，盡管有些利潤增加只因通貨膨脹而取得。企業(yè)利潤增加，傾向于雇傭更多員工并為員工漲工資，員工又可以增加消費。所以有人說(shuō)適度的通脹就如啤酒冒出的泡泡，閃著(zhù)迷人的色彩，讓經(jīng)濟更有活力。

　　但是通貨緊縮情況下，預期未來(lái)物價(jià)下降，消費者購物欲望下降。企業(yè)也會(huì )縮小借貸，并因為物價(jià)下跌，各個(gè)環(huán)節的利潤空間縮小，所以不會(huì )擴大再生產(chǎn)，雇傭員工數量也會(huì )減少，必要時(shí)還會(huì )削減工資，這也意味著(zhù)就業(yè)形勢緊張，從而讓消費更為不景氣。

　　1998年到2002年曾出現通貨緊縮，整個(gè)經(jīng)濟受三角債拖累，國企紛紛破產(chǎn)，經(jīng)濟活力下降，房?jì)r(jià)很長(cháng)時(shí)間原封不動(dòng)。日本從上世紀90年代出現通貨緊縮，到現在還沒(méi)走出來(lái)。

　　美國經(jīng)濟學(xué)家弗里德曼稱(chēng)，通貨膨脹歸根結底是一種貨幣現象。貨幣超發(fā)可以導致通貨膨脹，但通貨緊縮并不一定是因為貨幣發(fā)行過(guò)少。事實(shí)上，去年中國貨幣發(fā)行依然保持了快速增長(cháng)，去年末廣義貨幣余額122.84萬(wàn)億元，同比增長(cháng)12.2%。

　　貨幣發(fā)行如此之多卻有通縮跡象，只能說(shuō)明有很多貨幣并未流入實(shí)體經(jīng)濟，沒(méi)能在市場(chǎng)上流通。沒(méi)能流入實(shí)體經(jīng)濟的原因是實(shí)體經(jīng)濟已缺失活力，貨幣發(fā)現不了可以安全增值的領(lǐng)域，因為厭惡風(fēng)險而留在銀行賬面上。