加拿大央行21日將基準利率由此前的1%降至0.75%，這是4年多來(lái)首次降息，背后的直接原因是為油價(jià)打壓經(jīng)濟開(kāi)出一張“藥方”。
　　央行此舉令市場(chǎng)有點(diǎn)措手不及。股市大漲，加元“躺槍”，“幾家歡喜幾家愁！”而此前關(guān)于加拿大央行可能于2015年年中加息的預期則頓時(shí)消弭。
　　就在2014年12月，加拿大央行關(guān)于經(jīng)濟的風(fēng)險清單上，樓市風(fēng)險還位列優(yōu)先重點(diǎn)關(guān)注的位置，而短短月余，國際原油價(jià)格暴跌給加拿大經(jīng)濟帶來(lái)的沖擊，已經(jīng)成為加拿大央行行長(cháng)史蒂芬·波洛茲頭疼之事，應對低油價(jià)和低通脹成為央行的首要任務(wù)。正應了那句——“計劃趕不上變化”。
　　對比央行的政策動(dòng)向，加拿大經(jīng)濟對上述“藥方”的連鎖反應也終將“水落石出”。首先，在匯率方面，加元恐將持續受到下行壓力。受油價(jià)走低的沖擊，加元中短期內將會(huì )延續前期的疲弱態(tài)勢。加拿大作為原油輸出大國，從歷史上看，近些年來(lái)，加元匯率和石油呈現正相關(guān)走勢。
　　21日央行的利率決議剛一公布，加元匯率應聲下挫。21日加元兌美元匯率盤(pán)中創(chuàng )1:0.8081新低，這是自2009年4月份以來(lái)的最低記錄。22日截至收盤(pán)，加元繼續下探至0.8062的歷史低點(diǎn)。有分析預測，加元很快將跌破1：0.7500美元。
　　其次，降息對加拿大樓市的刺激作用較為明顯，特別是對熱門(mén)城市的樓市。此外，加元匯率的疲軟，也會(huì )刺激來(lái)自中國等國外購房者的投資欲望。一位在多倫多從事多年房地產(chǎn)經(jīng)濟的人士說(shuō)，2015年來(lái)自中國的購房者肯定會(huì )有所增加，多倫多等熱點(diǎn)城市的房?jì)r(jià)還將繼續上漲。
　　然而，相關(guān)數據顯示，與家庭債務(wù)失衡有關(guān)的金融穩定性風(fēng)險有所上升，其中房?jì)r(jià)被高估最高達30％，因此央行減息面臨兩難的選擇。
　　再次，油價(jià)若不改下行趨勢或者低位運行，央行未來(lái)恐怕不得不再次加息。加拿大央行的降息“藥方”是以原油每桶60美元的評估作為依據。不過(guò)，有業(yè)內人士分析說(shuō)，持續的低油價(jià)走勢已經(jīng)影響到加拿大2015年的經(jīng)濟增長(cháng)預期，目前來(lái)看，未來(lái)油價(jià)出現“V”字型反轉上揚趨勢的可能性不大，而可能會(huì )呈現出“U”字型的價(jià)格走勢，“慢跌”或者油價(jià)保持在低位運行，將使已經(jīng)出現經(jīng)營(yíng)困難的加拿大石油產(chǎn)業(yè)“雪上加霜”。
　　加拿大帝國商業(yè)銀行高級經(jīng)濟師彼得·布坎南向筆者提供的一份研究報告認為，“若2015年下半年經(jīng)濟好轉的愿景落空，央行會(huì )訴諸更多的政策工具�！绷碛蟹治鰩焺t認為，加拿大最快將于2015年3月份再次降息。
　　雖然資本市場(chǎng)已經(jīng)對上述“藥方”迅速做出了反應，但降息作為貨幣政策工具，這一操作傳導到實(shí)體經(jīng)濟的“連鎖反應”，尚需繼續觀(guān)察。