又見(jiàn)兩融檢查，其核心主要有兩點(diǎn)，一是到期不平倉;二是超額度使用。平心而論，如果客戶(hù)的保證金充足，又何必非讓投資者半年之內必須平倉?這與鼓勵長(cháng)期投資相悖。兩融額度又有點(diǎn)奇怪，如果股市大發(fā)展，使用融資融券的客戶(hù)越來(lái)越多，券商又有錢(qián)提供給客戶(hù)融資，又何必把額度限制那么死?只要總體把握風(fēng)險可控即可。

　　融資融券的檢查，主要是融資的檢查，這倒不是說(shuō)融券沒(méi)什么問(wèn)題，而是金額實(shí)在太小，沒(méi)有檢查的必要。融資的檢查又分為兩類(lèi)，一是券商超過(guò)額度上限給客戶(hù)融資;二是客戶(hù)持股長(cháng)達6個(gè)月之后還不肯賣(mài)出。首先要說(shuō)明一點(diǎn)，違反這兩個(gè)要求的肯定不是咱中小散戶(hù)，咱中小散戶(hù)持股一般都不會(huì )超過(guò)6個(gè)月，就算是到期了，券商也會(huì )要求咱平倉，順便帶一句，平了還可以再買(mǎi);超額更加不會(huì )，就咱散戶(hù)那點(diǎn)資金量，肯定不會(huì )讓券商為難。

　　機構投資者則不同，他們持股美其名曰價(jià)值投資，其中肯定有聯(lián)手坐莊的，既然是持股大戶(hù)，如果每隔6個(gè)月就來(lái)一次大換手，不僅股價(jià)要跌宕起伏，而且賣(mài)掉的股票還能否買(mǎi)回也很難說(shuō)，咱散戶(hù)靈活的優(yōu)勢機構可不具備。

　　于是就有了一個(gè)疑問(wèn)，證監會(huì )在設置6個(gè)月持股限制的時(shí)候，是否已經(jīng)包含了不許機構投資者使用融資資金長(cháng)期持股坐莊的隱含意思?如果是這樣，能不能要求券商在投資者開(kāi)始使用融資資金時(shí)就上報交易所，等到6個(gè)月期滿(mǎn)，由交易所行使檢查的權力，如果屬于違規，可直接執行強制平倉?

　　假如證監會(huì )并沒(méi)有這個(gè)意思，而是在設計制度的時(shí)候沒(méi)有考慮到投資者的展期需要，那么是否可以稍微改動(dòng)一下規則，允許投資者進(jìn)行展期交易，以達到延長(cháng)持股期限的目的?

　　散戶(hù)投資者可以確信，要么是規則錯了，要么是機構錯了，反正咱散戶(hù)肯定沒(méi)錯。但股市卻從不按照責任來(lái)打屁股，兩次證監會(huì )檢查兩融，股市兩次下跌，咱中小散戶(hù)還是挨了板子。

　　本欄認為，既然市場(chǎng)存在使用融資資金進(jìn)行長(cháng)期投資的需要，管理層不妨放開(kāi)限制，允許投資者在6個(gè)月期滿(mǎn)時(shí)進(jìn)行展期操作。至于融資額度，也沒(méi)必要對券商實(shí)施額度限制，證監會(huì )可以實(shí)行大戶(hù)報告制度，規定在融資余額高于某一警戒線(xiàn)時(shí)融資余額在一定金額之上的融資投資者向交易所報告未來(lái)的投資策略——計劃平倉償還融資還是存款償還融資，如果單一客戶(hù)融資余額太高，可以對單一客戶(hù)提高保證金率，以防范風(fēng)險。

　　此外，還有一點(diǎn)值得咱散戶(hù)投資者學(xué)習，機構寧可違規也不肯持股不足6個(gè)月，咱們是否也應該學(xué)習一下長(cháng)期持股的策略?或許這才是正途。