據上海證券報報道，天目藥業(yè)等多家上市公司在被證監會(huì )立案調查期間強行推出再融資預案。根據相關(guān)規定，上市公司在被立案調查期間，再融資方案是不可能被證監會(huì )審核通過(guò)的。本欄認為，他們明知不可為而為之，目的正在于吸引投資者的眼球。

　　曾經(jīng)有一家深圳的房地產(chǎn)公司，一家民營(yíng)企業(yè)居然和國資委爭搶控制權，還擺出全面收購的架勢。當時(shí)本欄曾說(shuō)，廉價(jià)的殼資源遍地都是，何必跟國資高價(jià)較勁，其目的并非收購，而是股價(jià)，最終舉牌不了了之。

　　后來(lái)兩家保險公司同時(shí)搶著(zhù)收購一家上市公司，鬧得沸沸揚揚，最后兩家誰(shuí)也沒(méi)弄個(gè)絕對控股，意圖還是在股價(jià)。

　　現在天目藥業(yè)先是兩股東搶籌，跟著(zhù)控制人提出定向增發(fā)方案，看起來(lái)是捍衛其第一大股東的地位，實(shí)則定向增發(fā)根本沒(méi)戲，因為天目藥業(yè)正在接受證監會(huì )的立案調查。有人提問(wèn)，他們在提出定向增發(fā)預案的時(shí)候是否知道被立案調查了?答曰：怎么可能不知道，增發(fā)不增發(fā)不重要，重要的是要擺出兩派互爭第一大股東的架勢，只有這個(gè)架勢，才能順理成章地推動(dòng)股價(jià)上漲。

　　牛市來(lái)了，群雄激昂，但拿得出手的題材實(shí)在不多。涉礦已經(jīng)老掉牙，網(wǎng)游也顯得老土，手機游戲紅得發(fā)紫，但一個(gè)制藥的企業(yè)拿出數億元去收購手游，聽(tīng)起來(lái)又有點(diǎn)不太靠譜，而且手機游戲也漸有受冷之勢，惟有定向增發(fā)和舉牌題材正當其時(shí)，何不湊湊熱鬧?

　　一個(gè)前控制人，一個(gè)現控制人，能有多大仇怨，為了一家每股凈資產(chǎn)0.67元、每股收益不足5分錢(qián)的公司，花每股15元以上的錢(qián)去爭搶第一大股東的位置?但這事就在天目藥業(yè)發(fā)生了。據上海證券報的報道，前控制人宋曉明兩次舉牌，增持股份至7.01%，與實(shí)際控制人楊宗昌持股16.77%相去甚遠，對第一大股東的地位還沒(méi)產(chǎn)生迫切的威脅。但就在此時(shí)，實(shí)際控制人卻發(fā)出了定向增發(fā)的大招捍衛控制權，而且還是短期根本不可能實(shí)施的定向增發(fā)。

　　本欄揣測，這些種種怪象目的還是股價(jià)，趁著(zhù)牛市正酣，控制人虛擬一個(gè)對手搞出點(diǎn)名頭，雖然最后終將歸于沉寂，但在眼下，卻能充分吸引投資者的眼球，使股價(jià)因為股權之爭而不斷走高，也別枉費了一輪牛市。

　　投資者在研判上市公司合理股價(jià)的時(shí)候，可以參考一下市凈率這一指標，如果凈資產(chǎn)值太低，股價(jià)又太高，而且還沒(méi)有重組方出面重組，那么買(mǎi)入這樣的股票還是應該慎重。就好比有人說(shuō)，我10萬(wàn)元開(kāi)了一個(gè)店，100萬(wàn)元賣(mài)給你，你要不要?一般來(lái)說(shuō)，10倍的市凈率已經(jīng)是股價(jià)的上限，當然影視制作、游戲開(kāi)發(fā)等輕資產(chǎn)公司除外，但如果市盈率和市凈率都很高，投資者還是應該考慮一下其內在價(jià)值。