在“內困外憂(yōu)”的經(jīng)濟格局下，央行終于按捺不住
“內心波瀾”，宣布自2月5日起下調金融機構存準率0.5個(gè)百分點(diǎn);并對小微企業(yè)貸款占比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行額外降低存準率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對中國農業(yè)發(fā)展銀行額外降低存準率4個(gè)百分點(diǎn)。
此次央行降準出乎意料，但也在預期之中。此次降準對社會(huì )各方都帶來(lái)重大利好，因為釋放6000億~7000億元流動(dòng)性，對破除持續低迷的樓市困局、推動(dòng)股市持續繁榮、緩解銀行資金緊張等方面都將帶來(lái)較大提振作用�！捌战�+定向”的特色也表明央行調控貨幣政策手段更靈活、技巧更成熟。但是我們仍然需要客觀(guān)看待這次降準，一是央行迫于無(wú)奈大幅降準，意味著(zhù)量化寬松貨幣政策出籠，穩健貨幣政策受到較大沖擊，往后可能還會(huì )通過(guò)多種類(lèi)型降準降息，將對人民幣貶值帶來(lái)壓力。二是中央政府不搞
“大水漫灌”、實(shí)現“滴灌、精灌”的貨幣政策方式受到挑戰，防止投資膨脹癥“復發(fā)”是面臨的重要任務(wù)。
社會(huì )各界也不要為此次降準盲目樂(lè )觀(guān)，尤其銀行和監管當局更不能放松對降準資金流向的正確引導。一方面，我們要正確研判此次降準內容，把準資金使用方向。這次降準既體現了普降與定向“雙重”政策意向，但無(wú)論哪種降準方式，其真實(shí)意圖在于將資金運用到支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展中去。尤其央行降準在于引導金融機構進(jìn)一步增強支持經(jīng)濟結構調整的能力，加大對小微企業(yè)、“三農”以及重大水利工程建設的支持力度，這更需銀行等金融機構將貸款投向實(shí)體經(jīng)濟而不是虛擬經(jīng)濟，即不能使降準資金通過(guò)或明或暗渠道全部流入股市和樓市，尤其不能把降準資金投放到產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)和“三高”落后產(chǎn)能項目上。
商業(yè)銀行在降準獲得巨額市場(chǎng)流動(dòng)性之后，要加強信貸扶持項目研究、創(chuàng )新信貸模式、增加信貸供給，把釋放的流動(dòng)性都用在支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展上。非縣域農商行應進(jìn)一步明確市場(chǎng)定位，細分好信貸市場(chǎng)，把信貸支持重點(diǎn)放在小微企業(yè)上，防止貪大求洋，與大型股份制商業(yè)銀行盲目搶地盤(pán)爭客戶(hù)，結果落得兩敗俱傷�？h域農村商業(yè)銀行、農村信用社和農發(fā)行應把降準資金留在本地，防止資金倒流城市發(fā)生非農化傾向，確�！叭r”信貸投放穩步增長(cháng)。圍繞中央一號文件鞏固農業(yè)基礎設施建設、穩定糧食生產(chǎn)等政策方針，大膽創(chuàng )新“三農”信貸方式，切實(shí)解決“三農”融資難問(wèn)題。唯有如此，才能不背離降準初衷。只有實(shí)體經(jīng)濟和“三農”擺脫困境了、發(fā)展了，降準的全部貨幣政策功效才能發(fā)揮出來(lái)，才能夯實(shí)中國經(jīng)濟基本面，抵消降準增加貨幣投放帶來(lái)的負面經(jīng)濟影響，最終促進(jìn)中國經(jīng)濟“脫困致富”，步入良性循環(huán)。
政府和監管當局對降準不能袖手旁觀(guān)，應主動(dòng)肩負起完善引導降準資金流向的配套政策措施和監督職責，使降準資金流向不偏不倚，流入最需要的經(jīng)濟環(huán)節中去。從目前看，央行擁有貨幣政策調節功能，但對資金流向卻缺乏監督功能，這是央行貨幣政策調控的
“行政短板”，需各級政府和銀行監管當局果斷伸出“行政之手”：各級政府根據降準政策進(jìn)一步完善優(yōu)惠稅收、貸款擔保機制和風(fēng)險補償基金等配套政策措施，消除商業(yè)銀行信貸投放后顧之憂(yōu)，將全部資金投向實(shí)體經(jīng)濟。監管當局一定要從去年幾次定向降準、降息政策中吸取教訓，根據降準貨幣政策要求，對商業(yè)銀行完善相應降準資金流向考核體系和監督機制，督促商業(yè)銀行將降準資金運用于國家宏觀(guān)政策要求支持的產(chǎn)業(yè)項目上，防止降準資金通過(guò)各種暗道流入大型企業(yè)、股市和樓市現象再發(fā)生，使降準貨幣政策發(fā)揮推動(dòng)中國經(jīng)濟振興作用。
僅有降準貨幣政策實(shí)施還遠遠不夠，要從根本上扭轉中國經(jīng)濟內外不利局勢，迫切要求中央政府著(zhù)力建立降準資金流向考核機制和評價(jià)體系，否則即便不停地降準，直到商業(yè)銀行存款百分之百使用，也無(wú)解實(shí)體經(jīng)濟資金困局，更無(wú)法擺脫“經(jīng)濟局勢惡化-大幅降準-再惡化--再大幅降準”的貨幣政策怪圈。
