總在北上廣深一線(xiàn)城市待著(zhù)，會(huì )給人的感知帶來(lái)很多錯覺(jué)，高樓林立下的繁華掩蓋了經(jīng)濟下行的暗流。當我們春節返鄉一路奔向曾經(jīng)熟悉的二三線(xiàn)城市時(shí)，才會(huì )驚覺(jué)發(fā)展中更為真實(shí)的現狀。

　　記者的老家是個(gè)東部沿海的三線(xiàn)城市，三四年前掀起房地產(chǎn)熱潮，許多開(kāi)發(fā)商來(lái)此搶灘沿海住宅區的開(kāi)發(fā)。一時(shí)間，成片成片的樓房拔地而起，工地建設熱火朝天，各種廣告大肆推廣，只要靠海，都會(huì )冠以“海景豪宅”的美名�？扇ツ觊_(kāi)始，各種推廣偃旗息鼓，甚至未完工的樓盤(pán)也停工閑置。記者的很多親戚都在從事建筑行業(yè)，過(guò)年閑談中，得知他們這一年來(lái)生意愈發(fā)難做，不僅是因為項目越來(lái)越少，還因為開(kāi)發(fā)商一再拖欠賬款，而這些開(kāi)發(fā)商中不乏業(yè)內響當當的大牌企業(yè)。

　　實(shí)際上，不僅是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商債務(wù)率高企，整個(gè)社會(huì )的杠桿率都在不斷攀升。瑞銀證券統計的數據顯示，今年整個(gè)社會(huì )僅是債務(wù)還息負擔就高達8.8萬(wàn)億元。假設在目前的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，有近四分之一的非金融企業(yè)和地方融資平臺沒(méi)有足夠現金流償還利息，今年這些企業(yè)就需要新舉借1.7萬(wàn)億元用于還息，直接拉動(dòng)社會(huì )融資規模增速1.4個(gè)百分點(diǎn)，而這部分資金并沒(méi)有投資于新項目。

　　更嚴峻的是，實(shí)際利率的居高不下仍在加重企業(yè)部門(mén)的還息負擔。去年11月降息以來(lái)，貸款加權平均利率僅下降了20個(gè)基點(diǎn)，但在資本外流、國內流動(dòng)性注入不足的背景下，銀行間市場(chǎng)利率和債券收益率依然較高。瑞銀證券預計，去年四季度以來(lái)，實(shí)際利率攀升了100多個(gè)基點(diǎn)，但與此同時(shí)，CPI和PPI均值已下跌了170個(gè)基點(diǎn)，顯示通縮壓力推高了實(shí)際利率。

　　說(shuō)到通縮，目前直接影響到老百姓生活的，就要屬食品價(jià)格的變動(dòng)。記者的爺爺是位耄耋老人，那一輩的人熬過(guò)苦日子，因此即便現在生活條件大為改觀(guān)，節省的習慣也難以改變�？山衲昊乩霞疫^(guò)年，爺爺卻難得買(mǎi)了很多豬肉，更是準備了很多我愛(ài)吃的豬蹄。待我問(wèn)起原因，爺爺坦言，往年年前豬肉價(jià)格抬得很高，不舍得買(mǎi)太多，今年年前豬肉反而便宜了，所以比往年買(mǎi)得多了些。

　　不僅是豬肉價(jià)格，沿海城市的居民過(guò)年都喜歡買(mǎi)海鮮，按照往年趨勢，臨近春節的海鮮價(jià)格會(huì )大漲，但今年卻并未如此，年前海鮮的價(jià)格與平時(shí)大致相同。

　　物價(jià)下跌當然會(huì )樂(lè )了家庭主婦和家庭“煮夫”，可連續數月CPI一路下探、跌破市場(chǎng)預期可就是個(gè)危險信號。在2月初發(fā)布的《2014年第四季度貨幣政策執行報告中》，央行提出要“密切監測”、“統籌兼顧”通縮壓力，指出物價(jià)還有可能進(jìn)一步回落，并對市場(chǎng)預期和經(jīng)濟主體行為產(chǎn)生一定影響。

　　當前，擺在中國經(jīng)濟發(fā)展面前的并非只有經(jīng)濟衰退、債務(wù)風(fēng)險高企、通縮逼近這“三座大山”，外圍輪番上演的貨幣戰也在制造著(zhù)亂局。多邊掣肘下的貨幣政策，也正迎來(lái)新一輪的寬松窗口，而作為最直接有效對抗“三座大山”的降息，也廣受市場(chǎng)期待。尤其是在“兩會(huì )”前后的重要時(shí)間窗口，樹(shù)欲靜而風(fēng)不止，當市場(chǎng)降息風(fēng)聲四起，順風(fēng)而動(dòng)也是合情合理。