2月28日晚，央行宣布自3月1日起降息。與去年11月22日的降息不同，這一次降息基本在市場(chǎng)的預料之中，甚至某些股票的走勢已經(jīng)提前對本次降息作出了反應。因此，昨天A股并沒(méi)有出現令人欣喜的走勢，上證指數只是尾盤(pán)拉高，上漲了0.78%，遠低于前次降息后首個(gè)交易日1.85%的漲幅。

　　降息對股市來(lái)說(shuō)自然構成利好，不過(guò)投資者也應意識到，本次降息對于A(yíng)股的推動(dòng)作用與上次降息不可同日而語(yǔ)。上次降息引發(fā)了A股的一輪瘋牛行情，但本次降息很難重復上一次的故事。

　　首先，作為一種“任性”行情，是需要以“有錢(qián)”作為前提條件的。目前的市場(chǎng)顯然不像去年11月、12月時(shí)那樣資金泛濫。雖然央行再次降息，但在經(jīng)過(guò)了前期的收緊資金杠桿之后，尤其是在銀行加強了對信貸資金流向股市的監管之后，銀行資金大量流向股市的可能性不大，這就使得當下的股市行情很難像去年11月、12月時(shí)那樣“任性”。

　　其次，經(jīng)過(guò)了上一輪的瘋牛行情之后，當時(shí)飛上天的“豬”們重量已經(jīng)大幅增加。以A+H股公司為例，A股公司的股價(jià)由當初的折價(jià)交易變成了溢價(jià)交易，目前的溢價(jià)幅度仍然超過(guò)20%。至于上一輪行情的領(lǐng)頭羊券商股，在悉數走出翻番行情之后，股價(jià)已透支業(yè)績(jì)的增長(cháng)。因此，這些股票繼續上漲的空間相對有限，至少沒(méi)有上一波行情的上升空間大。

　　此外，當下正值一年一度的“兩會(huì )”之際，從過(guò)去經(jīng)驗來(lái)看，在重大會(huì )議召開(kāi)之初或結束之際，股指跌多漲少。因此，機構和投資者通常會(huì )小心謹慎。在這種投資心態(tài)下，追漲熱情會(huì )受到限制。受制于上述因素，瘋牛行情很難只因降息這一利好而重現。