今年前兩個(gè)月，我國宏觀(guān)經(jīng)濟下行壓力繼續增加，規模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(cháng)6.8%，創(chuàng )出2009年以來(lái)新低;固定資產(chǎn)投資同比名義增長(cháng)13.9%，增幅較上年同期和上年分別下降4個(gè)和1.8個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)業(yè)拖累較大，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(cháng)10.4%，增幅較上年同期和上年分別下降8.9個(gè)和0.1個(gè)百分點(diǎn);商品房銷(xiāo)售面積同比下降16.3%，降幅繼續擴大。在承認宏觀(guān)經(jīng)濟下行壓力增大的同時(shí)，我們也應該看到當前宏觀(guān)經(jīng)濟積極因素正在積聚，新經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力在孕育中增強。

　　經(jīng)濟前景預期整體樂(lè )觀(guān)

　　我國經(jīng)濟由過(guò)去高速增長(cháng)向中高速增長(cháng)新常態(tài)回歸，已經(jīng)成為社會(huì )基本共識。雖然受房地產(chǎn)業(yè)調整拖累經(jīng)濟下行壓力有所增加，但這也是經(jīng)濟結構調整不可逾越的階段，經(jīng)濟社會(huì )基本面也不支持房地產(chǎn)業(yè)再現過(guò)去擴張。從社會(huì )預期看，主流觀(guān)點(diǎn)對我國經(jīng)濟前景預期整體樂(lè )觀(guān)。股票市場(chǎng)是國民經(jīng)濟晴雨表，當前股票指數上行與宏觀(guān)經(jīng)濟下行并沒(méi)有背離，主要是因為股票交易價(jià)格更多反映未來(lái)預期。隨著(zhù)經(jīng)濟金融改革措施不斷推出，上市公司將形成新的盈利增長(cháng)點(diǎn)，不斷上漲的股價(jià)恰恰是對未來(lái)中國經(jīng)濟企穩回升預期的提前釋放，也是對改革釋放經(jīng)濟增長(cháng)紅利的堅定信念。從上市公司業(yè)績(jì)發(fā)布情況看，戰略性新型產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的公司2014年盈利取得了較快增長(cháng)。

　　當前宏觀(guān)經(jīng)濟下行是消除經(jīng)濟結構調整障礙的結果。深入分析各部門(mén)發(fā)展表現不難發(fā)現，出現增長(cháng)放緩和回落的大多是需要調整的部門(mén)或產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)業(yè)增長(cháng)放緩有必然性，一方面是因為住宅需求在過(guò)去已集中過(guò)度釋放，導致未來(lái)需求動(dòng)力減弱;另一方面是因為房?jì)r(jià)對于普通居民收入和房租的過(guò)度偏離，顯著(zhù)增加了宏觀(guān)經(jīng)濟金融運行風(fēng)險。從生產(chǎn)者物價(jià)指數(PPI)走勢看，今年前兩個(gè)月價(jià)格回落較大的行業(yè)有煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)(-13%)、石油和天然氣開(kāi)采業(yè)(-37.6%)、黑色金屬礦采選業(yè)(-20.7%)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)(-12.4%)，都與產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)存在密切關(guān)系。黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增加值同比增長(cháng)3.5%，增速比規模以上工業(yè)低3.3個(gè)百分點(diǎn);煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)增長(cháng)3.6%，比規模以上工業(yè)低3.2個(gè)百分點(diǎn)。這些經(jīng)濟部門(mén)與產(chǎn)業(yè)本身屬于經(jīng)濟結構調整內容，調整本身就會(huì )引發(fā)產(chǎn)出下降，拖累宏觀(guān)經(jīng)濟表現。但同時(shí)，也會(huì )明顯降低宏觀(guān)經(jīng)濟金融運行風(fēng)險，釋放未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)空間。

　　新經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力正孕育形成

　　勞動(dòng)力與資本形成是經(jīng)濟增長(cháng)兩大重要因素，但絕非決定因素�，F代經(jīng)濟增長(cháng)實(shí)踐表明，技術(shù)創(chuàng )新才是推動(dòng)內涵增長(cháng)的主要途徑。當前我國正加快推進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展方式轉變和經(jīng)濟結構調整，創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展已經(jīng)成為社會(huì )共識，也是我國經(jīng)濟發(fā)展戰略選擇。在政府引導和市場(chǎng)選擇下，我國創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展積極因素正在凝聚。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長(cháng)較快，今年前兩個(gè)月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(cháng)11.2%，增速比規模以上工業(yè)快4.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，科技進(jìn)步帶動(dòng)航空、航天器及設備制造業(yè)增長(cháng)17.4%。我國消費潛力巨大，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)更新升級和節能環(huán)保將給宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)注入新動(dòng)力。今年前兩個(gè)月，我國新能源汽車(chē)產(chǎn)量同比增長(cháng)2.8倍;其中，純電動(dòng)汽車(chē)同比增長(cháng)3.4倍，插電式混合動(dòng)力汽車(chē)增長(cháng)2.3倍。如果我國純電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)取得更大突破，充電樁建設更加普及，就當前我國2.64億輛機動(dòng)車(chē)在未來(lái)進(jìn)行逐步置換,將會(huì )形成巨大產(chǎn)值，并帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此外，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統產(chǎn)業(yè)結合，成為新經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力源之一。全國網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售繼續呈現高速增長(cháng)，網(wǎng)上商品零售拉動(dòng)社會(huì )消費品零售總額增長(cháng)3個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)快遞行業(yè)快速增長(cháng)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融在我國呈現出蓬勃發(fā)展態(tài)勢。還有，大眾創(chuàng )業(yè)氛圍正在形成，今年1月份，全國新登記注冊市場(chǎng)主體同比增長(cháng)14.4%，其中新登記企業(yè)34.8萬(wàn)戶(hù)，增長(cháng)37.7%。這些情況表明，我國經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力轉換有序，積極因素在增多，宏觀(guān)經(jīng)濟表現并沒(méi)有想像中悲觀(guān)。

　　期待貨幣大量放水并不現實(shí)

　　今年2月我國新增人民幣貸款1.02萬(wàn)億，同比多增3768億元;2月末M2同比增長(cháng)12.5%，增速比上月末高1.7個(gè)百分點(diǎn)，貨幣環(huán)境整體適度。應對宏觀(guān)經(jīng)濟下行壓力，客觀(guān)上需要貨幣政策相機抉擇，通過(guò)貨幣政策工具操作支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，但這并不意味著(zhù)需要出臺中國版的量化寬松(QE)。僅僅依靠貨幣政策并不能形成經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力。美國經(jīng)濟復蘇雖然是在QE環(huán)境下形成，但在此過(guò)程中的去杠桿才是關(guān)鍵所在。隨著(zhù)我國實(shí)體經(jīng)濟債務(wù)率水平上升，繼續加杠桿空間縮小。過(guò)去貨幣政策實(shí)踐都已經(jīng)表明我國不適宜采用貨幣“大水漫灌”的調控方式。只有堅持穩健貨幣政策取向，才能有助于創(chuàng )造適宜的金融環(huán)境。

　　認識經(jīng)濟新常態(tài)，適應經(jīng)濟新常態(tài)，更需要在經(jīng)濟新常態(tài)下進(jìn)一步創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新。我國經(jīng)濟發(fā)展潛力巨大，大眾創(chuàng )業(yè)致富愿望強烈，再加上改革釋放紅利，未來(lái)我國經(jīng)濟回升并不遙遠。當前社會(huì )與市場(chǎng)均需要堅定我國經(jīng)濟發(fā)展信心。而社會(huì )信心向一致經(jīng)濟行動(dòng)轉化，勢必加快宏觀(guān)經(jīng)濟回升的時(shí)刻到來(lái)。