資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的步伐在加快。從滬港通順利通車(chē)，到深港通呼之欲出，A股在推動(dòng)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放方面動(dòng)作頻頻。隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)制度安排與國際普適性規則的逐步趨同，更多的投資者開(kāi)始憧憬A股被納入國際指數的種種可能。

　　證監會(huì )日前表態(tài)，已與明晟(MSCI)、富時(shí)兩家指數公司和一些國際機構投資者進(jìn)行了面對面交流，取得了良好效果，未來(lái)還將積極解決國際機構投資者進(jìn)入和A股納入相關(guān)指數的技術(shù)細節，為國際投資者投資A股市場(chǎng)提供更多便利。今年6月MSCI將再就A股納入相關(guān)指數進(jìn)行評估，市場(chǎng)預期會(huì )有更多資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的政策紅利釋放出來(lái)。

　　資本市場(chǎng)的國際化水平象征著(zhù)一國資本市場(chǎng)與國際規則的接軌程度以及國際競爭力，過(guò)去二十多年，資本市場(chǎng)對外開(kāi)放一步步推進(jìn)，在支持國內經(jīng)濟發(fā)展的同時(shí)，也推動(dòng)了人民幣國際化進(jìn)程。但“小紅籌”公司尚未納入監管，B股市場(chǎng)融資渠道不暢，合格境外機構投資者(QFII)制度對境外投資者的政策性限制較多，人民幣合格境外機構投資者(RQFII)制度試點(diǎn)范圍狹窄，QFII和RQFII的所得稅制度還未明確，這一系列的制度瓶頸，在外部環(huán)境不斷改變的局面下，已經(jīng)干擾了A股對外開(kāi)放的進(jìn)程。

　　縱觀(guān)全球重要的股票市場(chǎng)，均有國際性市場(chǎng)指數覆蓋，由指數供應商按比例納入權重股。中國作為全球第二大經(jīng)濟體，A股國際指數的覆蓋率卻不高。去年A股與MSCI指數失之交臂，其主要原因在于QFII和RQFII實(shí)施額度限制，10億美元的單個(gè)QFII上限無(wú)法滿(mǎn)足一些全球指數投資基金的投資需求，資本匯入匯出的嚴格管制對基金的申購贖回以及投資組合調整都產(chǎn)生了較大的制約，而稅收政策的不確定性更是讓國外投資者產(chǎn)生了顧慮。

　　栽好梧桐樹(shù)，才能招來(lái)金鳳凰。資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的步子要邁得再大一些，需要多個(gè)監管部門(mén)協(xié)同合作，在推進(jìn)人民幣資本項目可兌換、利率匯率市場(chǎng)化改革的同時(shí)，有節奏推進(jìn)資本市場(chǎng)對外開(kāi)放，盡快解決QFII和RQFII制度、資格、額度等問(wèn)題，同時(shí)明確境外投資者的稅收政策，完善法律法規體系中有關(guān)涉外監管和執法合作方面的規定。隨著(zhù)證券市場(chǎng)開(kāi)放程度及高科技手段的運用，跨境證券違法犯罪行為日益增多，復雜性和隱蔽性日益增強，急需增強監管機構的執法手段，修訂完善現有的監管合作備忘錄和協(xié)作機制，以滿(mǎn)足開(kāi)放型資本市場(chǎng)的監管要求，適應未來(lái)市場(chǎng)格局的巨大變化。