上證50和中證500股指期貨將于4月16日上市交易，這兩個(gè)期貨品種是繼滬深300指數之后的新股指期貨標的品種，現有的滬深300股指期貨投資者均可參與。本欄認為，這兩個(gè)新品種的上市，將對相關(guān)成分股構成利好支持，實(shí)力機構將會(huì )囤積樣本股以便在需要時(shí)調控指數漲跌，這種囤積權重股的過(guò)程將推動(dòng)股指繼續走高。

　　以前股市不景氣的時(shí)候，很多投資者將股市的下跌歸罪于股指期貨，現在在新股指期貨上市之前，投資者對于股指期貨的意義又會(huì )有新的理解。例如因為有股指期貨的存在，很多大機構都會(huì )囤積一定量的指數成分股，以便在自己希望股指上漲的時(shí)候進(jìn)一步買(mǎi)入推高指數，在自己希望指數下跌的時(shí)候賣(mài)出持股打壓指數，這種用途，在股指期貨交割日尤其明顯。

　　現在問(wèn)題來(lái)了，新股指期貨會(huì )不會(huì )引發(fā)股指資金失血，導致指數走低呢?徽商期貨北京營(yíng)業(yè)部分析師王盾介紹，股指期貨不同于股票，沒(méi)有流通盤(pán)的說(shuō)法，故股指期貨的持倉量理論上可以達到無(wú)限大，只要有投資者參與，股指期貨的持倉量和成交量就能不斷增加。即股指期貨市場(chǎng)的規模不是由上市品種決定的，而是由投資者的規模決定的，股指期貨上市更多的品種，理論上并不會(huì )抽血股市的資金，比較大的可能是抽走現在滬深300股指期貨的資金，充實(shí)新的股指期貨品種。

　　有了新的股指期貨，就有了新的投資機會(huì )，例如上證50股指期貨由于樣本股票數量較少，一般的大戶(hù)就能比較精準地實(shí)現股指期貨和股票的套利交易，這對于追求穩健的中等收益資金特別有吸引力。這些資金最常見(jiàn)的持倉模式為，持有上證50指數的50只股票，同時(shí)做空上證50股指期貨，那么這些本來(lái)屬于貨幣基金的資金將成為購買(mǎi)股票的重要力量，雖然他們并沒(méi)有承擔太多的投資風(fēng)險，也不會(huì )獲得太高的投資收益，但是他們確確實(shí)實(shí)買(mǎi)入了上海股市的50只藍籌股，這對于股市的上漲將有明顯的推動(dòng)作用。

　　對于普通的個(gè)人投資者，今后投資股市的方式將主要有兩類(lèi)，一是買(mǎi)入具體的股票，希望獲取超過(guò)指數漲幅的超額利潤，同時(shí)承擔個(gè)股跑輸指數的投資風(fēng)險。二是通過(guò)做多股指期貨或者股票期權投資牛市，希望利用杠桿獲得超過(guò)指數上漲的平均利潤，同時(shí)承擔杠桿的投資風(fēng)險。這兩類(lèi)投資方式并沒(méi)有孰優(yōu)孰劣之分，它們適合于不同的投資者，選擇哪個(gè)或者是兩者結合還要由投資者自己決定。

　　顯然，在牛市之中，市場(chǎng)的任何變化，投資者都會(huì )做出更有利于多方的解讀，新股指期貨合約也不會(huì )例外，投資者將更加重視新股指期貨的利多因素，但從本質(zhì)上講，新股指期貨上市，對于指數應屬中性。