國務(wù)院近日召開(kāi)的常務(wù)會(huì )議決定適當擴大全國社�；�金投資范圍。根據決定，社�；�金的投資范圍在四個(gè)方面有所拓展，一是債券投資擴展到地方政府債券，并將比例從10%提高到20%；二是將基金股權投資的范圍從中央管理企業(yè)的改制或改革試點(diǎn)項目，擴大到中央企業(yè)及其子公司，以及地方上包括優(yōu)質(zhì)民企在內的行業(yè)龍頭企業(yè)；三是基金的信托貸款投資比例由5%提高到10%；四是允許基金在全國銀行間一級市場(chǎng)直接投資同業(yè)存單，并按照銀行存款管理。
　　擴大社�；�金投資范圍，最為直接的效果就是拓寬了社�；�金的投資渠道，提升社�；�金的保值增值能力。我國全國性的社�；�金建立于2000年8月，其儲備基金主要由中央財政預算撥款、國有企業(yè)紅利劃轉、基金投資收益和國務(wù)院批準的其他方式構成。它的主要用途是應對越來(lái)越近的養老高峰，為養老金支付不足提供后盾，近年全國社�；�金已經(jīng)開(kāi)始對個(gè)別省份出現的養老金虧空提供支持。
　　社�；�金投資范圍大幅擴展后，將盤(pán)活社�；�金。有專(zhuān)家測算，將至少有2250億元的社�；�金可以被釋放出來(lái)，投入到需要資金的企業(yè)和項目中去。而筆者認為，此次社�；�金的介入不僅為其自身拓寬了投資渠道，也為地方政府債券的發(fā)行擴大了資金來(lái)源。相對于地方債而言，由于有政府的信用背書(shū)，其風(fēng)險程度也比企業(yè)債低得多，其評級程度都比較高，在債券市場(chǎng)上普遍受到機構投資者的青睞。所以社�；�金獲批投資地方債將會(huì )產(chǎn)生“雙贏(yíng)”的效果。
　　事實(shí)上，關(guān)于社�；�金該不該進(jìn)入股市，各界早已爭論多年。不過(guò)，這次社�；�金擴大投資范圍中并不包括股市，那么決策層有何難言之隱呢？
　　首先，與地方政府債券、同業(yè)存單等國務(wù)院新批準的投資渠道相比，股市的風(fēng)險不言而喻。社�；�金一向被老百姓稱(chēng)之為“養命錢(qián)”，要讓社�；�金入市必須要滿(mǎn)足兩大條件：一、社�；�金的團隊與其他機構投資者相比，有更多的責任擔當。這實(shí)際上也給社�；�金的管理水平提出很高的要求�，F在我國社�；�金因缺乏相應運營(yíng)人才，大規模入市條件還不成熟。二、與西方國家成熟的股市相比，A股市場(chǎng)在制度建設上尚有很長(cháng)的路要走。對于投機市場(chǎng)而言，拿“養命錢(qián)”去炒股，誰(shuí)也承擔不起巨虧后的責任。
　　再者，要說(shuō)這次拓寬投資渠道后，社�；�金徹底被排除在A(yíng)股市場(chǎng)之外，也有些失實(shí)。這次社�；�金被允許參與股權投資，說(shuō)白了就是參與股市投資。這次國務(wù)院會(huì )議社保投資渠道作了修改，擴大到央企及其子公司，以及地方上包括民營(yíng)企業(yè)在內具有核心競爭力的行業(yè)龍頭企業(yè)，并且不再局限在改制項目，這實(shí)際上是打開(kāi)了社�；�金投資優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)的通道。不同的是，這次社�；�金投資股市的范圍受到了嚴格限制。
　　最后，社�；�金是百姓的“養命錢(qián)”，股市中廣大投資者也是拿著(zhù)血汗錢(qián)入市炒股。所以，即使社�；�金運作得當，在股市的炒作中獲得不斐收益，遲早會(huì )有兌現浮盈的時(shí)候，這就會(huì )給股市帶來(lái)震蕩。所以與其讓社�；�金在虛擬經(jīng)濟中助推泡沫，不如將社�；�金的錢(qián)用于更有利于實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的投資渠道。