說(shuō)起來(lái)，滬深股市的大牛市就像悄然到來(lái)的春天，不經(jīng)意間就萬(wàn)花吐艷，滿(mǎn)園青翠了�；仡^看，兩個(gè)月之前的2月9日滬指登上3095.12點(diǎn)，很多投資人對這輪行情的估計還不敢太樂(lè )觀(guān)，還在擔心經(jīng)濟下行恐將拖累股市跌破3000點(diǎn)。但就在兩個(gè)月內，大量穩增長(cháng)政策密集出臺，經(jīng)濟恢復的信心顯著(zhù)增強;股市被注入了強大的推動(dòng)力，在一只無(wú)形之手托舉之下，投資熱情被充分點(diǎn)燃，滬指站上了被不少論者視之為畏途的4000點(diǎn)。

　　然而，要是把視線(xiàn)再放長(cháng)遠點(diǎn)，拉回到去年3月10日，就能更深切地感悟滬深股市這一年間的巨變。那時(shí)上證指數徘徊在2000點(diǎn)上下，持續的拉鋸戰，不僅消磨了投資者的信心，似乎也逐漸使股市走向邊緣化，幾乎擊碎了牛市的所有夢(mèng)想。已成驚弓之鳥(niǎo)的投資人像逃離陷阱一樣，紛紛逃離股市。

　　現在琢磨起來(lái)，那時(shí)應該正是如今這輪大牛行情的孕育點(diǎn)。那么，在這種市況巨變的背后，究竟有什么經(jīng)濟背景和邏輯?據筆者的分析和梳理，促成這場(chǎng)巨變的大致有四大深層成因。

　　第一，全面深化改革帶來(lái)的新邏輯，開(kāi)啟了對股市的新認識和新定位。

　　筆者以為，發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用，賦予資本市場(chǎng)更大的資源配置自主權。只要資本市場(chǎng)充滿(mǎn)巨大的活力，能夠有效地配置資金資源。通過(guò)資本市場(chǎng)籌融資的渠道，創(chuàng )新企業(yè)能籌集到寶貴的發(fā)展資金，能加快創(chuàng )新的速度和步伐，吸納更多大學(xué)畢業(yè)生就業(yè);通過(guò)資本市場(chǎng)的籌融資的渠道，國有大型企業(yè)能實(shí)現順利轉型，能加快中國智造的號召力和影響力，保障就業(yè)體系的相對穩定;通過(guò)資本市場(chǎng)的低成本資金流動(dòng)，地方政府的數十萬(wàn)億債務(wù)存量，就能獲得盤(pán)活的交易渠道。

　　站在這個(gè)全新的高度，再來(lái)看資本市場(chǎng)應該擔當的歷史使命，就有了全新的認識。如果說(shuō)過(guò)去大大小小的企業(yè)都依靠銀行，因為只有銀行才能吸納社會(huì )閑散資金，并提供給企業(yè)作為發(fā)展的資本，那么如果建立了強大的資本市場(chǎng)來(lái)配置資源，則可以減少銀行這個(gè)相對低效的資金聚集環(huán)節，而讓投資者的資金和需要發(fā)展資金的企業(yè)直接在資本市場(chǎng)對接，從而更加有效率地推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展。

　　第二，經(jīng)濟新常態(tài)帶來(lái)的新判斷，形成了對中國經(jīng)濟增長(cháng)的新認識和新自信。

　　習總書(shū)記早些時(shí)候在本年度的博鰲論壇上表示，看中國經(jīng)濟，不能只看增長(cháng)率，中國經(jīng)濟體量不斷增大，現在增長(cháng)7%左右的經(jīng)濟增量已相當可觀(guān)，聚集的動(dòng)能是過(guò)去兩位數的增長(cháng)都達不到的。

　　只要從新常態(tài)下的增長(cháng)角度來(lái)分析，我們就可以看到新亮點(diǎn)。中國經(jīng)濟體量大、韌性好、潛力足、回旋空間大，而當前的政策都在促進(jìn)轉方式調結構，堅持以提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，推進(jìn)經(jīng)濟社會(huì )平穩健康發(fā)展。經(jīng)濟將由此獲得質(zhì)量和效益的優(yōu)勢，這自然為上市公司的經(jīng)營(yíng)創(chuàng )造了有利環(huán)境。

　　筆者覺(jué)得，從統計的角度來(lái)看，增長(cháng)率更多是數量型指標，能靈敏地反映經(jīng)濟現象中數量上的變動(dòng)，但卻不能很好反應變化的內在品質(zhì)，更難以恰當度量經(jīng)濟增長(cháng)的質(zhì)量。事實(shí)上，從高速增長(cháng)轉向中高速增長(cháng)，從規模速度型粗放增長(cháng)轉向質(zhì)量效率型集約增長(cháng)，從要素投資驅動(dòng)轉向創(chuàng )新驅動(dòng)增長(cháng)，不僅改變著(zhù)中國經(jīng)濟的數量和規模，更將改變中國經(jīng)濟的內在結構和品質(zhì)。而衡量經(jīng)濟發(fā)展的品質(zhì)，比衡量經(jīng)濟的增速更重要。由此觀(guān)之，構建品質(zhì)型經(jīng)濟增長(cháng)，是從源頭賦予經(jīng)濟發(fā)展的長(cháng)效活力。尤其當把創(chuàng )新提升到國家戰略高度時(shí)，科技對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻就被大大激發(fā)了出來(lái)，經(jīng)濟增長(cháng)中的科技含量和智力因素顯著(zhù)增強，創(chuàng )造發(fā)明和專(zhuān)利技術(shù)達到了前所未有的程度，所有這些變化，都在從本質(zhì)上改變經(jīng)濟品質(zhì)，引發(fā)經(jīng)濟結構上以科技元素為核心的全面重構，經(jīng)濟中的活力和變數因子顯著(zhù)增加。

　　第三，經(jīng)濟發(fā)展的必然性帶來(lái)的歷史觀(guān)，支撐了中國經(jīng)濟進(jìn)化的新邏輯和新走向。

　　如果把中國經(jīng)濟發(fā)展的歷史原點(diǎn)，選定在1978年這個(gè)改革開(kāi)放元年，那么，中國經(jīng)濟進(jìn)化的邏輯，就隱含在發(fā)展的歷史軌跡之中，經(jīng)濟從零起點(diǎn)奠定經(jīng)濟發(fā)展的基礎，從最為迫切的農產(chǎn)品數量增長(cháng)起步，到工業(yè)制成品的生產(chǎn)繁榮，再到形成出口競爭力，經(jīng)濟增長(cháng)走過(guò)了一條從數量到品質(zhì)的發(fā)展之路。而從歷史的長(cháng)周期來(lái)看，即使當前經(jīng)濟面臨下行的困難，但經(jīng)濟運行尚在合理區間。今年是經(jīng)濟轉型最為關(guān)鍵的一年，只要經(jīng)濟年增長(cháng)能在7%左右的區域平滑運行，即使偶爾低于7%的警示線(xiàn)，只要不偏離平衡位置太遠，持續時(shí)間不逾三個(gè)月，經(jīng)濟發(fā)展的持續性也完全有保障。

　　第四，經(jīng)濟發(fā)展中新因素的活躍，催生了我國經(jīng)濟的新業(yè)態(tài)和新模式。由于網(wǎng)絡(luò )經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)+的新業(yè)態(tài)勃發(fā)，大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新正成為產(chǎn)業(yè)轉型升級的加速器，這改變的不僅是產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售體系，還包括整個(gè)生產(chǎn)、流通、融資與交付體系。網(wǎng)絡(luò )平臺對接全球研發(fā)資源促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng )新，從消費型向生產(chǎn)型轉型，正在開(kāi)啟工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。

　　總之，站上4000點(diǎn)的股市，呈現出了超越經(jīng)濟現實(shí)，擺脫經(jīng)濟短期羈絆，走出一條聚集社會(huì )資本引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展超常規路子的新可能性。