上周五滬指站穩4000點(diǎn)關(guān)口，A股“賭場(chǎng)論”的言論開(kāi)始盛行。
筆者認為，中央全面深化改革的各項舉措穩定了市場(chǎng)預期，是股市上漲的主要動(dòng)力，“改革�！被居辛硕ㄕ�，但管理層也應重視股市存在的種種問(wèn)題，防范風(fēng)險并防止其淪為大“賭局”。
當前，全面深化改革已經(jīng)進(jìn)入攻堅期，通過(guò)體制機制變革產(chǎn)生改革紅利，股市也由此受益，這是“改革�！背霈F的基礎。但無(wú)論改革能夠帶來(lái)多少紅利，其釋放應是一個(gè)緩慢的過(guò)程，期間還可能存在波折。
在“改革�！钡拇蟓h(huán)境下，股市部分板塊出現的泡沫確實(shí)讓人擔憂(yōu)，投機者爆炒題材概念，將諸多不確定性?huà)佊谀X后。
有的上市公司為了迎合市場(chǎng)炒作，或資產(chǎn)收購或改名。這些畸形泡沫遠遠脫離其內在價(jià)值，投資者參與的只能是擊鼓傳花游戲。
尤其是創(chuàng )業(yè)板平均收益率接近100倍，已經(jīng)透支了發(fā)展成果，不要說(shuō)該板塊上市公司并非個(gè)個(gè)高成長(cháng)、高科技，即使個(gè)別成長(cháng)性較好的公司，其成長(cháng)也應有個(gè)邊界�，F在創(chuàng )業(yè)板走出上不封頂的趨勢，一些大股東趁高減持，創(chuàng )業(yè)板風(fēng)險猶如山頂上根基已松動(dòng)的滾石。
股市走牛，股票發(fā)行量增加、直接融資比重提高，一定程度能夠推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，但不宜夸大這種作用。目前A股上市公司有2700多家，即使再上市數百數千家，也只占我國企業(yè)總量中的一小部分。大量企業(yè)仍面臨融資難題。
不僅如此，國人越來(lái)越多的財富都用來(lái)配置股票資產(chǎn)，甚至一些小老板原來(lái)經(jīng)營(yíng)的主業(yè)停滯，將資金用于炒股，大量真正需要資金扶持的中小企業(yè)，不僅難以接受到牛市陽(yáng)光的普照，反而資金被股市吸走，境況更加不堪。
此外，眾多國人將大量資金投入沸騰的股市，必然對股市保持高度關(guān)注。有的投資者甚至上班時(shí)間也盯著(zhù)大盤(pán)影響工作。
目前，股市機制還不夠健全，通過(guò)上市公司進(jìn)行資源再配置的效率也讓人有些擔憂(yōu)。一些企業(yè)為上市而上市，大量募集的資金難有好的投向，多用于理財或躺在銀行睡大覺(jué)。
上市公司治理、基金治理等領(lǐng)域存在不同程度的委托代理風(fēng)險，投資者買(mǎi)入股票成為公司股東，卻難參與上市公司治理，甚至出現一人股東大會(huì )的現象。在現實(shí)熟人社會(huì )中，投資者能夠隨時(shí)掌握身邊企業(yè)大量的動(dòng)態(tài)信息，能切實(shí)參與公司治理，對公司經(jīng)營(yíng)等進(jìn)行有效約束，而進(jìn)入股市卻對公司的約束逐漸減弱，有的甚至不復存在。
作為A股投資者，除了空頭(空頭比例極小)誰(shuí)都希望股市天天漲，但這種上漲是由股票內在價(jià)值的逐漸提升。
如果靠投機操縱把股價(jià)炒上去，這種泡沫難以長(cháng)久，最終必然會(huì )破裂。上一輪大牛市泡沫破裂，投資者賬面盈利逐漸化為烏有，教訓可謂深刻。
經(jīng)過(guò)近年的治市，股市基礎制度有了一些改善，但還不到很完善的地步。一些制約股市健康發(fā)展的根本性問(wèn)題依然存在，包括一股獨大、大股東侵犯小股民利益，上市公司信息披露存在造假或誤導、市場(chǎng)操縱、內幕交易、利益輸送等。
上述問(wèn)題仍需要管理層下苦功夫整治，只有將治市進(jìn)行到底，高漲的股價(jià)才不會(huì )曇花一現，牛市的腳步才能走得又實(shí)又穩，“改革�！币膊粫�(huì )變味成大賭局。
