周一為央行年內第二次宣布降準后的首個(gè)交易日，但股市并沒(méi)有給其好“臉色”。當天上證指數與深成指均高開(kāi)震蕩上漲并分別創(chuàng )出七年新高，但下午兩市風(fēng)云突變。至尾盤(pán)時(shí)滬深大盤(pán)出現重挫。

　　今年2月4日央行宣布降準，次日股市即以高開(kāi)作為回應，但最終以下跌報收。年內兩次降準，雖然股市都出現了高開(kāi)低走，并且尾盤(pán)均報跌，但其下跌的幅度卻差別較大。2月5日上證指數只下跌了0.46%，而本周一則大跌1.64%。為什么會(huì )這樣呢?

　　首先，自上證指數突破3400點(diǎn)一線(xiàn)以來(lái)，截至周一上摸4356點(diǎn)，絕對漲幅達近千點(diǎn)，其間用時(shí)僅兩個(gè)半月，股市沒(méi)有出現像樣的調整。股市雖然強勢，投資者也熱情如火，但大幅上漲過(guò)后，市場(chǎng)本身存在調整的要求。周一股市大跌，實(shí)際上是在其它消息的作用下順應了這種要求。

　　其次，股市上漲如火如荼，也引來(lái)了監管部門(mén)的關(guān)注。證監會(huì )主席肖鋼與新聞發(fā)言人均提醒投資者要“理性投資”。市場(chǎng)及時(shí)出現下跌，亦是對監管部門(mén)的一種“回應”。

　　其三，證券業(yè)協(xié)會(huì )、基金業(yè)協(xié)會(huì )、上交所、深交所聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項的通知》對市場(chǎng)也造成負面影響。

　　綜上，筆者以為降準并非股市大跌的罪魁禍首。

　　央行調整金融機構存款準備金率對股市影響幾何，歷史數據最能說(shuō)明問(wèn)題。如從2007年1月至2008年9月，存款準備金率不斷上調，但就在2007年10月，上證指數創(chuàng )出了至今沒(méi)有超越的歷史性高點(diǎn)6124點(diǎn)。而2011年11月底至2012年5月份，央行曾三次密集降準，但也沒(méi)有挽救股市的頹勢。由于股市處于不同時(shí)期，市場(chǎng)對調整存款準備金率有不同的解讀，客觀(guān)上造成了其“漲時(shí)助漲，跌時(shí)助跌”的效應。因此，周一股市雖然重挫，但基于目前市場(chǎng)的強勢，以及來(lái)自監管部門(mén)的支持等方面因素，筆者以為，此次降準，仍會(huì )為牛市起到“空中加油”的作用。