繼4月2日證監會(huì )核準了30家公司的新股發(fā)行之后，4月23日又核準了25家公司的新股發(fā)行。一個(gè)月發(fā)行55只新股，創(chuàng )下史上最大的IPO紀錄。為此，證監會(huì )方面表示，將在繼續保持按月均衡核準首發(fā)企業(yè)的基礎上，適度加大新股供給，由每月核發(fā)一批次增加到核發(fā)兩批次。
　　加快新股發(fā)行，其實(shí)也是意料之中的事情。本輪牛市被稱(chēng)為是“政策市”，政策呵護股市的目的也是為了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展，即滿(mǎn)足企業(yè)上市融資的需要。如今指數已經(jīng)挺進(jìn)到4400點(diǎn)，就管理層來(lái)說(shuō)，完全可以考慮進(jìn)一步加速新股發(fā)行了。
　　當然，還有另一層解釋?zhuān)�就是管理層用加速新股發(fā)行來(lái)調節股市行情的發(fā)展，讓股市由快牛、瘋牛變成慢牛。雖然本輪牛市是管理層一手呵護出來(lái)的，但本輪牛市的瘋牛、快牛走勢卻背離了管理層的愿望。實(shí)際上，自本輪牛市啟動(dòng)以來(lái)，管理層多次表達了對股市走慢牛的希望，包括今年4月16日證監會(huì )主席肖鋼到申銀宏源證券公司調研與摸底時(shí)，也表達了對股市走慢的愿望，希望本輪牛市能走得更慢更長(cháng)久一些。
　　在股市走慢牛方面，美國股市給我們樹(shù)立了榜樣。以道瓊斯指數為例，經(jīng)過(guò)了2003年到2007年的慢牛行情之后，基本上與當時(shí)的A股指數一道回落，到2009年3月見(jiàn)底6469.95點(diǎn)，隨后該指數就走出一輪漫長(cháng)的牛市，目前這輪牛市已持續了6年之久，目前仍在持續。
　　為什么A股市場(chǎng)難以走出美國股市那樣的慢牛行情呢？這首先是由于A(yíng)股市場(chǎng)以及投資者不成熟造成的。因為A股市場(chǎng)本身就是一個(gè)投機炒作的市場(chǎng)，投資者缺少成熟的投資理念，所以投資者在這個(gè)市場(chǎng)里要做的事情就是追漲殺跌。上漲往往會(huì )漲過(guò)頭，下跌也會(huì )跌過(guò)頭。而且這個(gè)市場(chǎng)一放就亂，一管就死。一旦管理層有意呵護股市上漲，市場(chǎng)豈有不大力炒作的道理？
　　其次，投資理念不成熟導致很多A股市場(chǎng)的投資者追求暴富，而要暴富就必然會(huì )投機炒作。這個(gè)屬性被市場(chǎng)的主力所利用，表現在個(gè)股的炒作上，連續制造漲停板，連續大幅拉升。最典型的如南北車(chē)，股價(jià)從每股4元、5元急劇拉升到40元左右。股價(jià)急劇拉升，股指又如何走得了慢牛。更何況目前股市里的資金很多都是帶著(zhù)杠桿而來(lái)，這些資金冒著(zhù)巨大的風(fēng)險進(jìn)入，其動(dòng)機就是為了賺快錢(qián)，為了追求暴富。
　　此外，上證指數構成的不合理也加劇了股市走快牛、瘋牛的節奏。在上證指數中，藍籌股等權重股占比太大，只要銀行股、兩桶油等權重股一拉，指數就會(huì )飛起來(lái)。而本輪牛市有一個(gè)明顯的特點(diǎn)就是，以創(chuàng )業(yè)板為代表的中小盤(pán)股股價(jià)原本就已經(jīng)高企，而藍籌股是本輪行情中投資價(jià)值相對明顯的，當投資者把目光聚焦到藍籌股，尤其是一些大資金、市場(chǎng)中的杠桿資金流向藍籌股的時(shí)候，大象也會(huì )跳舞，上證指數想不暴漲都很困難。
　　正是基于上述原因，慢牛成了A股市場(chǎng)的一種奢望。雖然管理層加大新股發(fā)行力度不排除有抑制股市走快牛、瘋牛的動(dòng)機，但其效果值得懷疑。要么根本無(wú)效，要么股市就此轉勢，牛市因此被扼殺。后者值得市場(chǎng)參與各方高度重視，特別是管理層，要切實(shí)考慮到市場(chǎng)對新股發(fā)行的承受能力。