大智慧終于不再跌停，39億元的融資資金也沒(méi)有侵害到券商的資產(chǎn)。雖說(shuō)是渡過(guò)了風(fēng)險，但也讓投資者納悶，為何大股東和公司高管犯事，卻讓投資者損失慘重?假如這種事情發(fā)生在成熟的資本市場(chǎng)，會(huì )是什么結局?

　　先說(shuō)造假上市，在成熟的資本市場(chǎng)，造假是不可能上市的，不僅僅保薦機構不會(huì )配合，會(huì )計師也會(huì )嚴審各種財務(wù)數據。如果這些都能被擬上市公司蒙混過(guò)關(guān)，真的成功招股上市，那么將來(lái)東窗事發(fā)，大股東和實(shí)際控制人也必須要對此負責，公司是必須要退市的，但絕不會(huì )讓投資者受損，大股東將會(huì )按照最高價(jià)全部買(mǎi)回發(fā)行在外的股份。難怪有人說(shuō)，在成熟資本市場(chǎng)，持有的股票財務(wù)數據造假，投資者會(huì )像中了彩票一樣興奮。

　　上市之后的信息披露違規，在成熟資本市場(chǎng)也不可能引發(fā)兩個(gè)跌停板，投資者一定會(huì )想辦法找大股東索要賠償，人家的律師不會(huì )先找投資者要代理費，投資者可以參加集團訴訟，等到獲得了賠償再給律師付費，而且很多上市公司根本無(wú)需訴訟，主動(dòng)賠償投資者也是一種危機公關(guān)，否則今后很可能沒(méi)辦法在資本市場(chǎng)混了，引用一句話(huà)叫“沒(méi)必要輸了官司還壞了名聲”。

　　所以說(shuō)，成熟資本市場(chǎng)投資者完全可以相信上市公司的任何公開(kāi)信息，如果信息稍有不實(shí)，投資者就能發(fā)財。咱A股則不同，五千年的文化孕育了語(yǔ)言的博大精深，官員對于市場(chǎng)傳言的回答可以非常巧妙，“不知道”、“沒(méi)聽(tīng)說(shuō)”、“查一下”等都是超牛的回答，看似是否認了，但將來(lái)真要是傳言得證，誰(shuí)也不能譴責其辟謠的誠意。

　　至于重大重組，我們也是含含糊糊，先是南北車(chē)高管同說(shuō)沒(méi)有重組計劃，但卻紛紛互買(mǎi)對方股票，現在事實(shí)如何，投資者心中有數。跟著(zhù)是中國聯(lián)通說(shuō)沒(méi)有和電信合并的計劃，中國石油和中國石化也說(shuō)沒(méi)有重組的安排，未來(lái)還得讓投資者等著(zhù)看最后的結果。

　　對于A(yíng)股市場(chǎng)的信息，投資者也不知哪些是真，哪些是假，于是投資者關(guān)心的不再是信息的真假，而是對股價(jià)的影響，凡是能夠推動(dòng)股價(jià)上漲的消息，不管真假也要追漲股票;凡是不能帶動(dòng)股價(jià)上漲的信息，同樣不管真假直接過(guò)濾。于是投資者關(guān)心的不再是3-5年之后的公司股價(jià)，而是下周或者明天的股價(jià)。當一個(gè)股市缺乏長(cháng)期投資者的時(shí)候，其投機性將展現得一覽無(wú)余。

　　本欄多希望A股可以盡快成長(cháng)為成熟的資本市場(chǎng)，投資者可以放心地看著(zhù)年報買(mǎi)股票，可以相信上市公司說(shuō)的每一句話(huà)，甚至希望能夠遇到不誠實(shí)的公司，便可以知假買(mǎi)假，獲得巨大的索賠。凈化市場(chǎng)，不僅僅需要財務(wù)核查，還需要對造假者而不是上市公司的嚴厲責罰，否則成熟永遠都只是一個(gè)夢(mèng)想。