在很多股評人士的警告中，創(chuàng )業(yè)板仍然固執向上，攀高不止。5月18日，創(chuàng )業(yè)板再漲4.23%，三分之一個(gè)股漲停。
　　創(chuàng )業(yè)板平均市盈率達到114倍，經(jīng)過(guò)近期大幅拉升后，業(yè)內對后市走向和估值判斷出現分歧。筆者認為，創(chuàng )業(yè)板暴漲有其內在的合理因素，但公募基金集中持股控盤(pán)等問(wèn)題也帶來(lái)了一定風(fēng)險，未來(lái)可在持續看好行情的基礎上，防范可能出現的市場(chǎng)波動(dòng)。
　　創(chuàng )業(yè)板的持續上漲有其宏觀(guān)環(huán)境的背景因素基礎。當前，全球經(jīng)濟仍然處在金融危機之后的深度調整期，而我國經(jīng)濟則處在增長(cháng)速度換擋期、結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期這三期疊加的狀態(tài)，經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)。為了順利實(shí)現經(jīng)濟結構調整，國家推進(jìn)深層次改革和市場(chǎng)完善，推動(dòng)創(chuàng )業(yè)和創(chuàng )新，為驅動(dòng)新常態(tài)下經(jīng)濟發(fā)展新引擎創(chuàng )造條件。創(chuàng )業(yè)板上市公司的行業(yè)分布廣泛，絕大多數具有新興行業(yè)特征，符合市場(chǎng)對于結構轉型中新興行業(yè)將擔綱經(jīng)濟新引擎的預判。
　　根據《深交所上市公司2014年報實(shí)證分析報告》數據，中小板，創(chuàng )業(yè)板上漲有其合理性，顯示了戰略新興產(chǎn)業(yè)的繁榮。截至2015年4月30日，深市共有戰略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司626家，占公司總數的37.44%，其中主板、中小板和創(chuàng )業(yè)板分別為76家、233家和317家，占對應板塊公司總數的15.83%、31.23%和71.08%。從總營(yíng)收和凈利潤的增長(cháng)看，2014年，深市上市公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入63115億元，同比增長(cháng)8.43%；其中主板、中小板和創(chuàng )業(yè)板增長(cháng)率分別為5.25%、12.09%和25.57%。
　　2014年，深市上市公司歸屬母公司股東凈利潤合計3782億元，同比增長(cháng)11.65%，其中主板、中小板和創(chuàng )業(yè)板分別增長(cháng)7.27%、17.71%和16.57%。由此可見(jiàn)，營(yíng)業(yè)總收入創(chuàng )業(yè)板最好。從盈利能力看，2014年深市上市公司平均毛利率為20.87%，其中主板、中小板分別為19.37%、21.44%，較上年小幅上漲，創(chuàng )業(yè)板毛利率33.12%，與上年持平，繼續保持在較高水平上。截至2014年底，剔除金融業(yè)，深市主板、中小板和創(chuàng )業(yè)板的平均資產(chǎn)負債率分別為64.14%、48.81%和34.51%。
　　2014年是創(chuàng )業(yè)板成立五周年，在過(guò)去的五年中，創(chuàng )業(yè)板的各項數據經(jīng)得起經(jīng)濟結構調整的考驗。創(chuàng )業(yè)板公司集中分布于電子信息技術(shù)、環(huán)保、新材料、新能源、高端制造、生物醫藥等戰略性新興產(chǎn)業(yè)，涌現了一批A股市場(chǎng)此前沒(méi)有的商業(yè)模式和新業(yè)態(tài)，成為新經(jīng)濟的晴雨表。
　　兩只創(chuàng )業(yè)板股票安碩信息和全通教育的股價(jià)突破400元，在震動(dòng)市場(chǎng)的同時(shí)，將公募基金拉到了臺前，匯添富旗下五只基金“聯(lián)合”重配安碩信息，易方達旗下基金則被指是支持全通教育股價(jià)的主要力量，是否存在“坐莊”嫌疑，市場(chǎng)上頗有議論。多只成長(cháng)牛股都呈現單一基金控盤(pán)特征，基金公司對創(chuàng )業(yè)板個(gè)股的持有量超過(guò)20%，在創(chuàng )業(yè)板個(gè)股總體流通市值不大的情況下，這一超配的做法，很容易在牛市中推高股價(jià)，獲取超額利潤，同時(shí)也帶來(lái)“集中持股，有難同當”的風(fēng)險。
　　創(chuàng )業(yè)板作為新經(jīng)濟的代表，在經(jīng)濟轉型升級的轉折點(diǎn)，其成長(cháng)性更具想象空間，以創(chuàng )業(yè)板為代表的互聯(lián)網(wǎng)計算機和傳媒板塊等走好具有內在的合理性，特別是國家提出的“互聯(lián)網(wǎng)+”的戰略更將創(chuàng )業(yè)板推向了高潮。成長(cháng)型股票不能以現在的估值來(lái)衡量其投資價(jià)值，它的價(jià)值在于其未來(lái)發(fā)展的預期。應當從戰略高度，從長(cháng)線(xiàn)角度來(lái)認識這一輪行情的定位，同時(shí)也需要保持一定警覺(jué)，認識到市場(chǎng)尚待完善，風(fēng)險與機遇并存。