就在滬深A股氣勢如虹、5000點(diǎn)大關(guān)近在咫尺的時(shí)刻，英國富時(shí)指數公司本周二宣布把中國A股納入富時(shí)羅素FTSE
Russell指數�？墒�，富時(shí)同時(shí)又表示，目前啟動(dòng)滬深A股進(jìn)入FTSE全球指數只是過(guò)渡階段;新的指數也是過(guò)渡性指數。
目前全球跟蹤FTSE指數的基金共有1887只，總體規模1.56萬(wàn)億美元。滬深A股在其中的初始權重將為5%，未來(lái)可能升到32%。如按A股初始指數5%的權重計算，預計將為A股新增資金約800億美元(約合4963億元人民幣)，而且這個(gè)數字還是滿(mǎn)打滿(mǎn)算的。實(shí)際上，追蹤富時(shí)新興市場(chǎng)指數的六大基金總規模僅217億美元，5%的權重意味著(zhù)11億美元的配置。對于總市值10萬(wàn)多億美元的滬深A股來(lái)說(shuō)，這實(shí)在算不了什么。因此，納入FTSE指數，對于現在的滬深A股市場(chǎng)而言，影響更多是體現在市場(chǎng)心理層面上。
不過(guò)，富時(shí)指數公司也留下的充足的余地：滬深A股權重取決于QFII及RQFII審批額度總規模，會(huì )隨之同步增加，在滬深A股完全自由可供國際投資者投資時(shí)，權重有望增至32%，如把境外中國股票(包括B股、H股、民企股和紅籌股)計算在內，中國股票的權重將占富時(shí)新興市場(chǎng)指數的50%。中國QFII及RQFII的規模正在逐步擴大，因此，滬深A股在FTSE指數權重達到32%甚至50%，完全是可以辦到的。如按32%計算，總體規�？蛇_5000億美元。那對A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，可真就是引進(jìn)了一大股“活水”了。
當然，事情也很清楚，英國富時(shí)指數公司之所以選擇現在把滬深A股納入FTSE指數，更多的原因是為了它自身。論經(jīng)濟規模，中國是世界上第二大經(jīng)濟體，論股市規模，滬深A股已是全球第一大股市。不把滬深股市納入其指數范圍，客觀(guān)上羅素(FTSE
Russell)指數就不可能完整。而更大的問(wèn)題是，英國富時(shí)指數最大的競爭對手——美國摩根士丹利的MSCI也有可能在下月上旬將滬深A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數系列。
據MSCI估計，在北美及亞洲，超過(guò)90%的機構性國際股本資產(chǎn)是以MSCI指數為標的。全球有大約近7萬(wàn)億美元資產(chǎn)以MSCI各種指數為基準，有約1.4萬(wàn)億美元的資產(chǎn)在追蹤MSCI新興市場(chǎng)指數。根據美林/蓋洛普的調查，約三分之二的歐洲大陸基金經(jīng)理使用MSCI為指數供貨商。全球追蹤MSCI新興市場(chǎng)指數的基金達到336個(gè)，總規模達到1.2萬(wàn)億美元。
MSCI指數對世界各股市有著(zhù)重大影響。以我國臺灣地區股市為例，MSCI自1988年起編制MSCI臺灣指數，但當時(shí)臺灣地區對外資尚有不少限制。以后，MSCI將臺股指數納入其各項自由指數中，2000年將其權重調高。隨即到當年6月底止，累積外資凈匯入臺灣股市的金額達229億美元，以外資買(mǎi)賣(mài)上市股票金額計算全體外資買(mǎi)超1272億元。
我國臺灣股市如此，韓國股市、我國香港股市無(wú)不如此。因此，無(wú)論從哪方面看，納入MSCI，對滬深A股來(lái)說(shuō)才是大事件�？紤]到目前A股市場(chǎng)體量龐大且十分活躍，并且正在加快開(kāi)放步伐，外資投資A股的渠道逐漸增多，額度也逐漸更加靈活，未來(lái)國際指數體系，無(wú)論是富時(shí)還是MSCI，逐步納入A股當是大勢所趨。
不過(guò)，即便如此，MSCI下月是否會(huì )將滬深A股納入其中，變數依然不少。就是已搶先一步的FTSE指數也只是將A股當作過(guò)渡性指數。對于A(yíng)股，他們都在試探。
FTSE和MSCI指數能獲得國際機構法人認同，作為資金配置的參考，主要是基于其客觀(guān)性、公正性、實(shí)用性、參考性、機動(dòng)性和公開(kāi)性。反過(guò)來(lái)，兩大國際指數選股對象要求，很大程度上也取決于對象的市場(chǎng)通達性。
顯然，中國內地資本市場(chǎng)的通達性，逐步放寬QFII和RQFII門(mén)檻，開(kāi)放滬港通及準備實(shí)施深港通等步驟，已為國際資本所關(guān)注。而市場(chǎng)通達性，不但包括資本通達，還包括市場(chǎng)信息的通達，這是中國內地資本市場(chǎng)的短板。而目前滬深A股市場(chǎng)難以遏制的激情，一方面使國際資本大賺其錢(qián)，另一方面也使指數公司感覺(jué)不踏實(shí)，畢竟滬深A股的大牛行情與中國經(jīng)濟指數不搭調。這大概也是FTSE和MSCI對滬深A股市場(chǎng)持謹慎態(tài)度的原因吧?
