昨天，滬深股市出現集體性暴跌。上證指數飛流直下321點(diǎn)，跌幅6.5%，深成指下泄1050點(diǎn)，跌幅6.19%，創(chuàng )業(yè)板下行195點(diǎn)，跌幅5.39%。滬深兩市超500只股票跌停，超2000只股票跟跌。整個(gè)股市盤(pán)面上“一片慘綠”。
銀行業(yè)“混改”并非暴跌直接誘因
面對廣大中小散戶(hù)哀嘆驚恐，股市上眾多“大嘴巴”迅及登臺說(shuō)話(huà)，聲稱(chēng)2007年“5·30股災”之所以再次上演，直接誘因是匯金突然減持工行、建行股票，并振振有詞地確信，匯金此舉系銀行業(yè)“混改”行將啟動(dòng)之信號。為了強化該說(shuō)法的可信度，有“大嘴巴”特別強調，從26日到昨天，銀行板塊已連跌三日。
殊不知，銀行業(yè)“混改”之重點(diǎn)，并非通過(guò)稀釋國有股權引進(jìn)社會(huì )戰略投資者借以補充國字號銀行資本的混合所有制改革，而是在“大金融”框架下，允許銀行、證券、基金、信托、保險，互相交叉持有業(yè)務(wù)牌照逐步實(shí)現混業(yè)經(jīng)營(yíng)為重點(diǎn)的“混改”。故而，只須憑常識即可判斷，這樣的“混改”極有利于中國金融業(yè)乃至資本市場(chǎng)更快更好發(fā)展壯大，無(wú)論對銀行乃至整個(gè)“大金融“框架內的各類(lèi)經(jīng)營(yíng)機構，都是利好而非利空。無(wú)論作即期還是作中長(cháng)期觀(guān)察，金融行業(yè)之“混改”，對股市都是一個(gè)大利好而非小利好，是長(cháng)期利好而非短期利好。所以，把“混改”視為昨日“股災”重演的直接誘因，難免牽強附會(huì )。
寄生于股市外圍，靠發(fā)表各類(lèi)似是而非、真假難辨的消息、評論混飯吃的另一撥“大嘴巴”也沒(méi)有閑著(zhù)。他們煞有介事地渲染，昨日“股災”重演系千萬(wàn)股民澎湃激情與“七大利空”的一次迎頭相撞�？纱蜷_(kāi)微信細讀，所謂“七大利空”皆系若干年來(lái)凡股市出現寬幅震蕩時(shí)，別有用心者故意炮制的“陳詞濫調”，目的是制造股市的人為恐慌，有意把水攪渾而從中漁利。
機構“落袋為安”乃股指下挫重因
筆者以為，昨日之“股災”，其實(shí)是機構投資者集體主導、因前期獲利過(guò)易、過(guò)快、過(guò)多而制造的一次“落袋為安”，本質(zhì)上屬于股價(jià)正常的階段性回調，以利機構投資者“高拋低吸”，再戰下一個(gè)回合。
如此判斷靠譜么?請看：稍遠的就不說(shuō)了，僅本周以來(lái)，滬深股市一路走高，滬指一氣攻上4700、4800、4900三個(gè)關(guān)口，試圖一舉攻上5000點(diǎn)高位。這樣的“快�！睉B(tài)勢，若沒(méi)有廣大中小散戶(hù)“自愿”甚至“爭先恐后”為機構投資者輸送“更多彈藥”，光憑機構投資者單打獨斗完成“高拋低吸”顯然不成，這就促使機構投資者等待兩大“敏感時(shí)點(diǎn)”的到來(lái)：第一，等待5000點(diǎn)關(guān)口臨近，第二等待“5·30”節點(diǎn)臨近。由于通過(guò)前期有意無(wú)意不間斷地人為制造各種真假難辨之利空消息，廣大中小散戶(hù)及整個(gè)市場(chǎng)的不安情緒已提前集聚，終于，股市在昨日上午10點(diǎn)40分開(kāi)始強烈震蕩……震蕩又致使各種利空傳聞加速發(fā)酵，導致市場(chǎng)情緒最終失序失控，至午市關(guān)張前最后20分鐘，股指最終形成一波“狂泄”式暴跌已無(wú)從避免。
對昨日的股市暴跌，機構投資者心理準備充分甚至系“巴不得如此”(昨日，兩市機構資金合計凈流出2393億元，創(chuàng )下獲利套現歷史天量就特說(shuō)明問(wèn)題)，少數聰明老到的中小散戶(hù)因先于機構投資者或清倉或減持，大多也“小賺一把”。而那些跟風(fēng)隨大流的中小散戶(hù)，無(wú)疑成了昨日股市暴跌(實(shí)乃階段性回調)的“短期賠葬品”。
看懂暴跌式回調 “快�！毕颉奥！鞭D身
股市每次出現暴跌式回調，原因一向錯綜復雜。但從宏觀(guān)上看，不外乎三種大的類(lèi)別：一是技術(shù)性回調，二是“愛(ài)護性回調”，三是恐慌性回調。建立于上面的客觀(guān)分析，筆者傾向于將昨日的暴跌式回調，視為技術(shù)性回調，回調的根本動(dòng)因在于近兩個(gè)月內，僅上證指數就已連續上躥50%，累積了大量獲利盤(pán)，過(guò)程之中基本上未出現像樣的獲利回調。故而，昨日的暴跌，在很大程度上反倒有利于本輪股市行情走得更穩更持久。
當然，昨日的股市暴跌，多少也摻雜有“愛(ài)護性回調”之成分，那是“看得見(jiàn)的手”用常人難以體察的“看不見(jiàn)的方式”，運用溫潤加適度的綜合手段對股市降點(diǎn)溫，以確�！肮膳！币蚺艿眠^(guò)快而“失蹄崴腳”。至于連帶出現的恐慌性殺跌止損現象，關(guān)鍵是中小散戶(hù)重在總結經(jīng)驗、汲取教訓、以利再戰。
不可否認的是，下周擁有“巨無(wú)霸”體量的中國核電將領(lǐng)銜一批新股IPO，股市所凍結資金將遠超前幾輪，部分券商跟進(jìn)提高“兩融”保證金比例等，或多或少亦是導致昨日股市暴跌的“外圍因素”。
假如通過(guò)昨日的暴跌，能使股市“快�！毕颉奥！鞭D身，那無(wú)疑于各方皆大歡喜。但不管“股�！钡谋寂芩俣饶芊衤聛�(lái)，至少以“中期”作為觀(guān)察點(diǎn)，本輪牛市的大格局一時(shí)半會(huì )兒難以被撼動(dòng)。從資金面看，因經(jīng)濟企穩回暖尚需付出艱苦努力，過(guò)剩產(chǎn)能清除前實(shí)體經(jīng)濟仍處于“虛腫不受補”狀，導致穩增長(cháng)政策仍須持續加碼，意味著(zhù)寬松貨幣政策仍須持續。另一方面，社會(huì )資金搬家式入股市的態(tài)勢短期內很難改變。這就致使未來(lái)一個(gè)時(shí)期內，拉動(dòng)股市上攻至少是維持高位運營(yíng)的“彈藥”仍然十分充足。再一方面，昨日的暴跌與8年前的“5·30”暴跌雖都叫暴跌，但導致暴跌的成因與機理卻有很大區別。其最大區別，就是今天的股市監管從方法、手段到嚴厲程度，皆與8年前不可同日而語(yǔ)。就說(shuō)近期，監管層對各類(lèi)股市違法違規行為之打擊，出手之狠、頻率之高，皆今非昔比。這對遏制過(guò)度投機、防控市場(chǎng)風(fēng)險，確保牛市走穩走遠十分有益。
股民需關(guān)注中國經(jīng)濟運行態(tài)勢
國內股市一向有個(gè)有趣現象：經(jīng)濟好時(shí)股市未必好，經(jīng)濟不太好時(shí)股市反倒好。拋開(kāi)這一反�，F象復雜的內生機理不言，有一條卻必須堅信，那就是，如果經(jīng)濟惡化，股市之好終究很難長(cháng)期持續。
那么，當下宏觀(guān)經(jīng)濟基本面究竟是趨好還是趨壞呢?現狀是，眾說(shuō)紛紜、莫衷一是。對于趨好說(shuō)，由于官媒說(shuō)話(huà)的思維方式尚陳舊，讓人似乎覺(jué)得說(shuō)服力欠充分。對于趨壞說(shuō)，因情緒化的東西太多，所舉例子過(guò)于極端，又令人將信將疑。依筆者多年炒股之得失，心緒焦躁的人們，不妨找來(lái)《人民日報》5月25日頭版頭條《正視困難
保持定力
前景光明》以及二版頭條《五問(wèn)中國經(jīng)濟》兩篇文章閱讀一番。這兩篇文章的主要內容、觀(guān)點(diǎn)、看法均出自“權威人士”之口。該“權威人士”是誰(shuí)?《人民日報》迄今在賣(mài)關(guān)子，但鑒于毛澤東主席當年不時(shí)以“權威人士”之名，在《人民日報》上就重大問(wèn)題為全黨全國指點(diǎn)迷津的歷史事實(shí)，以及《五問(wèn)中國經(jīng)濟》一文的話(huà)語(yǔ)風(fēng)格，這個(gè)“權威人士”不但絕不一般，而且其人所言值得充分信賴(lài)。
“5·30”暴跌的慘痛一頁(yè)已經(jīng)翻過(guò)，今天及未來(lái)數個(gè)交易日，股市也許還會(huì )繼續震蕩，但震幅會(huì )逐漸減弱，股市基本面依然可繼續看好。為利于再戰，請中小散戶(hù)們關(guān)心和關(guān)注中國經(jīng)濟運行態(tài)勢，尤其要關(guān)注重大政經(jīng)與財政政策之演進(jìn)變化，只有這樣，參與股市博弈才有可能多打有把握之仗。
