當前A股市場(chǎng)雖然被稱(chēng)為改革牛，但還稱(chēng)不上健康牛，市場(chǎng)估值邏輯比較混亂，同行業(yè)的上市公司，往往績(jì)差公司估值比績(jì)優(yōu)公司高，讓一些秉持價(jià)值投資的投資者難以適應，也讓一些循規蹈矩的上市公司以及證券中介人員難以適應，在筆者看來(lái)，這是因為當前股市缺少一樣關(guān)鍵東西，那就是股市正義。
股市正義，是指所有以維護股市“三公”(公平、公正、公開(kāi))為宗旨，推動(dòng)股市發(fā)揮優(yōu)化資源配置功能、投資功能等正面功能的行為、觀(guān)點(diǎn)和制度。盡管A股市場(chǎng)正處牛市行情，但作為新興市場(chǎng)，各方面體制機制還遠未完善，導致股市正義缺失，邪惡興風(fēng)作浪，比如一些主力投資者瘋狂拉抬入駐個(gè)股，只管現在日進(jìn)斗金，哪管日后洪水滔天，市場(chǎng)操縱、內幕交易、利益輸送、欺詐、以強凌弱、圈錢(qián)等都有一定程度存在，所有這些導致股市難以發(fā)揮其正面功能，反而可能產(chǎn)生負面效應。
現在要和投資者談股市正義，或許不少人會(huì )嗤之以鼻、對這些話(huà)題不感興趣，不少散戶(hù)還正陶醉于賬戶(hù)上資金迅速膨脹的快感中。但筆者想要說(shuō)的是，股市缺了“正義”這個(gè)靈魂，多數散戶(hù)目前的賬面盈利注定將化為烏有。為什么，因為沒(méi)有正義的股市不可能讓多數人都賺錢(qián)，現在上市公司雖然有些分紅，但刨去交易費以及融資成本，從總體來(lái)看交易者根本就是入不敷出，這樣的負和游戲總是多數人虧錢(qián)。當然，對于上市公司原始股東而言，有些趁高減持、股票升值數十數百倍，即使股價(jià)再怎么跌、其剩下持股也仍然可以巨額盈利，畢竟其持股成本遠低于市價(jià)。股市沒(méi)有健康制度、沒(méi)有正義，市場(chǎng)就會(huì )淪為財富不公平再分配的場(chǎng)所。
要維護股市正義，關(guān)鍵是形成對股市歪風(fēng)邪氣的有效打擊和制衡。首先是完善市場(chǎng)機制。目前股市最為突出的問(wèn)題就是炒小炒新之邪風(fēng)循環(huán)發(fā)作，這與做空機制等不完善有關(guān)，融券由于券源有限等原因沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，為此應該在推出中證500股指期貨合約基礎之上，研究推出專(zhuān)門(mén)涵蓋中小股票的股指期貨，另外可以嘗試改革當前的融券機制、推出特定條件下的裸賣(mài)空機制。市場(chǎng)做空力量并不一定代表正義，但當前卻是有效打擊個(gè)股泡沫這股歪風(fēng)邪氣的生力軍，目前階段急需培育這樣的制衡力量。
其次，監管部門(mén)要通過(guò)加強監管執法捍衛股市正義。監管部門(mén)要及時(shí)嚴厲打擊市場(chǎng)操縱等違法違規，這是目前的突出問(wèn)題，該出手時(shí)就出手，要致力維護市場(chǎng)“三公”，為市場(chǎng)主張公平與正義，形成“善有善報、惡有惡報”的市場(chǎng)氛圍。
其三是基金、社�；�、保險資金、央企集團等大額投資者應維護股市正義。目前基金公司管理的股票基金和混合型基金資產(chǎn)有兩三萬(wàn)億元，仍是市場(chǎng)屈指可數的大額投資者之一，基金擁有資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢甚至信息優(yōu)勢，但不能利用這些優(yōu)勢實(shí)施市場(chǎng)操縱或內幕交易，基金公司要帶頭推動(dòng)市場(chǎng)形成價(jià)值投資氛圍。對于治理制度不完善的基金公司，社�；鸩灰宋衅溥M(jìn)行股票投資。
其四是上市公司大股東也要維護股市正義。上市公司大股東作為公司的事實(shí)掌控者，有責任和義務(wù)引領(lǐng)公司創(chuàng )出佳績(jì)，回報投資者同時(shí)也回報自己。大股東或公司高管雖可利用內幕信息低買(mǎi)高賣(mài)自家股票獲利、或者通過(guò)市值管理得利，但得利一時(shí)難以得利一世，總這樣沒(méi)人再陪你玩，且可能由此招來(lái)法律的嚴懲。
其五是中小投資者要追求股市正義。散戶(hù)要積極參與上市公司治理，認真用手投票，為完善公司治理做出自己的貢獻。要遠離投機，對歪風(fēng)邪氣的上市公司要主動(dòng)規避、或者用腳投票逃離，不要助紂為虐。
