一只股票更名就可以帶來(lái)一個(gè)漲停，只要是靠上次新股就可以瘋漲，只要沾上“互聯(lián)網(wǎng)+”就會(huì )股價(jià)猛翻，這里除開(kāi)股票市場(chǎng)投資人缺乏理性、供給與監管方面存在一些問(wèn)題外，筆者認為，濫用市值管理也是一個(gè)重要因素。
據筆者了解，近來(lái)“市值管理”已成為上市公司中“時(shí)尚”，有相當上市公司都在新設市值管理方面的專(zhuān)門(mén)部門(mén)，以對公司的市值進(jìn)行專(zhuān)門(mén)管理。不僅如此，筆者還聽(tīng)到這樣一個(gè)故事。5月30日，在由中國證券報社、中國上市公司市值管理研究中心、中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì )、中國股權投資基金協(xié)會(huì )、清華大學(xué)中國金融研究中心聯(lián)合主辦的“第九屆中國上市公司市值管理高峰論壇”上，一位與會(huì )者說(shuō)，去年上半年，某公司準備并購其所在的上市公司，并且已經(jīng)基本談妥;但是，去年下半年開(kāi)始，其公司由于處于市場(chǎng)風(fēng)口，股價(jià)猛烈飆升，想控也控制不下來(lái)，最后因盤(pán)子太大，別的公司考慮到成本高出預期太遠，不得不廢掉了此次并購，這從一個(gè)側面說(shuō)明，市值管理如果管理過(guò)當，市值也會(huì )同樣受損。
與此同時(shí)，一些機構做市值管理，往往以忽悠為主，套路有老式坐莊的變通。一般先和上市公司層面做好勾兌，布置好大致的做股價(jià)框架，如什么時(shí)候出利好，籌碼怎么分配，最后股價(jià)上漲的收益怎么分等等。套路還有講故事、忽悠等形式。
到底該如何做好市值管理?應該說(shuō)，此前頒布的新“國九條”已經(jīng)有了答案�！吧鲜泄究梢匝�(zhù)如下路徑把新‘國九條’關(guān)于建立市值管理制度的要求落實(shí)到位”，中國證券報社長(cháng)兼總編輯吳錦才的解讀是，首先，作為投資者的股東，可以把市值作為考核經(jīng)營(yíng)層績(jì)效甚至股權激勵計劃考核的重要內容和標桿之一，不斷提高上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)和市值增加的關(guān)聯(lián)度。以市值來(lái)衡量上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jì)效，促使上市公司把公司的長(cháng)期發(fā)展和短期目標結合起來(lái)，將有效地促使其更加關(guān)心自身價(jià)值的提升，更加著(zhù)眼于公司的長(cháng)遠發(fā)展。
其次，就上市公司的具體管理而言，市值的提升能夠有效地體現公司的行業(yè)地位以及品牌溢價(jià)等對公司經(jīng)營(yíng)的貢獻。市值是決定上市公司融資成本高低、決定上市公司收購與反收購能力強弱的一個(gè)新標桿。在上市公司股本不變的情況下，市值越大意味著(zhù)股價(jià)越高，再融資時(shí)原有股東以較小的股本稀釋讓渡可以獲得相對更大的資金;同時(shí)，市值高的上市公司償債能力和抗風(fēng)險能力相對較強，容易得到更高的資信評級，融資成本也相對較低。
股權激勵機制在此中是否可以作為?中國上市公司市值管理研究中心執行主任、北京鹿苑天聞投資顧問(wèn)有限公司總裁劉國芳指出，應將高管個(gè)人利益、公司利益與中小投資者利益有效結合，增強管理層持續關(guān)注股價(jià)、有效管理市值的積極性和主動(dòng)性，讓管理層更加注重公司價(jià)值創(chuàng )造、股價(jià)提升和長(cháng)遠發(fā)展。劉國芳還說(shuō)，通過(guò)股權激勵推動(dòng)上市公司高管關(guān)注市值管理，將上市公司高管層的利益與上市公司市值的增長(cháng)捆綁在一起，能為我國股市內生市值增長(cháng)提供源源不斷的動(dòng)力。
而對于上市公司中龐大的國有資產(chǎn)而言該如何管理?中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀建議，市值管理應納入國企考核范圍。未來(lái)國企改革的思路已經(jīng)明確，國有企業(yè)的管理人從管“人財物”到當“出資人”。當出資人最看重的是股東回報，股東回報中最重要的又是市值管理。因為一方面，市值管理可以理順上市公司、大股東、以及中小投資者各方面的關(guān)系，只有市值才是市場(chǎng)各方的共同追求;另一方面，有助于企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標的升級，建立市值導向機制。
