美國商務(wù)部近期公布的修正數據顯示，今年第一季度美國實(shí)際國內生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算萎縮0.7％，低于首次估測的增長(cháng)0.2％，這是自2009年6月美國結束本輪經(jīng)濟衰退以來(lái)首季經(jīng)濟增長(cháng)第三次出現萎縮。這種在經(jīng)濟擴張周期內屢次出現單個(gè)季度萎縮的情況在美國歷史上非常罕見(jiàn)，而且都發(fā)生在第一季度，這讓一些經(jīng)濟學(xué)家開(kāi)始懷疑近年來(lái)美國GDP數據的季節性調整是否出現偏差，導致首季經(jīng)濟增長(cháng)被系統性低估？
　　為降低經(jīng)濟數據的季節性波動(dòng)和更好呈現經(jīng)濟變化的趨勢，美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局通常公布的都是經(jīng)過(guò)季節性調整的GDP數據。但經(jīng)濟學(xué)家發(fā)現，本輪金融危機之后，美國GDP數據經(jīng)過(guò)季節性調整之后仍然呈現很強的季節性走勢，突出表現是第一季度的平均增速大幅低于其他幾個(gè)季度的平均增速。
　　數據顯示，2010年至2014年美國第一季度的平均經(jīng)濟增速約為0.6％，其他三個(gè)季度的平均經(jīng)濟增速為2.9％，兩者相差2.3個(gè)百分點(diǎn)。而在20世紀90年代和21世紀初時(shí)，美國經(jīng)濟第一季度的平均增速與其他季度的平均增速僅相差1個(gè)百分點(diǎn)。
　　舊金山聯(lián)邦儲備銀行的經(jīng)濟學(xué)家研究后發(fā)現，美國經(jīng)濟分析局的季節性調整方法存在偏差，導致第一季度的真實(shí)經(jīng)濟增速被低估。為糾正這種偏差，他們在經(jīng)濟分析局的基礎上對GDP數據再次進(jìn)行了季節性調整，算出今年第一季度美國經(jīng)濟增速要比經(jīng)濟分析局公布的初步估測值高出1.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　美國經(jīng)濟分析局已認識到這一問(wèn)題，發(fā)表聲明稱(chēng)將采取一系列措施減少所謂“殘留季節性”的影響，包括對2012年之后的聯(lián)邦政府國防支出和庫存投資數據重新進(jìn)行季節性調整，以改進(jìn)GDP的估測方法，并將于7月30日完成年度GDP數據修正時(shí)公布結果。
　　摩根大通經(jīng)濟學(xué)家預計，最終修正之后今年第一季度美國經(jīng)濟增速將被上調0.5至1.5個(gè)百分點(diǎn)。去年7月底公布年度GDP修正數據時(shí)，經(jīng)濟分析局曾將去年第一季度美國經(jīng)濟增速上調為萎縮2.1％，好于此前估測的萎縮2.9％。
　　經(jīng)濟學(xué)家也在研究更好地核算美國經(jīng)濟增長(cháng)的方法。例如，有的經(jīng)濟學(xué)家認為國內總收入（GDI）能比GDP更好地衡量美國經(jīng)濟周期的變化。GDI與GDP是分別從收入和支出的角度來(lái)衡量經(jīng)濟產(chǎn)出，從理論上講兩者應該相同，但在實(shí)際操作中會(huì )存在一定的誤差。密歇根大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授賈斯廷·沃爾弗斯認為，由于采用更加高質(zhì)量的數據，GDI比GDP釋放的經(jīng)濟信號更為可靠。以GDI計算，今年第一季度美國經(jīng)濟增長(cháng)1.4％，接近其潛在經(jīng)濟增長(cháng)水平。
　　費城聯(lián)邦儲備銀行的經(jīng)濟學(xué)家則綜合經(jīng)濟分析局公布的GDP與GDI數據研發(fā)了一個(gè)稱(chēng)之為“GDP＋”的指標。他們認為這是衡量美國經(jīng)濟增長(cháng)的最佳理想指標。以GDP＋計算，今年第一季度美國經(jīng)濟增長(cháng)2.03％，過(guò)去四個(gè)季度平均增長(cháng)約3％。
　　白宮經(jīng)濟顧問(wèn)委員會(huì )主席賈森·弗曼更加青睞面向國內私人部門(mén)的最終銷(xiāo)售（PDFP）這一指標。它是指個(gè)人消費和企業(yè)固定資產(chǎn)投資的總和，去除了庫存、凈出口、政府支出等波動(dòng)性比較大的因素，更能反映一國經(jīng)濟的潛在需求。弗曼認為，PDFP比GDP更加穩定和更具前瞻性，能更好地預測下一季度的經(jīng)濟增長(cháng)。今年第一季度，美國面向國內私人部門(mén)的最終銷(xiāo)售按年率計算環(huán)比增長(cháng)1.2％，同比增長(cháng)3.4％。
　　前美聯(lián)儲首席經(jīng)濟學(xué)家戴維·斯托克頓認為，與GDP相比，就業(yè)是衡量美國經(jīng)濟改善程度更為準確的指標。今年前5個(gè)月，美國平均每月新增就業(yè)崗位數達到約22萬(wàn)的不錯水平，其中5月份新增就業(yè)崗位更是高達28萬(wàn)個(gè)，說(shuō)明美國經(jīng)濟第一季度出現意外萎縮只是暫時(shí)的，將在年內余下的時(shí)間里反彈。
　　不過(guò)，近幾個(gè)月來(lái)，美聯(lián)儲官員對于美國經(jīng)濟的樂(lè )觀(guān)情緒有些降溫，擔心今年美國經(jīng)濟可能不會(huì )像去年那樣從第二季度開(kāi)始大幅反彈。目前多數經(jīng)濟學(xué)家預計今年第二季度美國經(jīng)濟將增長(cháng)2％至3％，而去年第二季度美國經(jīng)濟曾大幅增長(cháng)4.6％。
　　紐約聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)威廉·達德利認為，當前美國經(jīng)濟反彈力度相比溫和主要受到兩方面因素影響：一是一些非天氣影響因素在第二季度持續，比如油氣開(kāi)采投資減少繼續拖累美國經(jīng)濟增長(cháng)；二是過(guò)去三個(gè)月美國居民實(shí)際可支配收入增長(cháng)放緩，使得消費支出的基本面不像年初那樣強勁。