摩根士丹利資本國際公司(MSCI)爽約了!本來(lái),這家全球領(lǐng)先的指數和投資決策工具供應商,有望將A股納入懷抱,也可能會(huì )引爆“紅六月”的行情。但在10日卻委婉地宣布,“一些剩下的重要市場(chǎng)準入問(wèn)題得到解決后”,再把中國A股納入其全球基準指數。對此有輿論表示惋惜。其實(shí),換個(gè)角度看,這種“爽約”更是一種鞭策。
首先,MSCI的決定只是“暫時(shí)”不納入,并且明確不限于每年一次的評審期。也就是說(shuō),只要符合條件,A股隨時(shí)可以被納入指數范圍。實(shí)際上,從MSCI嚴格的程序與內容要求來(lái)看,這也是完全可以理解和接受的。
比如,MSCI提出的三大技術(shù)問(wèn)題,投資額度的分配、資本流動(dòng)的限制、實(shí)際權益擁有權等,確實(shí)還有待進(jìn)一步優(yōu)化、透明化。這些需要辯證看、務(wù)實(shí)辦,要有歷史的耐心。想當年,加入WTO我們也“折騰”了許久,可也收獲了許多。
當前,中國資本市場(chǎng)表現搶眼,不怕引不來(lái)金鳳凰。據有關(guān)人士透露,今年A股加入MSCI的可能性很大,相關(guān)部門(mén)也都在努力中。我們需要引進(jìn)國際機構投資者,對接國際先進(jìn)理念,可國際資本也要找渠道,甚至比我們還要著(zhù)急。
較之一時(shí)一地的得失,這場(chǎng)“交會(huì )對接”對中國資本市場(chǎng)改革的牽引力,更為關(guān)鍵。資本市場(chǎng)說(shuō)到底是個(gè)法治市場(chǎng),完善的法律法規,合理的投資者保護,尤其是對內幕交易、“老鼠倉”的堅決懲治,是繞不開(kāi)的門(mén)檻。并且,在國際化的大背景下,風(fēng)險將會(huì )無(wú)限放大,如何設置相應的規則給予規避,同樣是一大考驗。
再進(jìn)一步,指數的納入過(guò)程,也是資本市場(chǎng)開(kāi)放、資本項目開(kāi)放的過(guò)程。這一過(guò)程,必然加速人民幣的國際化,這是明眼人都看得出的大勢。對此,慢一點(diǎn)未必是壞事。包括法治體系的準備、高端操作人才的準備,還依然在路上。
開(kāi)放之后,中國A股將與全球投資者“利益綁定”。南美洲一只蝴蝶的翅膀扇動(dòng),可能就會(huì )誘發(fā)千里之外的股市波動(dòng)。中小散戶(hù)如何成熟對待?監管部門(mén)如何沉著(zhù)應對?而相關(guān)的企業(yè)與機構又該如何接招?不妨未雨綢繆、早做準備。
好飯不怕晚。境外機構的逐步認可,不僅是因為A股行情漲得快,更是對中國經(jīng)濟新常態(tài)的逐步接受。因此,我們應當抱有滿(mǎn)滿(mǎn)的自信,踏實(shí)發(fā)展、提速改革。廣大的投資者、企業(yè)應當與A股一道,靜候佳音,靜候“改革!奔t利的久久釋放。