淡定多年的中國資本市場(chǎng)，正重新凝聚起強大的動(dòng)能，人們似乎從未像現在這樣期待股市上漲，這對于正經(jīng)歷經(jīng)濟轉型關(guān)鍵期的中國經(jīng)濟，不失為一個(gè)福音。但靜下心細思量，這輪杠桿上的牛市來(lái)勢兇猛，在股指頻創(chuàng )新高的同時(shí)，風(fēng)險也在積聚。近期，市場(chǎng)各參與主體紛紛動(dòng)用市場(chǎng)化手段降杠桿，為高溫中的A股降虛火，從市場(chǎng)發(fā)展的角度來(lái)看，這并不意味著(zhù)牛市的結束，快牛慢下腳步也許是健康慢牛的開(kāi)始。

　　今年上半年，證監會(huì )頻對兩融業(yè)務(wù)進(jìn)行摸底調查提示風(fēng)險。從年初部分機構因違規受罰，到近期多家券商下調多只個(gè)股擔保品折算率以及上調保證金比例，對高市盈率個(gè)股去杠桿，再到上周五證監會(huì )下發(fā)兩融新規征求意見(jiàn)稿，重申券商不得以任何形式參與場(chǎng)外股票配資、傘形信托等活動(dòng)，不得為場(chǎng)外股票配資、傘形信托提供數據端口等服務(wù)或便利，這一系列動(dòng)作，顯示出各方去杠桿化解潛在風(fēng)險的決心。

　　畢竟，在半年漲超五成的速度與激情之后，改革牛如何與實(shí)體經(jīng)濟形成良性互動(dòng)成為了各方思考和關(guān)注的重點(diǎn)，高杠桿入市資金顯然不能成為市場(chǎng)長(cháng)久健康發(fā)展的動(dòng)力。

　　不可否認，加杠桿會(huì )在牛市初期快速放大投資者的盈利，這種盈利帶來(lái)的回報，會(huì )讓新入市的投資者感到欣喜，正是這股子欣喜會(huì )讓投資者持續加杠桿，忽視市場(chǎng)風(fēng)險，直到遇到巨大的市場(chǎng)波動(dòng)，從而不得不蒙受難以估量的損失。從近日曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的大牛股中國中車(chē)連連大跌，就可以窺視出其中的風(fēng)險與隱患，若投資者貿然融資加杠桿進(jìn)入，來(lái)不及平倉的各類(lèi)資金無(wú)疑都會(huì )被卷入虧損的漩渦中難以自拔。

　　“旱則資舟，水則資車(chē)”。為降低市場(chǎng)風(fēng)險，在最新公布的兩融新規中，監管層首提逆周期調解機制，意在股市行情上行時(shí)通過(guò)市場(chǎng)化手段避免市場(chǎng)過(guò)熱催生泡沫，減少由市場(chǎng)劇烈波動(dòng)帶來(lái)的潛在損失，讓金融機構、投資者“為自己負責”，達到拉高谷底，削平頂峰，減緩波動(dòng)的效果。同時(shí)堵住違規資金進(jìn)入市場(chǎng)的通道，減少對市場(chǎng)的沖擊，降低系統性風(fēng)險發(fā)生的概率。

　　當前，去杠桿的政策大壩正在加速筑造，只有加強風(fēng)險監管才有助于市場(chǎng)中長(cháng)期的平穩發(fā)展，才會(huì )降低股市風(fēng)險爆發(fā)的可能性。而借錢(qián)炒股的投資者尤其需謹慎，理性投資才是正途。