隨著(zhù)管理層出手去杠桿，隨著(zhù)虛高股價(jià)的回落，大盤(pán)反復震蕩、股票越來(lái)越難炒將成新常態(tài)�？梢宰窛q但不一定殺跌，而最關(guān)鍵的是，跟著(zhù)政策大勢投資。

　　16日滬指大跌逾3%，盤(pán)中失守5000點(diǎn)及4900點(diǎn)兩個(gè)整數關(guān)口，權重股領(lǐng)銜殺跌，行業(yè)板塊無(wú)一上漲，兩市約2000股下挫，逾百股跌停。兩日內重歸“4”時(shí)代，不少人驚呼中期調整已至，更有人斷言“地球頂”已鑄成，牛市隨時(shí)會(huì )轉熊。A股大跌，是變盤(pán)的序幕嗎?

　　這兩天A股的調整，理由可以找出一大堆。內部看，新一輪IPO凍結資金可能高達7萬(wàn)億元，先期獲利的產(chǎn)業(yè)資本開(kāi)始瘋狂變現，證監會(huì )嚴查場(chǎng)外配資炒股;外部看，全球資金從亞洲撤資規模創(chuàng )15年最大紀錄，多數資金與中國市場(chǎng)有關(guān)，受希臘債務(wù)談判僵局影響，歐洲股市連續掀起拋售潮，美聯(lián)儲本周即將召開(kāi)議息會(huì )議，而耶倫明確發(fā)出了“加息在即”的暗示。

　　關(guān)鍵在于，沒(méi)有人知道這些負面消息與中國股市到底有多直接的對應關(guān)系，又會(huì )延續多長(cháng)時(shí)間。據統計，證券期貨配資的資金超過(guò)1000億元，但在目前動(dòng)輒上萬(wàn)億的日成交量中占比絕非大頭，產(chǎn)業(yè)資本逃離了1600億元，與熱情的銀轉證資金相比也起不到?jīng)Q定性作用。至于外部環(huán)境的變化，中國股市向來(lái)是走自己的路。因此，這些看似充足的理由，其實(shí)并不能對A股這兩天的調整給出充分解釋。

　　或許最靠譜的解釋?zhuān)�是A股漲得太猛太快了，讓許多投資者越來(lái)越發(fā)虛。這一點(diǎn)在神創(chuàng )板表現得尤其明顯�？匆豢茨切﹤胃拍罟�、偽高成長(cháng)股，看一看制造重組預期拉高股價(jià)以方便大股東減持變現的手法，不難發(fā)現，股市的泡沫確在迅速生成。

　　不過(guò)，泡沫是虛擬經(jīng)濟的天生伴生品，股市買(mǎi)的就是一個(gè)預期、一種想象。事實(shí)上，盡管A股暴跌，但機構買(mǎi)賣(mài)依然活躍，逃頂還不是投資者的共同選擇。這表明，A股還不到宣告牛市結束之時(shí)。更何況，伴隨著(zhù)A股的反復震蕩，國企改革、中國制造升級、各行業(yè)“觸網(wǎng)”、混合經(jīng)營(yíng)等將重塑中國經(jīng)濟基本面的戰略還在持續推進(jìn)。雖然市場(chǎng)對這些戰略部署已經(jīng)表現出了過(guò)高預期，但隨著(zhù)相關(guān)措施的漸次落地，市場(chǎng)的情緒仍有望再度點(diǎn)燃。

　　此前，對于這輪牛市一直缺乏一個(gè)明確定義�！案軛U�！薄案母锱！薄八��！钡日f(shuō)法不一而足。而日前，證監會(huì )主席肖鋼在中央黨校的講座摘要上，首次給出了一個(gè)明確定義:“改革�！崩碚摮闪�;市場(chǎng)不差錢(qián)。這意味著(zhù)，這輪牛市的支撐基礎沒(méi)有發(fā)生變化，A股的調整也不是變盤(pán)的序幕。

　　當然，牛市仍在，不代表瘋漲有理。隨著(zhù)管理層出手去杠桿，隨著(zhù)虛高股價(jià)的回落，大盤(pán)反復震蕩、股票越來(lái)越難炒將成新常態(tài)。普通投資者如何適應這種新常態(tài)?可以追漲但不一定殺跌，遏制貪婪隨時(shí)鎖定利潤，減倉輕倉掌握主動(dòng)權都是應當采取的策略。而最關(guān)鍵的是，跟著(zhù)政策大勢投資。A股的發(fā)展史無(wú)數次證明，政策面才是最重要的基本面。與政策面共舞，就是A股的價(jià)值投資。