不出此前預料，交通銀行混改方案在6月如期公布。交行作為銀行業(yè)混合所有制改革的“排頭兵”，這個(gè)抉擇是正確的。從目前看，交行股權結構最符合混合所有制基本特征，財政部、匯豐、社保、其他國有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)都占有一些股份。
五大銀行率先探索混改的意義非常大�？陀^(guān)上講，本世紀初的五大國有銀行改制上市，從目前看，沒(méi)有達到預期目的和效果。引進(jìn)所謂的海外戰略投資者，最終沒(méi)有起到“戰略合作”的目的，而是純財務(wù)投資的牟利機構。改制上市后，五大銀行仍然沒(méi)有脫離行政化體制和作風(fēng)的窠臼。內部治理結構沒(méi)有多大改善，內部效率以及生產(chǎn)率提高沒(méi)有達到預期。問(wèn)題主要癥結在于雖然改制上市了，但是股權結構上國資獨大或者全部是國有股的股權結構沒(méi)有發(fā)生根本性改變，這就決定了內部治理結構不可能有大的改變。
這次國企混合所有制改革直奔股權結構而去，關(guān)鍵要在三大核心問(wèn)題上達成共識、取得歷史性進(jìn)展。
首先，要正確理解國有股權的控股地位。國有股份有進(jìn)有退是一種戰略性選擇。國企包括國有銀行都已經(jīng)上市了，股份都可以在一二級市場(chǎng)流通。這就給國有股份進(jìn)退這些企業(yè)創(chuàng )造了天然條件。在今天的混改中，國有資本從國企中退出一部分或者完全退出，去充實(shí)最急需的、龐大的社�；鹑笨�；未來(lái)需要控股銀行時(shí)，完全可以利用實(shí)力雄厚的國有資本從二級市場(chǎng)購入銀行股份，實(shí)現控股地位。這種進(jìn)退自如的操作，既搞活了國企包括金融企業(yè)，也搞活了國有資本，一舉兩得，何樂(lè )不為？堅持國有控股地位不能理解為國有股份必須占到50%以上，而是應該理解為強大的國有資本隨時(shí)可以掌控任何企業(yè)，哪怕在這個(gè)企業(yè)里目前沒(méi)有任何股份。
其次，國企包括國有金融企業(yè)混改的重點(diǎn)是再造股權結構，方向是引進(jìn)民資股權，減少?lài)泄蓹�。民資、外資都可以根據市場(chǎng)化選擇原則，不設置限制條件地進(jìn)入國有金融企業(yè)。民資進(jìn)入擁有一定話(huà)語(yǔ)權后是要賺錢(qián)的，通過(guò)混改，銀行效率進(jìn)一步提升，將為銀行估值帶來(lái)顯著(zhù)推動(dòng)。關(guān)鍵在于這將是銀行徹底走向市場(chǎng)化的切實(shí)之舉，甚至比國有銀行改制上市意義更大。包括內部的高管選拔、勞動(dòng)人力資源管理等都將徹底市場(chǎng)化。比如，高管人員的選拔將會(huì )從目前的任命制，轉變?yōu)閺氐酌嫦蚝韧膺M(jìn)行市場(chǎng)化公開(kāi)透明選拔。這樣的話(huà)，接下來(lái)的薪資就應該完全與市場(chǎng)化接軌。
再次，一定不要把員工持股作為國企包括銀行混改的重點(diǎn)。否則，就誤解和搞偏了混改的本質(zhì)。員工持股一定要以約束機制為主，激勵機制為輔。員工持股最好是從公開(kāi)、透明的二級市場(chǎng)購買(mǎi)為好，以此約束員工對本公司有“二心”，通過(guò)連股連心激勵員工對本公司的忠誠度和向心力。如果員工持股通過(guò)低于二級市場(chǎng)價(jià)格增發(fā)或者贈予，那么，國有企業(yè)作為全民的資產(chǎn)讓內部少數人占有，于理于法于體制都難以自圓其說(shuō)。
交行率先進(jìn)行混合所有制改革，設計好、操作好非常重要，因為其可能成為今后包括中行、工行、建行和農行等國有金融企業(yè)改革的樣板和示范。從這個(gè)意義上說(shuō)，交行混合所有制改革有一種“只能成功不能失敗”的豪氣和悲壯。
