中國人民銀行副行長(cháng)潘功勝近日表示，要打破剛性?xún)陡�，在確保不發(fā)生系統性區域風(fēng)險的前提下，讓違約事件自然發(fā)生，培養投資者風(fēng)險意識，從而強化市場(chǎng)紀律，消除市場(chǎng)扭曲。
　　這已經(jīng)不是潘功勝第一次闡述此觀(guān)點(diǎn)了。去年他就曾表示，讓一些違約事件順應市場(chǎng)的力量而“自然發(fā)生”，這有利于強化市場(chǎng)紀律的約束，端正產(chǎn)品發(fā)行者和投資者的行為，同時(shí)有利于財富管理市場(chǎng)的健康發(fā)展。
　　長(cháng)期以來(lái)，金融領(lǐng)域剛性?xún)陡端坪醭蔀槌�態(tài)。直接原因是擔心投資者“鬧事”，影響到穩定，各級政府包括金融管理部門(mén)為了息事寧人、保一方平安不惜多方籌集資金，施壓企業(yè)超過(guò)自身實(shí)力、違背市場(chǎng)規律高負債兌付。
　　不過(guò)，剛性?xún)陡侗举|(zhì)上是一種金融資源分配嚴重不公、嚴重扭曲的現象。大多數剛性?xún)陡蹲罱K是由央行超額發(fā)行貨幣來(lái)稀釋的，而超額發(fā)行貨幣導致的通貨膨脹是由百姓買(mǎi)單的，民眾是剛性?xún)陡兜淖罱K承擔者。也就是說(shuō)，民眾替少數人承擔了兌付責任。
　　剛性?xún)陡秾κ袌?chǎng)的危害性最大，扭曲最為嚴重。一個(gè)完善完備、法制健全的金融市場(chǎng)，投資者對自己的投資行為負完全責任：享受投資成功帶來(lái)的所有紅利回報，同時(shí)承擔投資失敗遭受的一切損失。這才是真正的市場(chǎng)，完善的市場(chǎng)。如果通過(guò)行政干預等力量介入，扭曲這個(gè)基本規律，破壞這個(gè)基本原理。那么，市場(chǎng)就不是真正的市場(chǎng)，投資者也將不是真正的投資者。最終如前面所述，百姓是最終的買(mǎi)單者，是最終的風(fēng)險承擔者。
　　中國內地長(cháng)期以來(lái)就存在這種畸形狀況。市場(chǎng)不是真正的市場(chǎng)，投資者不是真正的投資者，國企不是真正的企業(yè)。由于政府一直如此寵著(zhù)、慣著(zhù)投資者，一出現投資風(fēng)險，投資者不是去找市場(chǎng)、找企業(yè)而是去找政府，形成了惡性循環(huán)。
　　享受投資回報是投資者的權力，承擔投資風(fēng)險也是投資者的責任。只要投資回報與投資風(fēng)險對稱(chēng)、如影隨形、相輔相成，投資者所作出的任何一項投資都會(huì )非常慎重。否則，只享受回報，不承擔風(fēng)險，投資者就會(huì )“閉眼”投資、盲目投資。這就容易導致整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險意識缺失，最終釀成大風(fēng)險。
　　去年至今，P2P網(wǎng)貸發(fā)生跑路事件不少，但是似乎沒(méi)有什么剛性?xún)陡�，投資者都是啞巴吃黃連、有苦難言，自己默默承擔風(fēng)險。其原因在于，投資是完全的市場(chǎng)行為，買(mǎi)者自負、風(fēng)險自擔，并且沒(méi)有監管部門(mén)的信用背書(shū)。投資者既不能找政府，也不能找監管部門(mén)。只能吃一塹長(cháng)一智，花錢(qián)買(mǎi)個(gè)教訓，提高自己的風(fēng)險意識。如果所有投資行為都打破剛性?xún)陡�，投資者的風(fēng)險意識就會(huì )大大提高，這對整個(gè)市場(chǎng)都有好處。
　　打破剛性?xún)陡蹲詈诵牡膯?wèn)題是讓市場(chǎng)成為真正的市場(chǎng)，企業(yè)成為真正的企業(yè)，投資者成為真正的投資者。目前最急迫的是要做兩件事情：首先，加快國企改革包括國有金融企業(yè)改革步伐，推進(jìn)混合所有制，取消行政干預，讓投資者自己承擔市場(chǎng)行為后果。其次，對市場(chǎng)化的東西，不要急于過(guò)度監管，防止涉嫌信用背書(shū)。比如，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和產(chǎn)品包括目前P2P網(wǎng)貸都不能急于出臺監管措施，否則投資者就會(huì )賴(lài)上監管部門(mén)，要求剛性?xún)陡�。監管只做兩件事情即可：一是提示風(fēng)險；二是劃定底線(xiàn)。